La réunion du FOMC de janvier, marquée par deux dissensions accommodantes, a mis en lumière une Réserve fédérale (Fed) profondément divisée.
Si les décideurs ont dans l’ensemble soutenu la position actuelle, plusieurs responsables se sont prononcés en faveur d’un « langage à double sens » concernant les futures évolutions des taux d’intérêt, signalant que des hausses de taux pourraient revenir si l’inflation dépasse durablement l’objectif fixé.
Les minutes de la Fed montrent des avis divergents alors que Bitcoin peine
Les données macroéconomiques récentes sont venues renforcer l’optimisme prudent du président de la Fed, Jerome Powell.
SponsoredLa croissance surprend à la hausse, l’inflation semble s’orienter à la baisse et le marché de l’emploi affiche des signes de stabilisation.
Ces évolutions ont renforcé les anticipations de baisse de taux pour 2026, bien qu’une telle initiative en mars semble désormais écartée suite au rapport sur l’emploi plus solide que prévu publié la semaine dernière.
Le compte-rendu a également mis en avant des débats nuancés au sein de la Fed à propos de l’inflation et de la productivité :
- Plusieurs responsables ont averti que le recul de l’inflation pourrait être plus lent que prévu.
- D’autres ont indiqué que des baisses de taux supplémentaires pourraient être justifiées si l’inflation baisse comme attendu, mais certains ont mis en garde contre un excès de baisses qui risquerait de consolider les pressions inflationnistes.
- Les gains de productivité ont été soulignés comme un facteur susceptible d’atténuer l’inflation future.
Les vulnérabilités des marchés ont également été au cœur des discussions, plusieurs membres notant des risques au sein du crédit privé ainsi que de l’ensemble du système financier.
Les analystes estiment que ces préoccupations, conjuguées à la tonalité restrictive de la Fed, ont contribué à l’achat d’actifs refuges tels que les obligations et le dollar, tandis que Bitcoin continue de subir des pressions baissières.
« Le compte-rendu montre une Fed toujours divisée mais attentive à la fois aux risques inflationnistes et à la dynamique de la croissance », a déclaré un stratégiste senior de marché. « La sous-performance de Bitcoin reflète en partie un sentiment d’aversion au risque et la vigueur persistante du dollar. »
Les investisseurs resteront désormais attentifs à toute nouvelle intervention des responsables de la Fed, alors que les marchés digèrent ces minutes et évaluent l’équilibre entre vigilance restrictive et optimisme accommodant dans la trajectoire de la politique monétaire attendue pour 2026.
