Les minutes récemment publiées par la Réserve fédérale concernant la réunion des 28 et 29 octobre ont donné lieu à une nouvelle incertitude quant aux perspectives politiques pour décembre, accentuant la volatilité du marché des actions, des obligations et de Bitcoin.
Bien que ces minutes reflètent des données économiques disponibles uniquement à la date de la réunion, le changement de langage dans ce document est devenu le dernier point de discorde en date pour les analystes attelés à disséquer la prochaine initiative de la Fed.
Une faible majorité contre une baisse des taux en décembre
La Fed a décrit que « beaucoup » de responsables estiment qu’une baisse des taux en décembre n’était « probablement pas appropriée », tandis que « plusieurs » ont affirmé qu’une réduction « pourrait bien convenir ».
SponsoredDans le jargon des observateurs de la Fed, la hiérarchie est importante. En effet, « quelques » contre « plusieurs », et « beaucoup » l’emporte sur les deux. Cela indique donc qu’une petite majorité s’opposait à une réduction des taux en décembre au moment de la réunion.
Les minutes ont également révélé des points de tension émergents sur les marchés monétaires :
- Volatilité des opérations de pension,
- Utilisation déclinante des opérations de pension à un jour, et
- Réserves dérivant vers la rareté.
Cette combinaison a historiquement précédé la fin de l’assouplissement quantitatif (QT). Le sentiment général est donc que la Fed pourrait être plus proche que prévu de mettre fin à la réduction de son bilan.
Avant cette publication, les marchés s’étaient déjà désengagés, le cours de Bitcoin glissant sous les 89 000 $ pour atteindre un creux de 7 mois. Le sentiment s’est propagé aux actions crypto et aux indices de la finance traditionnelle.
Les traders macroéconomiques disent que la véritable histoire réside dans la nature extrêmement serrée de la division au sein de la Fed. Les minutes indiquent en effet qu’il n’y a pas de consensus ferme, suggérant que décembre s’annonce comme l’une des décisions politiques les plus serrées depuis que la Fed a commencé à combattre l’inflation.
Certains responsables ont d’ailleurs souligné des risques d’inflation toujours élevés ; d’autres ont pointé des conditions de travail qui se détendent et une demande en déclin. Avec les deux camps s’armant de données récentes post-réunion, y compris un Indice des prix à la consommation plus modéré, des demandes d’allocations chômage stables et une activité commerciale en décélération, décembre pourrait basculer selon les deux prochaines publications de données.
Pour l’instant, le marché se réajuste à un scénario où la liquidité se tend, l’incertitude politique augmente et Bitcoin se trouve dans une zone structurellement vulnérable tant que les acheteurs ne reprennent pas les reines.
Si la Fed choisit de maintenir son cap en décembre, les marchés pourraient devoir se préparer à un plateau plus long que prévu et à plus de volatilité à venir.
