Le « grand méchant loup » du Bitcoin, les baleines crypto ?

Le cours de Bitcoin est resté quasiment stable au cours des dernières 24 heures, évoluant toujours autour de 67 600 $. Cependant, les pertes sur 30 jours présentent une situation assez différente. En effet, le prix a chuté d’environ 27 % d’un mois sur l’autre. Cette soudaine pause intrajournalière n’est peut-être pas signe de reprise, et pourrait finalement n’être qu’un bref répit avant une nouvelle phase de baisse.

L’un des groupes de détenteurs les plus solides affiche par ailleurs des signaux de distribution agressive. Ces schémas correspondent à des configurations historiques ayant précédé de fortes corrections. Ainsi, le danger se cache actuellement à la vue de tous.

Cassure du drapeau baissier et ratio de baleines au plus haut

Bitcoin a déjà enregistré une cassure baissière depuis un modèle de bear flag. Cette configuration présentait un risque de chute d’environ 40 % à partir du point de cassure. La figure en elle-même semble fragile, mais un élément bien plus important est apparu en parallèle.

En effet, l’indicateur Exchange Whale Ratio a bondi à 0,81 le 14 février. Il s’agit là de la valeur la plus élevée en un an. Cet indicateur suit le rapport entre les 10 principaux apports de baleines et le total des apports sur les exchanges.

L’historique nous montre ainsi que ce schéma se répète avec une précision inquiétante. En mars 2025, ce ratio a atteint 0,62 alors que Bitcoin se négociait autour de 84 100 $. Le prix a ensuite bondi de 3,7 % environ pour atteindre 87 200 $ en une semaine, les baleines anticipant le mouvement. Cependant, début avril, le cours Bitcoin s’est effondré d’environ 12,6 % jusqu’à 76 200 $ avec le début de la distribution.

Le même phénomène s’est produit en novembre. Le ratio est ainsi monté à 0,70 alors que le prix se situait près de 88 400 $. Le BTC a amorcé un rallye de 5,2 % pour atteindre 93 000 $, puis a chuté d’environ 7,4 % à 86 000 $ à la mi-décembre. Le schéma est clair ; les baleines se positionnent tôt, le prix grimpe brièvement, puis de fortes ventes s’enclenchent.

Le ratio a ainsi atteint 0,81 à la mi-février, lorsque Bitcoin se négociait autour de 69 700 $. C’est la plus forte hausse de l’indicateur baleines sur 12 mois. Le prix a déjà commencé à baisser et se situe actuellement vers 67 000 $, mais le ratio reste élevé à 0,65.

Ce niveau demeure encore dans la zone historique de prise de profits selon les corrections passées. Une nouvelle hausse rapide du cours deuBTC, suivie d’une correction plus profonde, ne peut donc pas être écartée.

Une divergence baissière cachée s’est formée sur le graphique 12 heures entre le 8 et le 16 février. Durant cette période, le prix a inscrit un sommet inférieur. L’indice de force relative (RSI), un indicateur de momentum, a simultanément marqué un sommet supérieur. Cette combinaison signale une poursuite de la correction plutôt qu’un revirement.

Tous ces signaux indiquent ainsi une correction plus profonde. Mais pourquoi pointer du doigt les baleines comme principales responsables de cette faiblesse ?

Baisse des adresses de baleines

Certains pourraient avancer que le pic de l’Exchange Whale Ratio s’explique par une baisse générale des apports sur les exchanges. Cependant, le comptage réel des adresses baleines pointe vers le contraire.

Le nombre d’adresses baleines détenant 1 000 BTC ou plus est passé de 1 959 le 22 janvier à 1 939 actuellement. Cela représente une disparition de 20 adresses baleines durant la correction. Ces détenteurs n’ont pas disparu au hasard, mais ont en fait distribué leurs avoirs pendant la chute du cours. Le nombre d’adresses a ainsi baissé en même temps que le prix du BTC. Ces détenteurs n’ont pas profité de la baisse pour acheter ; ils ont provoqué la baisse.

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Le schéma montre que les baleines ont profité des rebonds du prix de façon temporaire, puis vendu lors des corrections. Leur conviction est faible. Lorsque les détenteurs solides accumulent pendant des phases de faiblesse, cela génère une pression acheteuse. En revanche, lorsqu’ils distribuent sur une période de faiblesse, cela accélère la baisse. La chute de 27 % du Bitcoin sur un mois s’explique aisément lorsque l’on observe la sortie de 20 adresses baleines, soit au moins 20 000 BTC.

Mais le véritable risque apparaît lorsqu’on observe où l’offre est concentrée. La répartition du prix réalisé UTXO met en évidence les clusters de prix de revient sur l’ensemble du marché. Cela révèle les niveaux de prix où l’offre est maximale. Ainsi, ces zones agissent comme de puissants supports ou résistances selon l’orientation du marché.

Le cluster le plus dense actuellement se situe près de 66 800 $. Ce niveau correspond à la plus forte concentration d’offre sous le prix actuel. Il s’agit de la principale zone de coût de revient à court terme. La franchir demande une immense pression vendeuse, et les traders particuliers n’ont pas le volume suffisant pour percer une telle barrière d’offre. Seules les baleines en ont la capacité, ce qui fait d’eux les possibles « grands méchants » pour le cours du Bitcoin.

Voici le problème. Ces mêmes baleines sont déjà en pleine phase de distribution, c’est ce qu’a prouvé l’Exchange Whale Ratio l’a prouvé. La baisse du nombre d’adresses le confirme également, car elles vendent activement sur le marché. Le cours actuel autour de 67 600 $ est dangereusement proche de ce cluster des 66 800 $.

Un support clé du BTC détermine le risque de chute

Le premier grand niveau de support se situe à 66 600 $. Cela correspond presque exactement au cluster URPD à 66 800 $. Les deux niveaux représentent donc la même zone technique et d’offre. Actuellement, Bitcoin s’échange à seulement 1,6 % au-dessus de ce support critique. Si les baleines continuent de distribuer, ce niveau ne tiendra pas longtemps.

Une cassure sous les 66 600 $ ouvre la voie vers 60 000 $. Cela représenterait environ 12 % de baisse supplémentaire par rapport aux niveaux actuels. Bitcoin a brièvement touché cette zone le 6 février avant de rebondir, mais la configuration semble désormais bien plus fragile qu’à l’époque. Le ratio des baleines n’était pas à ses sommets annuels et la divergence baissière cachée ne s’était pas encore formée.

À présent, tous ces signaux d’alerte clignotent simultanément alors que le prix évolue juste au-dessus du cluster d’offre le plus puissant. Une cassure des 66 600 $ déclencherait probablement une vente en cascade à mesure que la zone URPD cède. Les détenteurs positionnés sur leur prix de revient autour de 66 800 $ paniqueraient. Les positions longues à effet de levier prises côté rebond seraient liquidées. Le mouvement vers 60 000 $ pourrait être plus rapide que la première cassure baissière.

À la hausse, Bitcoin doit franchir nettement les 71 600 $ pour montrer un quelconque signe de force réel. Cela annulerait la structure baissière immédiate et indiquerait que les acheteurs reprennent la main. L’invalidation complète du schéma n’interviendrait qu’au-dessus de 79 300 $. Ainsi, tant que Bitcoin ne reconquiert pas ce niveau, la cassure baissière du bear flag reste active et le risque de baisse prédomine.

La morale de l’histoire : Une baleine qui bloque est le plus lourd des obstacles.