ChatGPT m’a dit s’il est plus malin d’investir dans l’or que dans le Bitcoin

Verdict express (en EUR)

• Or (XAU/EUR) : d’environ 2 535 €/oz le 2 janvier 2025 à ~3 105 €/oz le 15 septembre 2025, soit ≈ +22,5 %. Calcul : cours de l’or en $ au 02/01 (2 623,96 $) et EUR/USD ce jour-là (1,0352), plus le cours XAU/EUR mi-septembre (~3 105 €).
  
• Bitcoin (BTC/EUR) : d’environ 91 216 € (02/01/2025) à ~98 423 € (15/09/2025), soit ≈ +8 %.
  

Conclusion initiale : en 2025 (YTD, en euros), l’or surperforme nettement le Bitcoin.

Pourquoi l’or a pris l’avantage en 2025 (vu d’Europe)

Effet devises : l’euro s’est apprécié

Pour un investisseur en euros, la force de l’euro réduit mécaniquement les gains des actifs libellés en dollars une fois convertis. Entre le 2 janvier et le 15 septembre 2025, l’EUR/USD est passé d’environ 1,0352 à ~1,1724 (soit ≈ +13 %).

Conséquence : les belles hausses en $ (or record à 3 673,95 $/oz ; BTC > 110 k$) sont atténuées en euros. L’or reste en forte hausse en EUR, le BTC l’est beaucoup moins.

Macro parfaite pour l’or

Anticipation de baisse des taux de la Fed, glissement des taux réels, incertitudes géopolitiques : le cocktail 2025 a propulsé l’or à des records historiques. Plusieurs banques (ANZ, UBS) ont d’ailleurs relevé leurs objectifs.

Des acheteurs structurels que le Bitcoin n’a pas

Les banques centrales restent acheteuses nettes (166 t au T2) et les fonds indiciels or ont vu revenir des influx au printemps-été (demande totale record 132 Md$ au T2, en valeur). Cet « acheteur naturel » stabilise l’or. Il n’existe pas d’équivalent public pour le BTC.

Des flux crypto plus erratiques

Les ETF spot Bitcoin ont transformé le marché, mais leurs entrées/sorties sont cycliques (grosses entrées début septembre, sorties fin août).

Résultat : une performance YTD en EUR plus modeste et zigzagante.

Volatilité encore bien supérieure côté BTC

Même en baisse par rapport aux années précédentes, la volatilité annualisée de BTC tourne autour de ~30–36 % ces dernières semaines, loin devant l’or. Pour un gérant en euros, cela pèse sur la taille de position « cœur ».

Les chiffres en détail (EUR, 02/01 → 15/09/2025)

Or (XAU/EUR)

• Point de départ (02/01/2025) : or à 2 623,96 $/oz ; EUR/USD 1,0352 → ≈ 2 535 €/oz (conversion).
  
• Point d’arrivée (15/09/2025) : ~3 105 €/oz (XAU/EUR).
  
• Performance EUR : ≈ +22,5 % (arrondie).
  

Contexte : au même moment, l’or en dollars marque un record à 3 673,95 $/oz (09/09) et consolide près des sommets.

Bitcoin (BTC/EUR)

• Point de départ (02/01/2025) : ~91 216 €.
  
• Point d’arrivée (15/09/2025) : ~98 423 € (données Kraken/Investing).
  
• Performance EUR : ≈ +8 %.
  

Contexte : en dollars, BTC a oscillé autour de 111–116 k$ la semaine du 10–15 septembre, période de consolidation.

« Pourquoi l’or fait mieux en euros que le Bitcoin en 2025 ? » — en 5 idées

1. Taux & dollar : quand les marchés tiennent compte des baisses de taux US, l’or s’envole ; si le dollar faiblit en parallèle (et l’euro s’apprécie), le gain en € est moins spectaculaire que le gain en $, mais il reste robuste — et meilleur que celui de BTC YTD.
   Acheteurs institutionnels : banques centrales + ETF or = flux profonds et réguliers ; côté BTC, les ETF apportent de la profondeur mais restent directionnels et volatils.
2. Rôle de portefeuille : pour un CIO en euros, l’or coche la case « assurance macro » ; le BTC coche plutôt « option de croissance/technologie monétaire ». En 2025, l’assurance a mieux payé.
   Réglementation & mandats : acheter de l’or est simple et largement prévu par les politiques d’investissement européennes ; le BTC progresse (ETF), mais reste bridé dans de nombreux mandats.
   Volatilité : même « apaisé », le BTC reste plus nerveux ; à exposition égale, la VaR grimpe — on réduit donc souvent la taille du BTC, ce qui limite sa contribution à la perf totale.

Que faire aujourd’hui ? (Ceci n’est pas un conseil d’investissement)

Scénario A — Vous cherchez la tranquillité macro (en €)

• Biais or : conserver/renforcer une ligne or (physique, ETC/ETF réplication or, ou compte métal) comme coussin de portefeuille.
  
• BTC modéré : garder une exposition calibrée pour bénéficier d’un éventuel regain d’appétit pour le risque (et d’entrées nettes dans les ETF), sans dégrader la stabilité globale.
  

Scénario B — Vous visez la surperformance risquée

• BTC tactique : viser les périodes d’afflux dans les ETF (séries de jours en net positif), jouer les cassures au-dessus des zones 100–105 k€ (EUR) en restant discipliné.
  
• Or en fond de portefeuille : même si vous privilégiez le BTC, un socle or reste utile comme assurance.
  

Scénario C — Vous êtes totalement euro-centré

• Surveillez EUR/USD : un euro fort compresse les performances en € d’actifs cotés en $. Un reflux de l’euro pourrait, à l’inverse, gonfler vos rendements en EUR sur or et BTC.
  

FAQ ultra-rapide

Pourquoi mes chiffres diffèrent-ils légèrement d’un site à l’autre ?

Parce que les plateformes utilisent des sources/horaires différents (spot, futures, agrégateurs, bourses crypto variées). Les ordres de grandeur restent les mêmes ; ici, nous citons des points vérifiables et la logique en euros.

« Le halving 2024 ne devait-il pas propulser le BTC ? »

Le halving joue sur l’offre, mais la demande (flux ETF, conditions monétaires, dollar) pilote la performance à court/moyen terme — surtout une fois ramenée en EUR.

L’or peut-il continuer de surperformer ?

Tant que les taux réels reculent / que les banques centrales achètent / que l’incertitude reste élevée, l’or garde un biais haussier. Plusieurs maisons de recherche visent 3 800 $ d’ici fin 2025 (en $ ; à convertir en € selon l’EUR/USD du moment). (Reuters)

La phrase à retenir

En 2025, pour un investisseur en euros, l’or a fait le job (≈ +22,5 %) tandis que le Bitcoin n’a offert qu’un modeste +8 % sur la même période. L’explication tient en trois mots : euro fort, flux institutionnels, profil de risque. Si vous ne voulez qu’une réponse pragmatique à « or ou Bitcoin ? » cette année, voilà : l’or a gagné le match… en euros.