Arthur Hayes maintient sa prédiction selon laquelle le cours de Bitcoin pourrait atteindre entre 200 000 et 250 000 dollars d’ici la fin de cette année 2025, ce malgré le crash d’octobre-novembre et la persistance de la méfiance sur le marché.
Lors de son intervention au Milk Road Show le 26 novembre, l’entrepreneur crypto a déclaré que la récente baisse de Bitcoin à 80 000 dollars marquait le plancher du cycle baissier et a soutenu que la liquidité du dollar à l’échelle mondiale avait passé un tournant clé.
Sponsored« Je vais m’en tenir à cette estimation », a affirmé Hayes lorsqu’on lui a demandé si son objectif de 200 000-250 000 dollars était toujours d’actualité alors qu’il ne reste que quelques semaines avant la fin de l’année. « Si je me trompe, cela n’a pas d’importance […] Je suis en long, je suis heureux dans tous les cas. »
Un plancher déjà atteint ?
Hayes a décrit l’ensemble de la baisse du cours, depuis le sommet de Bitcoin à 125 000 dollars jusqu’à 80 000 dollars, comme une réinitialisation guidée par la liquidité et non comme le début d’un nouveau marché baissier.
Il a indiqué que son indice de liquidité du dollar américain, basé sur Bloomberg, montrait qu’environ 1 billion de dollars avait été retiré des marchés monétaires en dollars entre juillet et aujourd’hui.
Cela viendrait de la volonté du Trésor américain de remplir à nouveau ses caisses et du fait que la Réserve fédérale poursuive son resserrement quantitatif.
Selon Hayes, Bitcoin a ignoré cette ponction de liquidité pendant des mois, car les flux des ETF et les émissions des Digital Asset Treasury (DAT) en masquaient les effets.
Sponsored SponsoredUne fois que ces flux ont changé, a-t-il expliqué, Bitcoin s’est « effondré là où il aurait dû être compte tenu de la situation de la liquidité en dollars. »
L’offre institutionnelle des ETF
Hayes a défendu l’idée que l’engouement autour des ETF était mal compris par les investisseurs particuliers.
Les principaux détenteurs de l’ETF IBIT de BlackRock sont des entreprises comme Brevan Howard, Goldman Sachs, Millennium, Jane Street et Avenue.
Il ne s’agit pas d’adeptes inconditionnels de Bitcoin, a-t-il insisté, mais de traders de base qui exploitent un écart de prix.
« Ils prennent l’ETF IBIT, l’achètent, le mettent en gage auprès de leur courtier, puis vendent un contrat à terme […] ils réalisaient disons entre 7 à 10 % par an sur cette opération », a-t-il expliqué.
Alors que les taux de financement chutaient en septembre et octobre, ces acteurs ont débouclé leurs positions en vendant des ETF et rachetant des contrats à terme, ce qui a inversé les flux des ETF.
SponsoredLes investisseurs particuliers ont alors mal interprété ces sorties comme le signe que les « institutions délaissaient Bitcoin », a expliqué Hayes, sans comprendre que ces institutions ne faisaient en réalité que liquider une stratégie de financement.
Hayes a également souligné le rôle des entreprises de Digital Asset Treasury, qui émettent des actions et des dettes pour acheter Bitcoin lorsque leur valeur d’actif net sur le marché est à un niveau particulièrement élevé.
Lorsque ces actions ont chuté à leur valeur nominale ou à escompte, a-t-il affirmé, ce modèle s’est effondré. Les DAT ne pouvaient plus émettre de nouveaux titres qui bénéficient à leurs détenteurs.
Certains avaient même intérêt à vendre Bitcoin et racheter leurs propres actions.
Sponsored Sponsored« Tout ce que nous savons, c’est que nous avons atteint le plancher sur le graphique de la liquidité et que la direction future est à la hausse », a déclaré Hayes. « C’est pourquoi je crois que le récent creux à 80 000 dollars de Bitcoin représente le bas du cycle. »
Il s’attend ainsi à ce que la prochaine phase de liquidité provienne moins de la Fed que du système bancaire commercial, en soulignant les premiers signes de reprise des prêts bancaires et les plans politiques visant à stimuler l’industrie par le crédit.
Pourquoi Bitcoin est-il “bloqué” autour de 90 000 $ ?
Quant à savoir pourquoi Bitcoin se négocie encore autour de 90 000 dollars si les perspectives de liquidité s’améliorent, Hayes a expliqué que cela s’explique par l’incertitude concernant la nouvelle administration américaine, et si celle-ci va réellement créer du crédit.
Les marchés, selon lui, s’interrogent encore sur comment et quand « 10 billions de dollars » de liquidité se matérialiseront à nouveau.
Les promesses concernant les prêts bancaires, la politique industrielle et un nouveau président de la Fed restent des discussions politiques tant qu’elles ne se concrétisent pas en mesures concrètes et en flux monétaires.
« Dès que nous commencerons à voir des actions concrètes, les marchés évalueront le potentiel de croissance de la liquidité en dollars et les actifs risqués comme Bitcoin verront leur prix s’accélérer à la hausse », a déclaré Hayes.
La morale de l’histoire : L’espoir de hausse fait vivre la crypto.
