Le Bitcoin (BTC) évoluait autour de 61 100 $ au 9 juin après avoir chuté d’environ 10 % sur la semaine, et le fondateur de Binance, Changpeng Zhao (CZ), a invité les investisseurs à garder leur sang-froid alors même que les analystes affirment qu’un point bas de marché reste à confirmer.
La société de trading Wintermute a attribué ce recul aux ventes institutionnelles américaines et aux sorties de capitaux des ETF plutôt qu’à un mouvement de panique. Les données on-chain de Santiment ont montré que les investisseurs particuliers profitaient des creux tandis que les gros portefeuilles continuaient à réduire leur exposition.
Pourquoi CZ recommande aux détenteurs de Bitcoin de rester calmes
CZ, qui s’est retiré de la direction de Binance en 2023, s’est exprimé sur la baisse, présentant la correction du prix de Bitcoin comme temporaire plutôt que définitive.
« Le Bitcoin ne sera pas “mort” très longtemps. Ne paniquez pas. »
Son message est intervenu lors de la plus longue série de sorties de capitaux enregistrée sur les ETF. Avec un BTC en baisse de plus de 50 % par rapport à son sommet d’octobre 2025 au-dessus de 126 000 $, le commentaire visait à rassurer le sentiment du marché, de la part d’une des voix les plus suivies du secteur.
La vente institutionnelle à l’origine du repli
Wintermute a estimé que ce mouvement était mené par des institutions américaines se défaisant de positions ouvertes seulement quelques semaines auparavant. La société indique que les flux de capitaux n’ont pas encore fait leur retour, rendant prématurée toute affirmation d’un plancher.
« Les soutiens précédents ayant disparu, il n’y a plus grand-chose pour servir d’appui. Le BTC n’a jamais véritablement évolué dans la zone des 50-59 000 $ lors de la hausse de 2024, donc il n’y a pas de niveaux techniques réels ici. Le flux reste donc l’élément déterminant pour la direction », ont souligné les analystes de Wintermute.
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Les ETF Bitcoin au comptant avaient déjà enregistré leur neuvième journée consécutive de sorties de capitaux fin mai, une série que Wintermute a estimée à près de 2,97 milliards de dollars au 30 mai.
MicroStrategy a contribué à raviver la nervosité en cédant 32 BTC, sa première vente depuis 2022, une opération que la société qualifie d’insignifiante en quantité mais de forte portée symbolique.
Les vents macroéconomiques ont amplifié la pression vendeuse. L’économie américaine a créé 172 000 emplois en mai, soit plus du double des quelque 80 000 attendus, tandis que le chiffre d’avril a été révisé à la hausse à 179 000.
Cette vigueur a affaibli la probabilité de baisses de taux de la Réserve fédérale à court terme et fait grimper les rendements, un contexte que certains traders interprètent comme un signal de sortie institutionnelle.
Les baleines vendent, les particuliers achètent les creux
Ailleurs, les analystes de Santiment ont signalé un écart grandissant entre petits et gros détenteurs.
Les wallets contenant moins de 0,01 BTC ont augmenté leur solde collectif de 0,36 % sur deux semaines, tandis que ceux détenus entre 10 et 10 000 BTC l’ont réduit de 0,20 %.
Cette divergence importe, car les points bas durables interviennent généralement lors de capitulation des particuliers, non avec leur conviction.
« Cette reddition généralisée ne se manifeste tout simplement pas encore », a indiqué Santiment.
La société d’analyse souligne que les marchés évoluent souvent à l’opposé des attentes des particuliers et vont dans le sens du comportement des baleines, illustrant le schéma récurrent d’accumulation des baleines, disparition des particuliers.
Certain investisseurs de long terme ont commencé à acheter à ces niveaux, considérant le risque/rendement plus attractif sur un horizon de plusieurs années.
Cependant, cette accumulation discrète diffère de l’achat agressif des baleines face aux particuliers observé aux principaux creux des cycles précédents.
En l’absence de signes clairs d’un retour des flux de capitaux et dans un contexte macroéconomique difficile à l’approche des élections américaines de mi-mandat, la quête d’un véritable point bas se poursuit.
Les prochaines séances indiqueront si les baleines reviennent comme acheteurs ou si les particuliers devront porter seuls le rebond.
