dYdX a annoncé son tout premier programme de rachat et s’engage à consacrer 25 % des frais du protocole à l’achat de DYDX sur le marché libre. Sur la base des chiffres de revenus de l’année dernière, cela pourrait représenter plus de 11 millions de DYDX achetés par an.
Dans une interview exclusive, Charles d’Haussy, PDG de la Fondation dYdX, a partagé son point de vue sur l’initiative communautaire et a mentionné une foule de développements à venir au sein de l’écosystème dYdX, tels que les intégrations de portefeuilles et le potentiel pour le trading au comptant, la marge multi-actifs et le support EVM.
(Avertissement : La Fondation dYdX ne contrôle pas, ne dirige pas et n’exécute pas le processus de rachat. Le rachat est dirigé et gouverné par la communauté.)
Comprendre le programme de rachat : un engagement à long terme envers le token DYDX
Le programme de rachat de DYDX suit un modèle de type « Acheter & Staker ». Dans ce cas, 25 % des revenus nets du protocole sont alloués au rachat de tokens DYDX et à leur staking auprès des validateurs. Cette structure aide à réduire l’offre en circulation active et renforce la sécurité de la chaîne dYdX.
« Le programme de rachat est conçu pour aligner les intérêts de la communauté dYdX avec la croissance à long terme du protocole dYdX tout en améliorant la sécurité du réseau. En allouant une partie des revenus nets du protocole (initialement 25 %) aux rachats, la communauté dYdX a voté pour renforcer le token DYDX en tant que partie centrale de l’écosystème, » a souligné Charles d’Haussy.
Ce programme de rachat structuré et systématique témoigne de la confiance dans le modèle de revenus de dYdX et sa croissance future.
Ainsi, le protocole réinvestira systématiquement ses gains dans l’écosystème en mettant en œuvre une stratégie de rachat mensuelle prévisible. Cela aidera à améliorer la connexion entre la croissance du protocole (270 milliards de volume de trading en 2024) et la communauté, tout en améliorant la sécurité du réseau.
Comment fonctionne le processus de rachat ?
Le programme de rachat dYdX est conçu pour équilibrer la durabilité du protocole, la sécurité et la transparence de la gouvernance.
Répartition des revenus pour le rachat
- 25 % des revenus nets du protocole dYdX sont dirigés vers le rachat de tokens DYDX sur le marché libre.
- Cette allocation a été déterminée par un vote de gouvernance.
- Toute modification future nécessitera une autre proposition communautaire on-chain. Ainsi, la communauté approuvera des actions telles que l’augmentation ou la diminution du pourcentage de rachat.
Exécution par la sous-DAO du Trésor
- La sous-DAO du Trésor, une entité de gouvernance indépendante, exécute les rachats.
- Le processus de rachat suit une stratégie d’exécution TWAP. TWAP est l’acronyme de Time-Weighted Average Price en anglais, soit le prix moyen pondéré selon le temps. Il permet de répartir les achats dans le temps pour éviter l’instabilité du marché.
Staking auprès des validateurs
- Les tokens DYDX rachetés sont stakés auprès des validateurs. Ce processus aide à augmenter leur mise et à améliorer la sécurité du réseau.
- Les récompenses de staking, payées en USDC, fournissent des incitations pour les validateurs et contribuent à la croissance du protocole.
- La structure de rachat de dYdX réduit le risque de centralisation des validateurs.
Principes clés de gouvernance
- Prise de décision sur la chaîne : Les mécanismes de rachat et de staking ont été approuvés par des propositions de gouvernance.
- Transparence : Toutes les transactions sont enregistrées et visibles sur la chaîne dYdX.
- Évolutivité : Le programme peut être étendu en fonction des votes de gouvernance futurs et des conditions du marché.
« Au lieu de simplement racheter des tokens et de les conserver dans le trésor, l’administrateur du programme stakera les DYDX acquis auprès des validateurs, renforçant ainsi la sécurité du réseau tout en générant des récompenses supplémentaires. Cette stratégie à double objectif—achat et staking—assure que les rachats s’alignent non seulement avec les intérêts de la communauté mais contribuent également à la résilience à long terme du protocole dYdX, » a expliqué M. d’Haussy
Comment le modèle de rachat de dYdX diffère de celui des concurrents ?
Bien que les rachats de tokens ne soient pas nouveaux, le modèle Acheter & Staker de dYdX diffère fondamentalement de celui des concurrents. Le modèle “Acheter & Staker” permet de distingue dYdX des autres réseaux qui utilisent des programmes de rachat. Des plateformes comme Binance retirent définitivement des tokens de la circulation par des brûlages. D’autres, comme Hyperliquid et Jupiter, utilisent les rachats pour financer des incitations à la liquidité.
| Plateforme | Stratégie de rachat |
| Binance | Burn de BNB trimestriels basés sur les revenus |
| Hyperliquid | Rachète des tokens pour des incitations à la liquidité |
| Jupiter | Redistribue la valeur à la communauté |
| dYdX | Rachat & Staking : Renforce la sécurité en stakant les tokens rachetés |
Comme la stratégie de burn de BNB de Binance, la plupart des modèles de rachat se concentrent sur la réduction de l’offre pour stimuler l’appréciation du cours. En revanche, dYdX réinvestit directement les rachats dans le staking. Cela garantit que la sécurité du réseau et la décentralisation sont renforcées parallèlement à la stabilité du cours.
« En s’engageant publiquement à un mécanisme de rachat mensuel prévisible, le Treasury SubDAO garantira qu’une partie des revenus nets est constamment réinvestie dans l’écosystème. Cela rassure la communauté que le protocole ne se contente pas de générer des revenus, mais les alloue également de manière stratégique, » a expliqué d’Haussy.
Les revenus du protocole de dYdX sont désormais distribués comme suit :
- 10 % – Treasury SubDAO pour des initiatives de durabilité financière
- 25 % – MegaVault
- 25 % – Programme de Rachat
- 40 % – Récompenses de Staking
L’impact du rachat sur la sécurité, le cours, la stabilité des prix et la confiance du marché
Une partie essentielle du Programme de Rachat est sa contribution directe à la sécurité du réseau. Les validateurs sur la chaîne dYdX ont besoin d’une grande quantité de mise en jeu déléguée pour fonctionner efficacement. En mettant en jeu les DYDX achetés, le Programme de Rachat garantit que les validateurs reçoivent un soutien continu. Cela ajoute également plus de décentralisation et minimise les risques de collusion.
Au-delà de la sécurité, le staking de ces tokens génère des récompenses supplémentaires en USDC, qui sont réinvesties dans l’écosystème.
Voici les principaux détails à garder à l’esprit :
| Indicateur | Valeur / Détails |
| Allocation de Rachat | 25 % des frais nets du protocole |
| Montant Total de Rachat | Dépendant des revenus |
| Allocation de Staking | DYDX rachetés mis en jeu sous le Treasury SubDAO |
| Allocation Potentielle Future de Rachat | Jusqu’à 100 % des frais nets du protocole (si voté par la gouvernance) |
| Récompenses de Staking | USDC générés par le staking |
| Programme de Récompenses de Trading | Des millions de dollars en DYDX sont distribués mensuellement |
| Impact sur l’Offre Circulante de DYDX | Réduction par le staking |
| Incitations Potentielles Futures | Réductions de frais, incitations à la liquidité, récompenses directes de staking |
| Considération de Croissance des Revenus | La gouvernance peut étendre les rachats si les revenus augmentent |
Renforcer la sécurité du réseau
- Un staking plus élevé des validateurs réduit les risques d’attaques et assure la résilience du protocole.
- Le staking favorise la décentralisation. Il crée un écosystème exempt du risque que quelques grands validateurs contrôlent la gouvernance.
- Il permet une sécurité durable à long terme car les rachats aident à améliorer continuellement les stakes des validateurs.
Tous les rachats seront exécutés via un compte dédié sur la chaîne dYdX pour maintenir la transparence. Plus de détails montrent que le Treasury subDAO gérera le compte, permettant aux parties prenantes de suivre comment les fonds sont alloués. La communauté dYdX fera partie de ce programme tout au long de sa durée.
Innovations de produits en préparation
dYdX prépare des mises à jour qui amélioreront le trading et renforceront l’écosystème de la plateforme.
Avec le Spot Trading, le Multi-Asset Margining et le support EVM à l’horizon grâce à IBC Eureka, le Programme de Rachat renforce l’alignement entre le token DYDX et la croissance de la plateforme. À mesure que l’utilisation de la plateforme s’étend, les revenus du protocole augmentent, entraînant des rachats de DYDX plus importants et des allocations de staking, renforçant ainsi la sécurité du réseau et l’ensemble de l’écosystème.
la performance précédente de dYdX en 2024
2024 a marqué une étape majeure pour dYdX, avec 270 milliards de volume de trading. Le lancement de dYdX Unlimited en novembre a apporté diverses fonctionnalités, notamment :
- Listings de marché instantanés : A permis la création sans requis de permission de nouveaux marchés, conduisant à plus de 50 nouvelles inscriptions depuis novembre.
- Outil de liquidité MegaVault : A dépassé 79 M en USDC de valeur totale verrouillée (TVL) en six semaines, avec un APR dépassant 40 % en décembre.
Ces fonctionnalités ont augmenté les actifs négociables et renforcé la position de dYdX dans le trading perpétuel décentralisé. Le Programme de Récompenses de Trading de dYdX a par ailleurs distribué plus de 63 M en récompenses et incitations, avec un supplément de 1,5 M alloué pour 2025.
Voici quelques-uns des moments forts de dYdX en 2024 :
- Augmentation de 290 % des Détenteurs de DYDX : Le nombre de détenteurs de DYDX a augmenté à 53 000.
- Croissance de 270 B du Volume de Trading : dYdX a atteint un volume de trading cumulé de près de 1,5 T depuis 2021.
- Plus de 150 Nouveaux Marchés Lancés : La communauté a introduit plus de 150 nouveaux marchés, mettant en avant l’innovation décentralisée.
Suivi on-chain transparent
- Un compte spécifique sur la chaîne garantit que tous les rachats sont vérifiables publiquement.
- Des rapports réguliers sont partagés avec la communauté pour une transparence totale.
- La gouvernance peut ajuster les allocations de rachat en fonction des événements futurs.
Dans les semaines à venir, la communauté fournira un tableau de bord en temps réel pour aider à suivre l’activité des portefeuilles et évaluer l’efficacité du Programme de Rachat.
Le tableau de bord visera à montrer si les rachats contribuent à la sécurité du protocole tout en offrant une vue d’ensemble de la santé du réseau. Outre le tableau de bord, les discussions dans les forums de gouvernance offrent une couche supplémentaire de transparence. Les membres de la communauté peuvent discuter ouvertement de l’efficacité du programme et faire des propositions.
« Pour maintenir la transparence, les rachats seront exécutés de manière structurée et traçable, avec le SubDAO du Trésor gérant un compte sur la chaîne dYdX dédié au rachat. La communauté pourra suivre les flux de fonds, garantissant que le processus reste aligné avec ses objectifs initiaux. Au fil du temps, à mesure que les rachats réduisent l’offre en circulation et renforcent la sécurité du réseau, cette initiative devrait contribuer à une perception plus positive du marché, » a ajouté d’Haussy.
Une utilité de DYDX au-delà des rachats
Alors que les rachats contribuent à la dynamique des tokens, dYdX explore également des moyens d’augmenter l’utilité de DYDX au-delà du staking. À l’avenir, voici ce qui pourrait être mis en œuvre :
- Réductions de frais pour les traders : Les traders qui détiennent ou stakent le token DYDX pourraient bénéficier de réductions sur les frais de trading.
- Récompenses de gouvernance : Les participants actifs aux décisions de gouvernance pourraient être récompensés.
- Incitations à la liquidité élargies : Les DYDX rachetés pourraient être redistribués aux stakers et aux fournisseurs de liquidité. Cette stratégie aidera à augmenter les incitations du protocole tout en maintenant des effets déflationnistes.
Conclusion
Le programme de rachat dYdX marque une étape importante dans l’histoire de l’un des pionniers de la DeFi. Fondé en 2017, le tout premier programme de rachat de dYdX est conçu pour améliorer la sécurité du réseau, la stabilité du marché et la gouvernance communautaire. En allouant une partie des frais nets du protocole pour racheter et staker DYDX, le programme renforce la décentralisation et augmente la confiance dans le token.
Associé aux innovations de produits à l’horizon grâce à IBC Eureka, comme le Spot Trading, le Multi-Asset Margining et le support EVM, dYdX continue clairement sur la lancée avec laquelle l’année 2024 s’est terminée.
Quant à son avenir, les discussions au sein de la communauté se concentrent maintenant sur l’expansion de l’utilité de DYDX au-delà des rachats et du staking. Parmi les considérations futures, on compte une potentielle introduction des réductions de frais, des incitations à la liquidité ou des distributions directes de tokens rachetés aux stakers. Le succès du programme pourrait également entraîner des changements dans les récompenses de trading et les initiatives financées par le trésor.
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