Les actions des géants de l’armement ont-elles plus progressé que le Bitcoin depuis le 1ᵉʳ janvier 2025 ?

Les chiffres à retenir (au 29 sept. 2025)

• Bitcoin (BTC) : ~+19–20 % YTD (prix autour de 112 k$ à cette date).
  
• Rheinmetall : ~+220 % YTD — l’outperformer du secteur coté en 2025.
  
• BAE Systems : ~+75 % à ~+90 % YTD (selon ligne Londres/ADR).
  
• Thales : ~+85–90 % YTD sur Euronext (pic sur fond de commandes et guidance relevée).
  
• Dassault Aviation : fortement positive YTD (ordre de grandeur +40–60 % fin septembre, selon les séries), soutenue par un carnet Rafale record, des livraisons qui montent en puissance et l’amélioration de la division Falcon.
  
• RTX (ex-Raytheon) : ~+40 % YTD.
  
• Northrop Grumman : ~+28 % YTD.
  
• General Dynamics : ~+27 % YTD.
  
• Lockheed Martin : ~+2–3 % YTD (quasi à l’arrêt comparativement).
  

Notes de méthode :

• Les pourcentages “YTD” peuvent varier de quelques points selon que l’on parle de performance prix ou total return (dividendes inclus) et selon l’horodatage.
• Pour Dassault Aviation (Euronext : AM), la performance 2025 reste nettement positive à fin septembre ; l’amplitude précise dépend du point de départ (cours du 29/12/2024 vs séance d’ouverture 02/01/2025) et des données utilisées.
• Les comparaisons sont faites en USD côté BTC ; pour les actions européennes en EUR/GBP, on raisonne en performances locales (les différences FX comptent si l’on convertit tout en dollars).

Pourquoi l’Europe de la défense mène la danse

1) Budgets structurels en hausse, visibilité pluriannuelle

Les entreprises européennes bénéficient d’un réarmement durable : reconstitution des stocks, modernisation des flottes, montée en cadence des munitions et systèmes. Dassault Aviation coche toutes les cases :

• Carnet Rafale à très longue visibilité (contrats export successifs),
  
• Montée des cadences industrielles,
  
• Amélioration progressive sur le Falcon (aviation d’affaires) après un creux de cycle,
  
• Mix produit favorable (défense > civil) dans un contexte de commandes publiques soutenues.
  

2) Backlogs “pleins” et exécution

Comme BAE ou Thales, Dassault affiche un carnet de commandes qui sécurise l’activité sur plusieurs années. Cette visibilité est exactement ce que les marchés rémunèrent en 2025. À l’inverse, des acteurs américains comme LMT ont offert moins de catalyseurs cette année, d’où un écart de performances.

3) Qualité du news-flow

Guidances relevées, contrats majeurs (pour General Dynamics, un programme IT/IA stratégique), communication régulière sur la montée en cadence—autant d’éléments qui soutiennent les multiples. Dassault bénéficie, lui, des jalons de livraisons Rafale et d’un pipeline export encore étoffé, ce qui ancre la thèse “cycle long”.

Et Bitcoin ?

BTC a connu un H1 solide, puis un range depuis l’été. Au 29/09, il rebondit vers 112 000 $, mais reste derrière la majorité des “value de guerre” européennes en 2025. Le moteur de BTC demeure un mix macro (dollar, taux réels, flux ETF) et des flux dérivés dominants ; en l’absence d’un catalyseur d’adoption ou d’un choc de liquidité positif, il sous-performe les industriels portés par des revenus contractualisés.

Que raconte cette comparaison au-delà des pourcentages ?

1. Visibilité vs. volatilité.
   Les valeurs défense 2025 sont adossées à des budgets publics et des programmes à visibilité multi-annuelle ; BTC reste un actif macro-sensibilité (liquidité globale, appétit pour le risque). Cette année, la visibilité a mieux payé que la conviction macro.
   
2. L’Europe domine 2025 (Rheinmetall, BAE, Thales, Dassault).
   L’accélération des budgets européens post-2022 s’est muée en performances boursières spectaculaires sur 2025. Dassault Aviation s’inscrit clairement dans ce peloton de tête.
   
3. Qualité d’exécution.
   Les titres qui livrent (carnets convertis en chiffre d’affaires, marges au rendez-vous, capex bien maîtrisés) sont récompensés. BTC, de son côté, n’a pas souffert, mais n’a pas “sur-livré” par rapport aux attentes du marché début 2025.
   

Limites & précautions

• Fenêtre : arrêt au 29 sept. 2025 ; un Q4 très fort de BTC (ou un trou d’air sur la défense) peut changer l’écart.
  
• Méthodo : les chiffres varient selon les sources ; utilisez les mêmes sources et les mêmes modalités (prix vs total return) pour des comparaisons strictes.
  
• FX : si vous convertissez toutes les perfs en USD, l’euro/GBP influent sur les écarts relatifs.
  

Verdict

Au 29/09/2025, investir 100 € au 1ᵉʳ janvier donnerait, à la louche :

• ~120 € avec BTC,
  
• ~140–145 € avec RTX, ~127–129 € avec NOC, ~127–128 € avec GD,
  
• ~185–190 € avec Thales, ~175–190 € avec BAE, ~320–325 € avec Rheinmetall,
  
• et ~140–160 € avec Dassault Aviation (selon les séries et le point de départ retenu), signe d’une vigueur nette en 2025.
  

Conclusion : l’ajout de Dassault Aviation ne change pas la conclusion de fond—il la confirme. En 2025, la “value de guerre” européenne (Rheinmetall, BAE, Thales, Dassault) a largement surperformé Bitcoin à date, portée par des carnets record et une visibilité pluriannuelle. Pour que BTC reprenne l’avantage d’ici la fin d’année, il lui faudrait un catalyseur de flux (ETF/net inflows massifs), un pivot monétaire clair, ou un choc d’adoption tangible—pas seulement un rebond technique.

La morale de l’histoire : Dieu que la guerre est belle !