Le marché crypto a récemment connu plusieurs crash, mais les signes ont toujours été là une semaine avant : découvrez comment les débusquer avant la prochaine tempête.
1. L’effet de levier explose
Le crash du 10 octobre est l’exemple le plus probant car celui-ci a suivi le scénario type de l’effondrement, qui s’est reproduit jusqu’à aujourd’hui. Du 27 septembre au 5 octobre 2025, le cours a grimpé de 109 000 $ à plus de 122 000 $, testant même les 126 000 $. L’intérêt ouvert est passé de 38 milliards à 47 milliards de dollars, signe d’une dépendance croissante aux dérivés. Les entrées vers les exchanges ont chuté de 68 000 BTC à 26 000 BTC, tandis que les positions longues se sont empilées.
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Ce déséquilibre a créé une pression sur les bilans des plateformes, amplifiant les risques en cas de volatilité. Gracy Chen, PDG de Bitget, note que les positions se défont plus rapidement aujourd’hui, rendant les dénouements plus corrélés et brutaux.
2. Des prises de profits en coulisses
Le Spent Output Profit Ratio (SOPR) a bondi de 1,00 à 1,04 fin septembre, montrant des ventes sans pression visible sur les exchanges.
Malgré cela, les flux vers les plateformes d’échange sont restés faibles, ce qui suggère que les premiers investisseurs, dont les avoirs étaient déjà sur les plateformes, ont discrètement réalisé leurs gains sans provoquer de ventes massives. Ce mouvement s’est produit alors que le BTC atteignait un nouvel ATH, indiquant un transfert progressif des anciens détenteurs vers de nouveaux investisseurs, un phénomène typique des sommets de marché.
Sponsored Sponsored3. Le court terme devient optimiste
Le NUPL à court terme, indicateur des gains ou pertes latents, a donné un signal d’alerte clair : le 27 septembre, le STH-NUPL était à -0,17 (capitulation), avant de remonter à +0,09 le 6 octobre.
En moins de dix jours, les acheteurs récents sont passés de pertes importantes à de gros bénéfices. Ces retournements rapides augmentent la vulnérabilité du marché car les traders, désireux de sécuriser leurs gains, réagissent brutalement aux replis.
Parallèlement, la confiance accrue a entraîné une hausse du levier et un record de positions ouvertes, tandis que les contrats SOPR et NUPL se sont renouvelé. Au lieu de réduire leur exposition, les traders l’ont amplifiée, fragilisant davantage la structure du marché.
Sponsored4. La demande crypto s’affaiblit
Entre mi-juillet et début octobre, une divergence baissière du RSI est apparue : le prix continuait à grimper tandis que le RSI formait des sommets de plus en plus bas, signe d’un affaiblissement de la demande réelle.
Début octobre, la hausse du Bitcoin reposait surtout sur l’effet de levier plutôt que sur des achats réels, confirmant la perte de momentum.
5. La chute débute, les supports sont testés
Après le 6 octobre, la hausse des prix s’est ralentie et les niveaux de support ont été mis à l’épreuve. Malgré cela, l’intérêt ouvert est resté élevé et les taux de financement positifs, signe que les traders crypto ont choisi de renforcer leurs positions plutôt que de les liquider, notamment en augmentant leurs marges.
Or, lorsque les marges sont augmentées pour éviter la liquidation, la fragilité du marché s’intensifie. Si les seuils critiques sont franchis, les ventes forcées s’enchaînent et provoquent une réaction en chaîne, entraînant un effondrement plus profond.
6. Un déclencheur provoque l’effondrement
Le 10 octobre, l’annonce de nouveaux tarifs douaniers a provoqué un effondrement du marché fragile : les prix ont chuté, les positions à effet de levier se sont retournées, entraînant des appels de marge et une forte baisse de l’intérêt ouvert, tandis que les flux entrants ont explosé.
Les liquidations forcées, amplifiées par les ventes à découvert, ont déclenché la plus grande cascade de désengagements de l’histoire de la crypto.
La morale de l’histoire : à levier élevé, chute crypto assurée.
