Circle a annoncé le lancement de cirBTC le 2 avril 2026, un token Bitcoin (BTC) encapsulé, adossé 1:1 à du BTC natif avec une vérification des réserves en temps réel on-chain, marquant ainsi la première incursion de l’entreprise au-delà des stablecoins vers une infrastructure BTC tokenisée.
Cette annonce place Circle en concurrence directe avec son plus grand partenaire de distribution à un moment commercialement sensible.
Un problème de confiance à 1,7 billion de dollars
Circle, l’émetteur du stablecoin USDC, présente cirBTC comme une alternative neutre, de niveau institutionnel, face aux produits BTC encapsulés existants. Il repose sur les mêmes bases de conformité et d’émission que celles qui soutiennent USDC et EURC.
« Bitcoin est mis à l’écart de la DeFi. Non pas parce que les gens ne veulent pas de rendement ni de liquidité — mais parce qu’ils ne font pas confiance à l’enveloppe », a déclaré Rachel Mayer, VP Produit de Circle, identifiant la thèse de marché centrale derrière cirBTC.
Le secteur des BTC encapsulés fait face à des problèmes de crédibilité persistants. En août 2024, le Wrapped Bitcoin (WBTC) de BitGo a suscité des critiques après que son dépositaire s’est associé à BiT Global, une société liée au fondateur de Tron, Justin Sun.
Coinbase a lancé cbBTC (Coinbase Wrapped BTC) peu après et détient actuellement environ 6 milliards de dollars d’offre en circulation selon les données de CoinGecko.
Circle présente cirBTC comme une option plus transparente. Les réserves seront vérifiables de manière indépendante, en temps réel et on-chain, sans dépendance à des attestations de tierces parties.
Le token sera d’abord lancé sur Ethereum et Arc, la blockchain Layer-1 de Circle, avec une prise en charge multichain prévue. Les utilisateurs cibles incluent des desks OTC, des market makers, des protocoles de prêt et des plateformes de produits dérivés.
Tensions dans le partenariat avant le renouvellement d’août
Le moment choisi va au-delà de la simple concurrence produit. Circle et Coinbase opèrent dans le cadre d’un accord de partage de revenus lié aux revenus des réserves USDC, qui arrive à échéance en août 2026.
Selon l’accord actuel, Coinbase reçoit 100 % des intérêts sur l’USDC détenu sur sa plateforme, et partage 50/50 les intérêts sur les fonds hors plateforme.
Les analystes estiment que Coinbase perçoit plus de 900 millions de dollars par an grâce à cet arrangement.
L’analyste crypto Omar a directement souligné le signal concurrentiel, notant que la cible de Circle sur cbBTC « ressemble à une attaque directe » contre Coinbase à l’approche du renouvellement.
Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, décrit cirBTC comme une infrastructure plutôt qu’un produit rival, affirmant que l’offre étend les mêmes bases qui soutiennent USDC à « le plus grand actif numérique ».
« cirBTC arrive. Nous amenons la même infrastructure qui prend en charge USDC, EURC et USYC au plus grand actif numérique, créant une infrastructure neutre pour de nouvelles applications autour du BTC on-chain », a écrit Allaire.
Pour l’instant, aucune date de lancement n’a été confirmée, et sa page produit précise que la disponibilité dépendra des accords réglementaires.
Le fait que cirBTC parvienne à convaincre les institutions avant que cbBTC ne renforce davantage son avance de 6 milliards de dollars pourrait déterminer le pouvoir de négociation dont disposera Circle lorsque les deux entreprises reviendront à la table en août.
