Apple a annoncé le meilleur trimestre de juin de son histoire, dépassant les prévisions de Wall Street tant sur le plan des revenus que des bénéfices. Cependant, l’action a tout de même reculé après la clôture ce jeudi, les investisseurs analysant en détail la composition de cette performance.
Les revenus issus des Services et les ventes en Grande Chine se sont avérés inférieurs aux prévisions des analystes. Un remboursement exceptionnel de droits de douane a également dopé la rentabilité, laissant les investisseurs jauger dans quelle mesure ce trimestre reflète une demande durable.
Les résultats du T3 d’Apple reposent sur la solidité de l’iPhone et du Mac
Le chiffre d’affaires a atteint 109,42 milliards de dollars pour le trimestre clos le 27 juin, en hausse de 16 % sur un an. Le bénéfice par action dilué a progressé de 29 % à 2,02 dollars, dépassant le consensus de 1,89 dollar.
Le Mac a réservé la plus grande surprise du trimestre. Ce segment a généré 10,35 milliards de dollars, soit environ 29 % de plus que l’an dernier et bien au-dessus des prévisions qui tablaient autour de 8,7 milliards de dollars.
Les revenus de l’iPhone ont grimpé de 22 % à 54,25 milliards de dollars. Chaque segment géographique a enregistré une croissance à deux chiffres, et la base installée d’appareils actifs a atteint un niveau record.
« Aujourd’hui, Apple est fier d’annoncer le meilleur trimestre de juin de son histoire, avec une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires pour l’iPhone, le Mac et les Services, ainsi que dans chaque segment géographique », a déclaré Tim Cook, CEO d’Apple, dans le communiqué sur les résultats de la société.
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Les remboursements de droits de douane nuancent la qualité du résultat
La marge brute a atteint 50,1 %, mais les remboursements de droits de douane y ont contribué à hauteur d’environ 2 points de pourcentage et de 0,11 dollar par action. Si l’on exclut ces éléments, la performance s’avère bien moins marquée.
Ces remboursements trouvent leur origine dans la décision de la Cour suprême sur les droits de douane en février, qui a annulé le régime mondial de droits imposé par la Maison Blanche. Il est peu probable que cet avantage se reproduise à la même échelle.
Les Services ont progressé de 12 % pour atteindre 30,74 milliards de dollars, en deçà des estimations qui tablaient autour de 31,2 milliards de dollars. Apple a pointé les effets de change défavorables parmi les facteurs explicatifs. Les revenus de la Grande Chine ont augmenté de 22 % à 18,82 milliards de dollars, même si les analystes attendaient davantage après les récents gains de parts de marché.
Comment les traders boursiers interprètent la situation
Le titre a clôturé à 338,43 dollars jeudi, en baisse de 0,56 %, avant de reculer à environ 317,66 dollars après la séance. La capitalisation boursière avoisine 4,97 billions de dollars, juste en dessous des 5 billions de dollars atteints plus tôt cette semaine.
Ce rallye est à l’origine du problème. Apple a gagné environ 15 % en juillet et a clôturé une semaine de résultats de mégacapitalisations qui avait déjà porté les attentes au-delà d’un simple dépassement des prévisions.
Certains analystes avaient déjà souligné le risque de valorisation avant la publication des résultats, notamment les mises en garde sur la valorisation d’Apple émises par l’investisseur Dan Niles. La faiblesse de la division Services vient appuyer cet argument.
Le rapport marque également la dernière présentation de Cook en tant que CEO. John Ternus prendra le relais le 1er septembre, ajoutant une incertitude managériale à un trimestre déjà marqué par des tensions sur l’approvisionnement en mémoire et la récente hausse des prix du matériel.
Les indications données lors de la conférence de présentation des résultats comptent désormais davantage que les chiffres bruts. Les investisseurs surveilleront si la direction laisse entendre un regain de croissance dans les Services, ou si ce trimestre marque le pic du cycle actuel.
