Fini le temps où toutes les crypto montaient en chœur : alors que les experts annoncent le retour du rallye, Bitwise déclarent la mort de l’altcoin season classique et l’avènement d’une phase différente.
L’altcoin season va changer
Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise Asset Management, a jeté un pavé dans la mare en affirmant que l’altcoin season traditionnelle appartient désormais au passé. Dans une interview avec Paul Barron, il évoque une « nouvelle ère » marquée non plus par la spéculation, mais par des flux de capitaux guidés par les fondamentaux. Une déclaration qui contraste avec les cycles frénétiques auxquels le marché crypto s’était habitué.
Jusqu’ici, les saisons suivaient un schéma bien ancré : les capitaux migraient d’abord du Bitcoin (BTC) vers l’Ethereum (ETH), avant de se diriger vers la finance décentralisée (DeFi), puis, à mesure que la spéculation s’intensifiait, vers des actifs plus risqués. Aujourd’hui, ce cycle semble rompu : les investisseurs s’intéressent davantage à des projets ayant un usage concret et une traction réelle dans l’économie.
Ce repositionnement du marché s’explique aussi par une réévaluation des actifs DeFi, dont certains jetons affichent des valorisations élevées sans nécessairement générer une activité économique proportionnelle. Hougan prévoit que le capital circulera de manière plus rationnelle, privilégiant les infrastructures et les projets à utilité durable.
D’autres analystes, comme Alana Levin, estiment même que l’altcoin season s’est en réalité déroulée sur les marchés dérivés et les actions liées à la blockchain, plutôt que sur les tokens eux-mêmes.
Un rallye oui, mais pas tout de suite ?
Les experts débattent sur le visage de la prochaine altcoin season, mais celle-ci pourrait ne pas se déclarer tout de suite, voire même cette année !
CryptoRank a récemment identifié trois freins majeurs à une reprise généralisée : la dilution du capital, les lancements de jetons à faible flottant, et la concurrence des marchés de prédiction. Pourtant, certains signaux techniques invitent à la prudence avant d’enterrer toute idée de résurgence. Santiment rappelle que la désaffection totale pour les altcoins précède souvent un redémarrage du marché.
Sur le plan graphique, Merlijn The Trader observe une possible figure en tête et épaules sur la dominance Bitcoin. Selon lui, si la ligne de cou venait à céder, la liquidité pourrait revenir vers les altcoins et déclencher par surprise la nouvelle ère décrite par Hougan.
La morale de l’histoire : l’or des fous brille moins quand les fondamentaux reprennent le flambeau.
