Le marché baissier de Bitcoin est terminé, affirme l’analyste technique Eric Crown. Son signal de confirmation final a été déclenché lorsque Bitcoin a clôturé le mois d’août à 78 581 $, dépassant son seuil d’environ 12 900 $.
Septembre arrive, et Crown n’en attend pas grand-chose. Il qualifie ce mois de « mois creux », avec probablement un léger repli en début de période avant qu’octobre ne prenne la relève.
Le dernier signal baissier de Crown sur Bitcoin s’est déclenché en août
Dans une interview accordée à BeInCrypto et enregistrée le 26 août, Crown a indiqué qu’un seul élément restait sur sa liste de confirmation de retournement macroéconomique.
Il avait besoin que Bitcoin termine le mois au-dessus de 65 708 $. Cette clôture aurait pour effet de sortir l’oscillateur stochastique mensuel de sa zone baissière. Le dernier croisement de ce type remonte à janvier 2023.
« Il suffit que ce mois se termine au-dessus de 65 700 $. Bien sûr, il y aura des replis en cours de route, mais je cherche généralement à ce que ce niveau évolue latéralement, voire à la hausse. »
Bitcoin a clôturé le mois à 78 581 $ sur Binance. BTC s’échangeait autour de 77 341 $ au moment de la rédaction, en baisse de 1,9 % sur 24 heures.
L’indicateur macro plus large de Crown avait déjà été déclenché plusieurs mois auparavant. Il combine volatilité, pourcentage sous le plus haut, valeurs de peur et de cupidité, saisonnalité et extrêmes de momentum.
Ces signaux sont apparus alors que le prix était dans la fourchette basse des 60 000 $, bien avant le rallye d’août. Crown présente toutefois ses conclusions en termes de probabilités et non de certitudes.
« À mon avis, oui. J’ai vu ce que je devais voir, tout dépend toujours de probabilités et, pour moi, la probabilité que Bitcoin évolue globalement à la hausse à partir de maintenant est supérieure à celle d’une baisse. »
D’autres acteurs du marché sont arrivés à des conclusions similaires. Les gros détenteurs, ou whales, ont accumulé tout au long de l’été. Le PDG de Strive, Matt Cole, a indiqué que le marché avait atteint son plancher fin août.
Septembre, un « mois creux », pas un crash
Crown a contesté vigoureusement la réputation de septembre comme pire mois pour Bitcoin. Si l’on regarde les rendements mensuels médians, septembre se classe seulement troisième, derrière août et décembre.
Août affiche une perte médiane de 7,5 %, alors que cette année, août a gagné près de 25 %. Si l’on élimine 2011 et 2014, deux années de marché baissier marqué, le rendement moyen de septembre s’améliore pour atteindre une perte de seulement 0,1 %.
Les trois derniers mois de septembre ont tous clôturé dans le vert, avec respectivement 4 %, 7,4 % et 5,4 % de hausse.
« Au final, ce que septembre représente… c’est un mois creux. Il ne se passe vraiment pas grand-chose. On observe une légère hausse ou une légère baisse, ici ou là. »
Le mois peut cependant être divisé en deux parties. Historiquement, les 16 premiers jours affichent une perte médiane de 8,5 %. Appliqué à la clôture d’août, cela pointerait vers un niveau autour de 71 900 $.
Après la mi-septembre, la médiane devient alors positive, à 6,5 %. Crown relie ce retournement à trois événements : la réunion de la Réserve fédérale américaine, la publication de données économiques et l’expiration du « quadruple witching ». Des chiffres de l’inflation publiés précédemment cette année avaient déjà entraîné de forts mouvements de BTC.
Où Crown achète-t-il le premier repli ?
Crown s’attend à une faiblesse en début de mois qui reconnecterait Bitcoin avec la moyenne mobile exponentielle à 5 périodes en hebdomadaire, ou 5 EMA. Cette moyenne se situe actuellement à 73 294 $, soit environ 5 % sous le prix actuel.
Les replis qui suivent une grande bougie hebdomadaire sont généralement proches de 5 %, précise-t-il. C’est bien moins prononcé que le repli de 10 à 15 % attendu par de nombreux traders. La correction plus importante intervient généralement environ 60 jours après le premier mouvement haussier, ce qui nous amène à octobre.
Crown estime à 71,5 % la probabilité que le BTC touche cette moyenne lors d’une semaine donnée. Plus de deux semaines consécutives sans contact avec cette moyenne ne surviennent que dans 14 % des cas environ.
Son pire scénario déclaré serait la moyenne mobile exponentielle 21 semaines (21 EMA) à 70 923 $.
Trois méthodes distinctes convergent désormais vers la même zone. La 21 EMA se situe à 70 923 $, la médiane de la première quinzaine de septembre indique environ 71 900 $, et le niveau d’invalidation de Crown est à 70 000 $.
Crown a indiqué qu’il compte acheter lors de cette première baisse de septembre. Il prévoit d’ajouter à ses positions long terme plutôt que de spéculer autour de ce niveau. La plus forte clôture hebdomadaire de Bitcoin depuis 2024, fin août, est ce qui a réinitialisé ces moyennes.
Le marché baissier de Bitcoin est terminé : qu’est-ce qui pourrait invalider cette thèse ?
L’hypothèse de Crown n’est pas encore confirmée sur la structure du prix. Sa séquence d’inversion exige un creux plus haut, un nouveau test du sommet précédent, puis un sommet plus haut.
Bitcoin a déjà validé les deux premiers critères. Le sommet d’août à 81 260 $ s’est arrêté juste en dessous du précédent plus haut hebdomadaire inférieur, proche de 83 000 $.
« Vous avez raison, actuellement. C’est bel et bien un plus haut inférieur. Techniquement, il s’agit là d’un léger plus haut inférieur, mais cela reste tout de même un plus haut inférieur. »
Il a également reconnu l’opinion largement partagée selon laquelle Bitcoin devrait toucher un plancher environ un an après son sommet d’octobre. Il n’adapte toutefois pas sa stratégie en conséquence.
Crown estime que l’actif se comporte désormais différemment. À son avis, Bitcoin se négocie comme un ETF, consolidant dans de larges zones horizontales avant de franchir un nouveau cap. Ce régime rend le timing strict des cycles moins pertinent.
Tous les analystes ne sont pas du même avis quant à la formation du plancher. Benjamin Cowen a indiqué à BeInCrypto que la crypto se négocie 62 % en dessous de sa juste valeur, le niveau le plus bas depuis 2010. Il s’attend toujours à un creux plus proche de novembre.
« Tant que Bitcoin évolue au-dessus de plus ou moins 70 000 dollars, tout va bien. Cela ne me pose aucun problème. Mais si Bitcoin venait à passer sous les 70 000 dollars, là, je remettrais sérieusement tout ce que je viens de dire en question. »
Sa feuille de route envisage un mouvement vers la zone haute des 80 000 $, puis un repli de 10 % à 15 % qui ramènerait le BTC au milieu des 70 000 $ avant une reprise plus stable.
Les calculs de fin d’année sont plus serrés qu’il n’y paraît. Crown mesure la progression du creux de septembre à la clôture de décembre. Cette fenêtre s’est avérée positive à neuf reprises sur quinze ans, pour un gain médian de 33,5 %.
En appliquant cette statistique aux niveaux actuels, le creux de septembre doit se maintenir au-dessus d’environ 74 900 $ pour viser les six chiffres. Un troisième trimestre haussier suppose un Bitcoin au-dessus de 58 000 $ à la fin du mois. Ce scénario a précédé un quatrième trimestre haussier six fois sur huit.
Octobre reste selon lui l’argument saisonnier le plus solide. Son rendement médian s’élève à 12,8 %, avec des gains enregistrés dix fois au cours des quatorze dernières années.
