Le prix de l’argent (XAG/USD) a rebondi d’environ 18 % depuis son creux de 2026, et s’échange actuellement au-dessus de 72 $. Ce rebond fait suite à une divergence haussière cachée qui a commencé à se former en décembre. De plus, les dernières données de positionnement suggèrent que les spéculateurs commencent à parier sur un plancher.
Cependant, l’ensemble du graphique journalier évoque toujours un drapeau baissier, avec un risque de cassure baissière potentielle de 36 %. La question de savoir si le rebond peut se transformer en véritable renversement ou s’il s’essouffle dans une correction plus prolongée dépend de quelques niveaux et signaux clés à surveiller à l’approche du mois d’avril.
Une divergence cachée soutient le rebond
Le graphique journalier montre qu’entre le 12 décembre et le 26 mars, le prix de l’argent a inscrit un creux supérieur tandis que le Relative Strength Index (RSI), un indicateur de momentum, réalisait un creux inférieur. Le précédent point bas du RSI venait d’une zone de surachat prononcée, ce qui signifie que le mouvement de correction s’avérait plus structurel que dicté par la panique. Cette divergence haussière cachée indique que la pression vendeuse qui alimente la correction depuis 121 $ s’épuise progressivement.
Le rapport Commitments of Traders (COT), publié chaque semaine par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), confirme désormais un basculement du positionnement. En effet, le pointage du 24 mars montre que les positions longues non-commerciales ont augmenté de 2 813 contrats, pour atteindre 33 938, soit la première hausse majeure après plusieurs semaines de baisse consécutive. Les positions vendeuses n’ont quasiment pas fluctué, n’ajoutant que 21 contrats pour un total de 9 265.
Dans sa précédente analyse du prix de l’argent, BeInCrypto signalait qu’une hausse des positions longues gérées figurerait parmi les premiers signaux de formation d’un plancher. Ce signal est désormais confirmé. L’intérêt ouvert a reculé de 1 594 contrats par rapport au précédent rapport, ce qui signifie que la hausse des positions longues s’est accompagnée d’un dénouement plus large des positions : généralement, cela reflète un achat de conviction plutôt qu’une pure spéculation.
L’écart de spread sur les contrats à terme argent du COMEX (SI1 moins SI2) constitue un autre élément de soutien. L’argent reste en contango, c’est-à-dire que les prix futurs sont supérieurs aux prix à court terme, signalant qu’il n’y a pas d’urgence à acheter immédiatement.
Cependant, le spread est remonté d’un creux local de -0,82 le 20 mars (avant la formation du plancher 2026) à -0,52 actuellement. Ce resserrement du contango suggère que l’urgence de la demande revient progressivement.
Le surplus de dollars et la force relative de l’or
L’indice du dollar américain (DXY) reste au-dessus de 100 et a gagné environ 3 % au cours du dernier mois, porté par le conflit actuel en Iran qui fait grimper le prix du pétrole, renforçant ainsi le billet vert par le biais de la chaîne du pétrodollar. Un dollar plus fort exerce généralement une pression sur le prix de l’argent, rendant le métal plus cher pour les acheteurs internationaux.
Cependant, une évolution plus subtile pourrait se dessiner. Au cours de la semaine écoulée, le DXY a progressé d’environ 1 % tandis que le prix de l’argent a également gagné près de 1 %. Le fait que l’argent progresse de concert avec le dollar, au lieu de reculer face à lui, suggère que la corrélation pourrait s’atténuer à proximité du plancher ou du récent point bas annuel de l’argent.
Par ailleurs, la performance relative de l’or souligne davantage la sous-performance de l’argent. L’or progresse de 1,76 % sur la semaine, mais recule d’environ 13,7 % sur le dernier mois.
L’argent a corrigé de 23 % sur la même période mensuelle, soit quasiment le double de la baisse de l’or. Tant que l’argent ne commencera pas à surperformer durablement l’or, le rebond restera fragile.
Les seuils clés du prix de l’argent en avril
Le niveau du prix de l’argent le plus déterminant pour le mois d’avril est 74 $. Il correspond à une résistance technique majeure sur le graphique journalier et constitue le premier véritable obstacle à franchir au-dessus du prix actuel. Ainsi, une clôture journalière au-dessus de 74 $ marquerait un premier signal de revirement structurel et remettrait en jeu la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 20 jours et celle sur 50 jours. Pour rappel, l’EMA est un indicateur de tendance qui accorde plus de poids aux évolutions récentes du prix. L’EMA 20 se trouve à 75 $ et l’EMA 50 à 78 $.
Le franchissement de ces deux moyennes ouvrirait la voie vers 88,96 $, ce qui annulerait totalement le drapeau baissier.
Cependant, le risque d’un croisement baissier des EMA se précise. L’EMA 20 jours se rapproche de l’EMA 100 jours, positionnée à 73 $ (autre niveau de résistance clé). La dernière fois qu’un croisement baissier des EMA est survenu sur le graphique journalier, autour du 19 mars, l’argent avait chuté vers son creux de 60 $. Si ce croisement se déclenche avant que l’argent ne repasse les 74 $, cela pourrait ramener les prix vers les deux précédents planchers, situés respectivement à 66 $ et à 60 $.
Cependant, même une clôture quotidienne sous 68 $ casserait la ligne de tendance inférieure du fanion baissier. Cela activerait le mouvement mesuré de 36 %, visant d’abord environ 52 $ comme niveau clé.
Les données COT et la divergence cachée suggèrent qu’un creux est peut-être en train de se former. La structure du prix indique toutefois que ce n’est pas encore confirmé. Une clôture quotidienne durable au-dessus de 74 $ distinguerait ainsi une véritable reprise vers 88 $ d’une cassure baissière du fanion vers 52 $.
