Des années durant, les traders ont considéré l’offre mondiale de monnaie M2 comme un indicateur clé de la liquidité et de l’appétit pour le risque. Cependant, selon l’analyste on-chain Willy Woo, cette époque est révolue.
La liquidité est un facteur fondamental pour les actifs à risque comme Bitcoin. En effet, elle crée la capacité de mouvement de prix, mais la psychologie détermine quand ce mouvement se produit.
SponsoredLe DXY, indicateur macroéconomique clé de Bitcoin
Willy Woo affirme que l’Indice du dollar américain (DXY), et non l’offre mondiale de M2, est désormais l’indicateur le plus précis pour la direction du Bitcoin.
« Les marchés ne suivent pas l’expansion du M2 mondial, ils sont spéculatifs. Les actifs à risque précèdent le M2 […]. Le BTC agit comme un mécanisme de détection de liquidité. Le M2 est un indicateur imparfait car il est mesuré en USD, mais seule 17 % de la liquidité mondiale est en réalité en dollars », a écrit Woo sur X (Twitter).
L’analyste a ajouté que le DXY, qui suit la force du dollar par rapport à un panier de devises majeures, offre une vue beaucoup plus claire du sentiment de risque mondial et de la corrélation inversée du Bitcoin avec celui-ci.
Le modèle actualisé de Woo souligne que les graphiques du Bitcoin et de l’inverse du DXY montrent maintenant une forte divergence du MACD.
Il affirme que cela confirme la dépendance croissante du marché à l’égard du mouvement du dollar comme signal de liquidité.
Sponsored Sponsored« Un DXY élevé (dollar fort) signifie une fuite vers la sécurité et un désengagement du risque […] L’USD est considéré comme une monnaie refuge (peu importe qu’à long terme, il perde de sa valeur à raison de 7 % par an) », a expliqué Woo.
Ainsi, en résumé, lorsque le dollar se renforce, la liquidité se resserre et la valeur de Bitcoin a tendance à diminuer. Lorsque le DXY baisse, l’appétit pour le risque revient, et le cours de Bitcoin amorce un rallye alors que la liquidité mondiale s’accroît.
Les analystes partagés sur l’indice DXY
Alors que Woo positionne le DXY comme la nouvelle boussole du Bitcoin, les analystes ne s’accordent pas tous sur la direction qu’il indique.
Sponsored SponsoredLe trader macro Donny Dicey pense que le dollar est sur le point de s’affaiblir, un scénario qui pourrait déclencher la prochaine percée haussière de Bitcoin.
« L’or a annoncé ce qui arrive pour le DXY — il a devancé le DXY […]. L’or précède généralement la tendance du DXY […] ; il tend à anticiper les conditions d’assouplissement à l’avance, car il réagit directement aux attentes de liquidité, plutôt qu’aux changements de politique officiels. La percée haussière de l’or indique que le marché s’attend à ce que les États-Unis affaiblissent le dollar », a expliqué Donny.
Dicey ajoute que le récent creux arrondi du DXY reflète le sommet arrondi de Bitcoin, suggérant un point d’inflexion. « Une fois que le DXY diminue, la liquidité revient en force et le BTC réagit de manière explosive », a-t-il ajouté.
Cependant, tout le monde ne partage pas cet optimisme. L’analyste Henrik Zeberg annonce que le DXY pourrait grimper entre 117 et 120 d’ici la fin de l’année, avertissant que le récit du « Roi Dollar » est toujours pertinent.
Sponsored« Un dollar fort signifie des douleurs pour les actifs à risque », a répété l’investisseur Kyle Chasse, citant le modèle de Zeberg.
Une telle flambée exercerait une pression sur les actions et le Bitcoin, renforçant la thèse de Woo selon laquelle suivre le DXY, et non le M2, est la stratégie la plus judicieuse pour les traders en quête du prochain cycle macro.
Ainsi, alors que la liquidité mondiale dépend de la force du dollar américain, la corrélation DXY-Bitcoin pourrait devenir le graphique de référence de 2025.
Si la thèse d’assouplissement de Donny se concrétise, un DXY plus faible pourrait donc déclencher la prochaine hausse du Bitcoin. Cependant, si le scénario de « Roi Dollar » de Zeberg l’emporte, les actifs à risque pourraient faire face à une nouvelle pression avant l’arrivée d’un soulagement.
Quoi qu’il en soit, les investisseurs doivent mener leurs propres recherches et observer le dollar plutôt que le M2, car dans les marchés spéculatifs d’aujourd’hui, le Bitcoin évolue en ligne avec le billet vert.
La morale de l’histoire : Bitcoin suit qui il veut.
