L’ère des ETF Bitcoin (exchange-traded funds) est de plus en plus marquée par des capitaux à long terme qui semblent disposés à conserver leurs positions, plutôt que par l’argent rapide ou la spéculation effrénée.
Alors que les actifs nets cumulés des ETF Bitcoin spot américains approchent les 120 milliards de dollars, les analystes estiment que la composition des détenteurs — et leur comportement — sont en train de remodeler en douceur la dynamique offre-demande de Bitcoin, d’une façon qui ne se reflétera sur le cours que bien plus tard.
SponsoredLes actifs nets des ETF Bitcoin dépassent 120 milliards de dollars
Les données de la plateforme de recherche crypto SoSoValue indiquent que le total des actifs nets des ETF Bitcoin spot s’élève à 123 milliards de dollars ce mercredi 14 janvier, après des flux entrants de 753 millions de dollars. La dernière fois que les entrées dans les ETF avaient atteint un tel niveau remontant au 7 octobre 2025, marquant ainsi un record sur trois mois.
Il s’agit également d’une hausse considérable après les 117 millions de dollars d’entrées enregistrés lundi, ce qui suggère un appétit croissant de la part des investisseurs institutionnels.
L’analyste ETF de Bloomberg Eric Balchunas affirme que les récents flux vers les ETF témoignent d’un changement structurel dans la mentalité des investisseurs, en particulier chez les allocateurs plus âgés.
Sponsored Sponsored« Cela correspond à la fidélité de ces actifs », a écrit Balchunas sur X. « Les boomers ne sont pas des touristes. Ce qui est intelligent selon moi. Si vous décidez d’acheter du BTC, les données montrent qu’il vaut mieux s’engager sur au moins une période de détention de quatre ans, comme une période de blocage auto-imposée. »
Cette approche est déterminante car elle remet en question l’hypothèse selon laquelle les flux entrants dans les ETF Bitcoin sont intrinsèquement à court terme ou dictés par le momentum. Au contraire, une part croissante de la demande semble désormais provenir d’investisseurs qui considèrent Bitcoin comme un placement stratégique, plus proche de l’or et de l’argent que d’un pari spéculatif sur la tech à forte volatilité.
En parallèle, de nouvelles données d’enquête de Bitwise et VettaFi confirment cette tendance. Selon Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, 99 % des conseillers financiers ayant alloué des fonds à la crypto en 2025 prévoient de maintenir ou d’augmenter leur exposition en 2026.
Les résultats de la 8e enquête annuelle Bitwise/VettaFi sur les attitudes des conseillers financiers vis-à-vis des actifs crypto, récemment publiée, suggèrent que la conviction des conseillers se renforce, même après la forte ascension de Bitcoin.
Sponsored SponsoredPourquoi le cours de Bitcoin n’a pas encore explosé ? Ce qui pourrait changer
La persistance de cette demande est déjà visible dans le calcul de l’offre on-chain. Depuis le lancement des ETF Bitcoin spot aux États-Unis en janvier 2024, les fonds ont collectivement acheté plus de 100 % des nouveaux Bitcoin minés.
Autrement dit, la demande induite par les ETF dépasse à elle seule l’offre nette nouvelle. Pourtant, le cours n’a pas connu de hausse parabolique. Selon Hougan, ce décalage est souvent mal compris. Hougan établit d’ailleurs un parallèle direct avec le rallye pluriannuel de l’or qui s’est conclu en 2025.
« Le cours de Bitcoin deviendra parabolique si la demande d’ETF persiste sur le long terme », a-t-il écrit, en rappelant que les achats d’or par les banques centrales ont doublé après 2022 mais qu’il a fallu plusieurs années pour que cela impacte réellement le prix.
L’or n’a progressé que de 2 % en 2022, puis de 13 % en 2023 et de 27 % en 2024, avant de bondir de 65 % en 2025. Selon Hougan, cela est dû au fait que des vendeurs disposés à céder leurs avoirs en or ont absorbé la demande initiale.
Sponsored« Pendant les premières années, la demande des banques centrales trouvait preneur auprès de personnes prêtes à vendre leur or, » a-t-il noté. « Mais à terme, ces vendeurs se sont retrouvés à court de munitions. Et au fur et à mesure que la demande s’est maintenue, les prix se sont envolés. »
Le dirigeant de Bitwise estime que les ETF Bitcoin suivent une trajectoire similaire. Bien que les ETF achètent plus que la nouvelle offre depuis leur lancement, les détenteurs de long terme et les premiers adopteurs ont jusqu’ici accepté de distribuer leurs pièces face à cette demande.
Cela a permis de contenir l’appréciation du cours malgré des flux institutionnels sans précédent. Le risque — ou l’opportunité, selon le point de vue — réside dans ce qu’il adviendra si cette pression vendeuse s’estompe.
Ainsi, alors que les acheteurs d’ETF se comportent de plus en plus comme des détenteurs sous séquestre plutôt que comme des traders, les analystes estiment que Bitcoin pourrait se préparer à un mouvement asymétrique, où des années d’accumulation progressive cèderaient soudainement la place à une pénurie d’offre. Et si l’histoire se répète, l’impact réel du boom des ETF Bitcoin ne se voit pas encore, mais lorsqu’il surviendra, il pourrait être brutal et soudain.
La morale de l’histoire : Il n’y a pas que les jeunes qui aiment le futur.
