Bitcoin a atteint son niveau de survente le plus extrême face à l’or jamais enregistré, selon des données on-chain. La dernière fois que cette configuration exacte est apparue, une puissante hausse macro de 660 % sur Bitcoin a suivi.
Voici ce que signifie ce signal et comment l’histoire éclaire la situation actuelle.
Que signifie réellement le signal Bitcoin contre Or ?
Le ratio BTC/Gold mesure combien d’onces d’or un Bitcoin permet d’acheter, reflétant la force relative entre ces deux actifs. Une valeur de survente signifie que Bitcoin s’échange avec une forte décote face au métal précieux, laissant suggérer que la pression vendeuse pourrait bientôt toucher à sa fin.
La configuration actuelle est extrême, quel que soit l’indicateur utilisé. L’oscillateur BTC/Gold affiche désormais une déviation standard de -1,81 par rapport à sa tendance de long terme. En outre, il évolue sous sa moyenne conservatrice des quatre dernières années à -1,42, ce qui constitue le plus bas relevé depuis 2010.
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Les données on-chain soulignent la profondeur de ce mouvement. Bitcoin s’échange désormais simultanément sous la tendance power-law et sous sa moyenne sur quatre ans. De plus, la juste valeur structurelle de cette tendance indique actuellement un prix de Bitcoin proche de 283 000 $.
Le signal repose sur des mesures techniques précises, incluant les valeurs de déviation et les niveaux de survente pour le ratio BTC/Gold. Par conséquent, cette combinaison pointe vers une relation exceptionnellement déséquilibrée entre ces deux actifs à l’heure actuelle.
La vigueur récente de l’or reflète son rôle traditionnel d’actif refuge en période d’incertitude. Néanmoins, la faiblesse relative de Bitcoin dans un contexte volatil et face aux pressions macroéconomiques a entraîné le ratio à son point bas de 2026, l’un des plus bas jamais observés.
Ce signal peut-il déclencher un rallye macro ?
Les situations de survente extrême du ratio BTC/Gold ont régulièrement marqué de grandes zones d’opportunité pour Bitcoin. Le graphique met en évidence les creux précédents durant les marchés baissiers de 2015 et 2018-2019, la crise COVID (2020) et l’effondrement de FTX (2022), chacun représentant des points de bascule clés.
Le précédent le plus marquant saute aux yeux. À la suite de ces creux, Bitcoin a lancé une progression sur plusieurs années dépassant les 660 %. De la même façon, de fortes baisses plus tôt dans les cycles ont précédé des gains importants, le capital se réorientant vers Bitcoin au détriment d’autres actifs du marché.
Les données de Delphi Digital viennent renforcer cette tendance. Les plus fortes baisses du ratio, autour de -62 %, ont historiquement précédé de solides reprises.
Par ailleurs, la hausse moyenne constatée après les franchissements du ratio tourne autour de 160 %, avec les baisses les plus profondes donnant lieu à des rebonds encore plus intenses.
La configuration actuelle ressemble à un ressort comprimé, même si rien n’est garanti. Bitcoin recommence souvent à surperformer dès que la liquidité globale ou l’appétit pour le risque s’améliorent. Ainsi, une évolution de la politique monétaire ou un regain d’appétit pour le risque pourrait entraîner un retour massif sur Bitcoin.
Le marché se situe désormais à un point d’inflexion potentiel. Après ce signal rare, de nombreux acteurs scrutent attentivement la situation. Un retournement macro pourrait, une fois de plus, permettre à Bitcoin de s’apprécier fortement face à l’or.
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