L’inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) d’avril a atteint 3,8 % sur un an, conforme aux prévisions, sa valeur la plus élevée depuis mai 2023. Le Bitcoin (BTC) a glissé vers 73 300 $, alors que ce résultat a encore éloigné l’indicateur préféré de la Fed de son objectif de 2 %.
Le PCE de base a progressé de 3,3 % sur un an, également en ligne avec les attentes. Les valeurs mensuelles sont ressorties plus faibles à 0,2 %, en dessous de l’estimation de 0,3 %, confortant ainsi la perspective de taux élevés plus longtemps.
La publication du PCE confirme une inflation persistante
Le Bureau of Economic Analysis a publié le rapport sur le revenu et les dépenses personnelles d’avril jeudi. Le PCE global a égalé la prévision consensuelle de 3,8 %, atteignant son niveau annuel le plus élevé depuis mai 2023.
Le PCE de base, excluant l’alimentation et l’énergie, a grimpé à 3,3 % sur un an. Cette valeur atteint son plus haut niveau depuis octobre 2023 et est presque deux fois supérieure à l’objectif de 2 % fixé par la Fed.
Les chiffres mensuels ont donné une petite victoire aux partisans d’une détente monétaire. Le PCE de base a augmenté de 0,2 % en avril, en dessous des 0,3 % attendus et du rythme du mois précédent.
Le revenu personnel est resté stable sur le mois, sous la prévision consensuelle de 0,4 %, tandis que la dépense des consommateurs a progressé de 0,5 %. Les inscriptions hebdomadaires au chômage ressortent à 215 000, légèrement au-dessus des 211 000 anticipées. Le PIB du premier trimestre a été révisé à 1,6 %.
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Recul de la crypto alors que la stratégie « higher-for-longer » se maintient
Le Bitcoin se négociait aux environs de 73 404 $ après la publication, en baisse de 2,89 % sur 24 heures. Sa capitalisation s’élevait à environ 1,47 trillion de dollars. Ce repli fait écho à une baisse récente du cours de Bitcoin après des remarques restrictives du gouverneur de la Fed, Christopher Waller.
Les données CME FedWatch ont affiché une probabilité de 98,9 % que la Réserve fédérale maintienne ses taux entre 3,50 % et 3,75 % le 17 juin. Seuls 1,1 % des traders anticipent une baisse d’un quart de point.
Ces chiffres prolongent une stratégie de la Fed axée sur des taux élevés plus longtemps, déjà intégrée par les marchés depuis plusieurs semaines.
L’inflation persistante sur un an a soutenu un dollar américain plus fort et mis sous pression les actifs sans rendement. The Kobeissi Letter a présenté cette publication comme un revers pour les partisans d’un assouplissement.
« L’inflation PCE d’avril, la mesure d’inflation privilégiée par la Fed, grimpe à 3,8 %, un sommet depuis mai 2023. L’inflation PCE de base atteint 3,3 %, son record depuis octobre 2023. L’indicateur d’inflation de référence de la Fed est presque deux fois supérieur à leur objectif », ont indiqué les analystes de The Kobeissi Letter, présentant la publication comme un revers pour le camp de l’assouplissement (source).
Le conseiller économique en chef d’Allianz, Mohamed El-Erian, a livré une analyse plus nuancée de l’ensemble des données.
« D’une manière générale, cette série d’indicateurs publiés ce matin aux États-Unis est largement conforme aux prévisions du consensus… Ce mélange de données ne devrait pas significativement modifier ni le récit économique dominant ni les niveaux actuels du marché », a-t-il noté (source).
La suite des événements
Après cette publication, les marchés à terme anticipent peu de baisses de taux pour le reste de 2026. La hausse des rendements obligataires américains et la vigueur du dollar ont érodé la demande pour le Bitcoin et l’or ces dernières séances.
Les traders surveillent désormais la publication prochaine des créations d’emplois non agricoles et celle de l’indice des prix à la consommation (CPI) de mai pour confirmation.
Les prochains grands rendez-vous macroéconomiques de la Fed façonneront les attentes de baisse des taux à l’approche du second semestre 2026.
Avril pourrait représenter soit un point haut, soit le début d’une nouvelle phase d’inflation persistante. Les prochaines données sur les prix et l’emploi permettront de trancher.
