Le signal Altcoin Cycle de Glassnode est revenu en territoire « Altcoin Season ». Pourtant, la société met en garde : la forte baisse de Bitcoin (BTC) est à l’origine de la majeure partie de ce mouvement.
Dans un cycle de marché classique, cette donnée indique que les cryptomonnaies alternatives progressent alors que Bitcoin reste solide et continue d’attirer les acheteurs sans pour autant capter toute la liquidité du marché.
La faiblesse de Bitcoin alimente le signal altcoin
Le signal Altcoin Cycle passe au-dessus de 50 lorsque les altcoins surperforment Bitcoin. Il atteint désormais 86, en plein cœur de l’Altcoin Season.
Glassnode indique que les altcoins sont à court de vendeurs après près de deux ans de pression. Bitcoin, quant à lui, évolue à la baisse.
« Pour l’instant, c’est encore la partie BTC qui fait l’essentiel du travail », a déclaré Glassnode.
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Les données de BeInCrypto Markets montrent que Bitcoin a chuté de 18 % au cours du dernier mois. Ce repli intervient alors que les actifs risqués subissent la pression d’une Réserve fédérale plus restrictive et face aux inquiétudes grandissantes d’une augmentation des taux d’intérêt.
Les analystes de Bank of America s’attendent à ce que la Fed procède à trois hausses de taux cette année.
Des taux d’intérêt plus élevés sont généralement considérés comme baissiers pour les actifs risqués, car ils augmentent le coût de l’emprunt, resserrent les conditions financières et réduisent l’appétit des investisseurs pour les placements spéculatifs comme les cryptomonnaies.
Cependant, tout le monde ne partage pas cette perspective. Dans une note de recherche récente, Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, estime que le scénario central de la société est que la Fed s’abstienne de relever davantage ses taux.
Dans cette hypothèse, la dissipation des inquiétudes liées au durcissement monétaire pourrait soutenir Bitcoin et d’autres actifs numériques, en particulier si l’ensemble des marchés financiers continue de bien se porter.
« Bitcoin et l’or sous-performent les actions depuis le début de la guerre en Iran, en partie à cause des anticipations d’une politique monétaire plus stricte de la Fed. Mais si les hausses de taux deviennent moins probables — ce qui correspond à notre scénario central —, Bitcoin pourrait potentiellement rattraper les actions », peut-on lire dans le blog.
Cette nuance est importante car Glassnode a souligné que la valeur actuelle de l’Altcoin Season est principalement alimentée par la chute de Bitcoin.
Un rebond du BTC pourrait venir valider ce signal en permettant aux altcoins de surperformer tout en évoluant aux côtés d’un Bitcoin plus solide plutôt qu’en son absence.
Cependant, une valeur élevée du signal ne garantit pas un rallye généralisé du marché. Des experts, dont Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, estiment que l’ère des rallyes traditionnels des altcoins est révolue.
« Je ne pense pas que l’on verra le phénomène selon lequel la marée montante soulève tous les bateaux… Je pense que nous connaîtrons une altcoin season non traditionnelle », a-t-il déclaré.
Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, va plus loin. Selon lui, « la seule narration ne suffit plus » pour les altcoins. Il estime que seuls les altcoins avec de vrais revenus et modèles économiques survivront.
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