Coinbase a informé les bureaux du Sénat cette semaine qu’il ne pouvait pas soutenir la dernière version du compromis sur le rendement du stablecoin dans le Digital Asset Market Clarity Act.
L’exchange crypto a fait part de ses inquiétudes lors d’une réunion lundi à propos de certaines dispositions portées par les sénateurs Thom Tillis (R-N.C.) et Angela Alsobrooks (D-Md.). Il s’agit ainsi de la seconde fois que Coinbase bloque concrètement la progression du projet de loi pour ce même enjeu.
Une communauté de plus en plus mécontente
Ce refus a déclenché une vague de frustration au sein de l’industrie crypto. Sur X (Twitter), des utilisateurs et diverses figures du secteur se sont publiquement retournés contre le PDG de coinbase, Brian Armstrong.
Tommy Shaughnessy, dirigeant de Delphi Ventures, a toutefois adopté un ton plus mesuré, tout en exprimant également son désaccord avec cette approche. Il estime en effet que le secteur a besoin d’une législation avant que les démocrates ne puissent éventuellement reprendre la Chambre, suggérant que les restrictions sur le rendement des stablecoins pourraient être réexaminées une fois le marché davantage développé.
Il est par ailleurs intéressant de noter que ces derniers jours, plusieurs sénateurs clés avaient fait part de leur optimisme quant à la conclusion prochaine d’un accord.
Pourquoi cette opposition de Coinbase ?
Coinbase a généré 1,35 milliard de dollars de revenus issus des stablecoins en 2025, soit environ 19 % des revenus totaux.
La dernière version du projet interdit le rendement sur les soldes passifs de stablecoins ainsi que tout ce qui est « économiquement équivalent à des intérêts ». Elle confierait ainsi à la SEC, la CFTC et au Trésor la mission de définir les récompenses autorisées dans un délai de 12 mois.
C’est cette incertitude réglementaire constitue le problème fondamental. En effet, Coinbase ne peut pas modéliser ses revenus futurs en fonction de règles qui n’existent pas encore.
L’exchange est également l’un des principaux financeurs du réseau de super PAC Fairshake, ce qui lui offre un levier politique dont la plupart des entreprises crypto ne disposent pas.
Cependant, tous les acteurs du secteur ne partagent pas cette position ferme. Une réunion du secteur cette semaine a révélé d’importantes divisions, certains représentants jugeant le compromis applicable, tandis que Coinbase campait sur sa position.
Le projet de loi risque finalement de ne jamais aboutir si la commission bancaire du Sénat ne parvient pas à le faire avancer avant la fin avril.
