Le mois de septembre traîne depuis longtemps une mauvaise réputation dans le monde de la crypto. Tant Bitcoin qu’Ethereum ont souvent accusé des chutes durant ce mois, leur historique affichant montrant des replis marqués ou des performances atones. Ainsi, il est globalement considéré comme le mois le plus faible pour la crypto. Cependant, 2025 semble différent à plusieurs égards : les deux actifs ont récemment atteint de nouveaux sommets historiques, les flux d’ETF influencent désormais la liquidité du marché, et les baisses de taux sont de retour sur la table.
La question est aujourd’hui de savoir si la faiblesse de septembre pèsera à nouveau sur la crypto, ou si ce cycle a finalement changé. Et si ces deux piliers de la crypto, Bitcoin et Ethereum, évolueront à nouveau en tandem, ou si un changement de destin attend l’un d’eux ?
Les réserves et retraits des exchanges, des sources d’informations mitigées
Les réserves de Bitcoin sur les exchanges ont chuté d’environ 18,3 % par rapport à septembre dernier, tandis que celles d’Ethereum ont diminué d’environ 10,3 %. Il est intéressant de noter que ces deux actifs se négocient actuellement très près de leurs sommets historiques respectifs.
Les deux indiquent par ailleurs des tendances d’accumulation à long terme, car moins de pièces sont disponibles sur les exchanges et prêtes à être vendues.
Sponsored
Cependant, les adresses de retrait dépeignent une situation plus complexe.
Les adresses de retrait d’Ethereum sont passées de 53 333 en 2024 à plus de 60 000 cette année, renforçant l’argument haussier d’une plus forte auto-conservation et accumulation.
Bitcoin, en revanche, a vu ses adresses de retrait chuter fortement de 35 347 l’année dernière à seulement 11 967 au moment de la rédaction de cet article. Cela démontre une préférence plus faible pour l’auto-conservation et potentiellement une demande d’accumulation plus douce, du moins pour l’instant. Cependant, l’histoire ne s’arrête pas là.
En effet, bien que la demande d’accumulation de Bitcoin semble faible sur le papier, elle laisse de la marge pour une croissance des prix si un facteur positif comme les baisses de taux de septembre 2025 devait se concrétiser. Ainsi, avec l’historique de Bitcoin de flux d’ETF plus forts en septembre par rapport à Ethereum, le faible nombre d’adresses de retrait pourrait n’être pas tant un signe de faiblesse et plus une préparation à une demande entrante.
Offre de profit et risque de pression de vente
Tant Bitcoin qu’Ethereum affichent désormais un pourcentage beaucoup plus élevé de l’offre en profit qu’il y a un an. Pour Bitcoin, la part est passée de 76,91 % en septembre 2024 à 88,17 % en septembre 2025. Le pourcentage d’Ethereum a grimpé encore plus, passant de 73,83 % à 92,77 %.
Cela signifie que la plupart des détenteurs réalisent des gains ; historiquement, cette configuration encourage la prise de bénéfices.
Alors que les deux actifs restent proches de leurs records historiques durant ce qui est généralement le mois le plus faible pour la crypto, septembre pourrait se caractériser par une pression de vente accrue — à moins que celle-ci ne soit compensée par des flux structurels ailleurs. Et si l’on se penche sur simplement les chiffres, ETH reste un cas à haut risque.
L’impact des ETF en 2025
Cette année introduit une variable qui s’avérait absente lors des mois de septembre passés, ou du moins pas à cette échelle : les flux d’ETF. Depuis leur lancement, les ETF Bitcoin ont attiré environ 54,5 milliards de dollars d’entrées cumulées, tandis que les ETF Ethereum — le produit plus récent des deux — ont attiré environ 13,3 milliards de dollars.
Sponsored SponsoredAu cours des 30 derniers jours, les ETF Ethereum ont enregistré des entrées nettes de 4,08 milliards de dollars, contre des sorties de 920 millions de dollars pour les ETF Bitcoin. Ce contraste a conduit beaucoup à dire qu’ETH est en train de gagner dans ce cycle.
Cependant, en creusant dans les données de septembre, on découvre une histoire différente. En effet, septembre 2025 jusqu’à présent, les ETF Ethereum sont déjà dans le rouge avec près de 135 millions de dollars de sorties nettes.
Cela répète une tendance similaire à celle de septembre dernier, qui était également négative. Bitcoin, en revanche, a commencé ce mois de septembre avec 332 millions de dollars d’entrées nettes, similaire à septembre 2024, lorsque les ETF BTC ont enregistré 1,26 milliard de dollars de gains.
Ce schéma suggère que septembre et les baisses de taux ont systématiquement favorisé BTC par rapport à ETH en ce qui concerne les flux d’ETF. Même avec les importantes entrées estivales d’ETH, son historique en septembre montre une faiblesse.
Comme l’a exprimé Jeff Dorman :
« BTC est de l’or, mais très peu de gens se soucient de l’or. ETH est un magasin d’applications — et l’investissement technologique est un marché plus vaste », a-t-il déclaré sur X.
Cela nous aide à comprendre pourquoi ETH a attiré des capitaux de croissance. Pourtant, dans le mois le plus faible pour la crypto, les flux structurels continuent de pencher en faveur de Bitcoin, une possibilité est ce que nous avons discuté plus tôt dans cet article.
Le ratio ETH/BTC et la domination du marché indiquent une force du Bitcoin
SponsoredLe ratio ETH/BTC est passé de 0,043 en septembre dernier à 0,038 aujourd’hui.
Ce déclin montre qu’Ethereum sous-performe par rapport à Bitcoin malgré l’élan des ETF, d’une année sur l’autre.
En parallèle, la domination de Bitcoin est passée de 57,46 % à 58,82 % sur la même période, tandis que celle d’Ethereum a chuté de 15,02 % à 13,79 %.
En d’autres termes, même si Ethereum montre de meilleurs flux d’ETF à court terme, Bitcoin continue de maintenir un leadership structurel.
Cela renforce pourquoi les marchés considèrent toujours BTC comme la référence de risque, en particulier dans le mois le plus faible pour la crypto.
Le potentiel de short squeeze s’oriente vers Bitcoin
Un autre élément à court terme est les données de liquidation. Sur une période de 30 jours, Bitcoin a 5,24 milliards de dollars en positions courtes contre seulement 1,83 milliard de dollars en positions longues. Ce déséquilibre augmente la probabilité d’un short squeeze si les prix augmentent.
Ethereum semble plus équilibré, avec 6,55 milliards de dollars en positions courtes et 6,10 milliards de dollars en positions longues.
Sponsored Sponsored
Cette inclinaison suggère que si septembre réserve une surprise à la hausse durant ce qui est généralement le mois le plus faible pour la crypto, Bitcoin est mieux positionné pour amorcer un rallye marqué par des liquidations forcées.
La communauté X croit également que les dérivés détiennent la clé en septembre :
Les analystes continuent de mettre en garde contre la volatilité
Malgré ces configurations, les prévisions des analystes restent prudentes. Pour Bitcoin, ils avertissent qu’un échec à maintenir le support à 107 557 dollars pourrait ouvrir la voie à une correction plus profonde vers 103 931 dollars, même si une hausse reste possible si la résistance près de 111 961 dollars est franchie.
Pour Ethereum, la situation est tout aussi incertaine. Les analystes soulignent une résistance autour de 4 579 $ et des risques de baisse si le prix clôture en dessous de 4 156 $. Un mouvement en dents de scie dans une fourchette reste le scénario de base, renforcé par une offre de profit élevée et une divergence sur les signaux RSI. En d’autres termes, la pression de vente continuerait de l’emporter sur les tentatives de rallye si le scénario habituel de septembre se maintient.
Perspectives de septembre : mois le plus faible pour la crypto, mais le contexte a changé
Septembre a souvent été le mois le plus faible pour la crypto, avec BTC et ETH affichant tous deux de mauvais résultats. Les rares gains en 2023 et 2024 n’ont guère modifié cette tendance.
En 2025, la configuration semble différente : les deux pièces sont proches de leurs records, les ETF stimulent les flux, et une nouvelle baisse des taux est attendue. La dernière baisse de taux en septembre — un mouvement de 50 points de base en 2024 — a coïncidé avec des flux plus forts de Bitcoin (rappelez-vous des ETF), mais pas d’Ethereum.
Cette fois, une offre de profit élevée et une faible auto-conservation pointent toujours vers la vente. BTC et ETH pourraient tous deux faire face à des vents contraires, mais s’il y a une hausse, Bitcoin est plus susceptible de mener avec une demande d’accumulation supposément en augmentation. Les altcoins liés à Ethereum pourraient ne pas en bénéficier, laissant l’ensemble du marché sous pression.
Morale de l’histoire : les mois de septembre se succèdent et ne se ressemblent plus.
