Pendant des décennies, les fonds indiciels ont utilisé les dividendes pour acheter davantage d’actions. Franklin Templeton souhaite les utiliser pour acheter du Bitcoin (BTC) à la place.
La société de gestion d’actifs a déposé une demande pour deux fonds cotés sur le Nasdaq, chacun débutant avec 95 % d’actions et 5 % d’exposition au Bitcoin. Aucun des deux n’a encore été lancé.
Pourquoi cela importe-t-il pour Bitcoin ? Les fonds indiciels investissent dans des paniers composés des principales actions de sociétés. Lorsque ces sociétés versent des dividendes, ou des récompenses en espèces à leurs actionnaires, l’argent sert généralement à racheter d’autres actions. Franklin Templeton souhaite utiliser cet argent pour acquérir de l’exposition au Bitcoin, créant ainsi une source régulière de demande pour le BTC.
Comment un dividende d’action peut-il devenir du Bitcoin ?
L’un des fonds détient les 500 plus grandes entreprises américaines. L’autre regroupe les 100 plus grandes sociétés cotées au Nasdaq, à l’exception des sociétés financières.
Chacun démarre avec 95 % d’actions et 5 % de Bitcoin. Ensuite, les dividendes commencent à être versés.
« Tous les dividendes ordinaires et exceptionnels sont réinvestis dans le Bitcoin à l’ouverture du marché le jour suivant la date de détachement du dividende, ce qui accroît l’exposition au Bitcoin au fil du temps », peut-on lire dans un extrait du prospectus.
Les frais sont faibles. Le fonds le plus important impose des frais annuels de 0,09 %, soit 9 dollars pour chaque tranche de 10 000 dollars la première année.
Le fonds vendra automatiquement du Bitcoin lors des rallyes
Voici la subtilité. Chaque trimestre, toute part de Bitcoin supérieure à 5 % est ramenée à 4,5 %. Si elle dépasse 20 % entre deux révisions, elle est réajustée à 4,5 % dans les deux jours ouvrés.
![Comment fonctionne l’allocation du Bitcoin ETF Franklin Templeton : commence à 95 % actions / 5 % bitcoin ; les dividendes augmentent le bitcoin ; au-dessus de 5 % lors d’un réexamen trimestriel, ramené à 4,5 % ; au-dessus de 20 % entre les réexamens, réajustement à 4,5 % dans les deux jours ouvrés. Source : prospectus Franklin Templeton]](https://assets.beincrypto.com/img/OCUYgxuau5Id9LIUa8D1NFQMY2Q=/smart/d3753338ff984ff49ddea7b23c826b87)
Ainsi, un rallye sur le Bitcoin déclenche des ventes. Un krach produit l’effet inverse, laissant de nouveaux dividendes être investis à des prix plus bas.
Les fonds ne détiendront pas les pièces directement. Ils investiront dans des fonds Bitcoin, y compris ceux affiliés à Franklin, ainsi que dans des contrats à terme et des options. Franklin précise qu’il peut renoncer aux frais sur ses propres produits, mais cette exonération peut être supprimée à tout moment.
Le propre prospectus de Franklin qualifie le Bitcoin d’actif hautement spéculatif, sujet à de fortes fluctuations de prix.
Le débat plus large reste vif. Li Lu, fondateur de Himalaya Capital, a qualifié la crypto de « fondamentalement bidon » la semaine dernière. BlackRock, gestionnaire d’actifs n°1 mondial, recommande une allocation de 1 à 2 % en Bitcoin.
Le dispositif de Franklin s’apparente davantage à la vision de BlackRock. La part consacrée au Bitcoin débute à 5 % et est réduite lorsqu’elle grossit.
Le véritable test aura lieu lorsque la cotation débutera sur le Nasdaq, où Franklin a enregistré les parts.
