Matt Hougan, le CIO de Bitwise, affirme que les conseillers financiers restent intéressés par la crypto, mais qu’ils s’intéressent désormais davantage aux stablecoins et à la tokenisation qu’à Bitcoin. Il en a tiré cette conclusion après avoir échangé avec plus de 40 conseillers en une seule journée de démarchage.
Les données de la société d’analyses Artemis vont dans le même sens. Le nombre de mentions des stablecoins dans les documents transmis à la SEC et dans les présentations investisseurs a atteint un pic d’environ 1 000 au premier trimestre 2026, selon la société.
Les stablecoins et la tokenisation occupent le devant de la scène
Hougan a décrit ces échanges dans un memo publié le 10 juin. Apparemment, il a rencontré huit équipes de conseil lundi, soit sa journée la plus chargée depuis son arrivée chez Bitwise il y a huit ans.
Il a admis qu’il était difficile de susciter l’intérêt de ces conseillers pour Bitcoin, même à des prix proches de 60 000 dollars, qu’il juge attractifs pour les investisseurs de long terme.
Au lieu de cela, les discussions revenaient sans cesse sur les paiements, les marchés de capitaux et les actifs tokenisés.
Hougan attribue ce changement à deux facteurs :
- La thématique de la dévaluation des monnaies fiduciaires s’est estompée, l’or se négociant environ 20 % en dessous de son record historique selon lui,
- Les discussions autour des stablecoins menées par le président de la SEC Paul Atkins et le PDG de BlackRock Larry Fink sont devenues omniprésentes à la télévision financière.
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« Si vous pensez que les conseillers financiers sont les nouveaux acheteurs nets marginaux de crypto au prochain cycle, le premier flux de capitaux pourrait aller vers des investissements liés aux stablecoins et à la tokenisation », écrit Hougan dans ce memo.
Il s’attend à ce que ces flux profitent aux infrastructures de tokenisation comme Ethereum (ETH) et Solana (SOL), ainsi qu’aux actions liées aux stablecoins telles que Circle (CRCL) et Coinbase (COIN).
Selon lui, cette dynamique rappellerait les cycles précédents, notamment les avancées sur les ETF spot qui ont permis à la crypto de sortir de l’effondrement de 2022.
Point culminant de l’attention ou nouvelle phase d’adoption
Artemis apporte un signal quantitatif à ces témoignages, montrant que les références aux stablecoins dans les documents publiés par les entreprises ont atteint leur plus haut niveau historique au 1er trimestre 2026.
La réglementation permet d’expliquer ce calendrier. Le 19 février, des membres du personnel de la SEC ont indiqué que les courtiers et intermédiaires pouvaient appliquer une décote de 2 % sur les stablecoins de paiement, en les assimilant à de la quasi-liquidité.
Cette orientation s’appuie sur le GENIUS Act, la loi de 2025 qui a créé un cadre fédéral pour les stablecoins de paiement.
Les données d’utilisation racontent une histoire similaire. Un rapport de Fireblocks, basé sur une enquête menée en mars 2025 auprès de 295 cadres du secteur financier, indique que 49 % des institutions utilisent déjà les stablecoins pour les paiements.
Cette combinaison produit deux effets :
- L’intérêt des conseillers laisse penser que de nouveaux capitaux pourraient affluer en priorité vers les stablecoins et la tokenisation.
- En revanche, le pic de mentions pourrait indiquer que cette thématique est déjà saturée dans les communications des entreprises, alors que actions, or et bons du Trésor passent déjà on-chain dans la pratique, davantage que dans les documents de présentation.
Les actifs réels tokenisés ont également résisté à la baisse du marché l’an dernier.
Hougan présente les conseillers, qui gèrent plus de 175 000 milliards de dollars selon l’Investment Adviser Association, comme la nouvelle catégorie d’investisseurs pouvant mettre fin à la baisse de 2026.
Leur implication revêt donc une importance particulière, d’autant plus que sa précédente alerte sur un crypto winter s’est révélée prémonitoire.
Reste à savoir si le pic de mentions du premier trimestre marque une saturation ou le début d’une phase de mise en œuvre, ce qui deviendra plus clair avec l’arrivée des publications du second trimestre.
En attendant, la demande des conseillers donne au marché un signal concret d’adoption à surveiller.
