Bitcoin rebondit vers les 68 000 $ et certains crient déjà au nouveau bull run mais attention, plusieurs signaux laissent penser que cette respiration pourrait être plus fragile qu’il n’y paraît.
Le soleil revient sur Bitcoin
Le cours du BTC connaît une légère embellie avec une hausse de 1,35 % sur les dernières 24 heures, flirtant désormais avec les 68 000 $. Ce mouvement encourageant, repéré par Jurrien Timmer, directeur macro global chez Fidelity Investments, signale un épuisement des vendeurs malgré un ratio de Sharpe inférieur à celui des actions et de l’or.
Les analystes évoquent même le début d’un short squeeze, potentiellement amplifié par la reprise rapide du hashrate minier après une vague de froid arctique aux États-Unis qui avait mis hors ligne 1,3 million de machines, faisant chuter le hashrate sous 850 EH/s avant un rebond à plus de 1 ZH/s.
Ce pattern de récupération en V rappelle historiquement des rebonds puissants, comme en 2021 après l’interdiction minière chinoise. Les mineurs montrent une confiance accrue : les sorties de BTC depuis leurs wallets atteignent les plus bas depuis 2023, indiquant une rétention en vue d’une montée, tandis que le coût de minage oscille autour de 84 000 $ malgré un prix stagnant sous 70 000 $.
Une cassure au-dessus de 71 693 $ confirmerait cette dynamique. Les données on-chain renforcent ce scénario : les détenteurs récents vendent à perte (SOPR <1), et le ratio de Sharpe négatif suggère un bottom local plutôt qu’un effondrement prolongé.
Attention au piège à court terme
Pourtant, cette remontée pourrait être éphémère. Depuis le nouvel ATH d’octobre 2025, les soldes des ETF Bitcoin ont subi leur plus gros drawdown cyclique, perdant environ 100 300 BTC pour tomber à 1,26 million, malgré 53 milliards de dollars nets cumulés. Ce dé-risking institutionnel pèse structurellement dans un environnement d’aversion plus large et montre que la crypto est loin d’être sortie d’affaire, avec des ventes potentielles à venir.
La géopolitique ajoute de l’incertitude : Donald Trump envisage une action militaire contre l’Iran, ce qui a toujours fait chuter Bitcoin. La date n’est pas fixée, si des rumeurs annoncent une potentielle attaque ce week-end, le délai de réponse à un accord politique vise plutôt la semaine prochaine. Dans ce cas, nous pourrions assister à un glissement possible sous le support crucial de 60 000 $ et une retombée à 50 000 $, bien que le ratio Sharpe approche une zone d’accumulation notable.
À l’inverse, un accord diplomatique propulserait le cours au-delà de 70 000 $, mais les tensions actuelles, couplées aux sorties ETF persistantes (165 millions $ nets le 19 février), renforcent la faiblesse.
La morale de l’histoire : chandelle qui se consume trop vite finit par s’éteindre.
