Grayscale Research a qualifié Aave (AAVE) de potentiel « nom grand public », décrivant le protocole de prêt de la finance décentralisée (DeFi) comme « une banque sans banquiers » dans un nouveau blog.
« Aave n’est pas encore un nom grand public, mais nous pensons qu’il le deviendra. Aave est essentiellement une banque sans banquiers – un marché de prêts décentralisé sur Ethereum et d’autres blockchains qui accepte les dépôts et octroie des prêts sans opérateur humain », écrit Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale.
Pandl a évoqué le rapport de la Banque du Canada. Les chercheurs ont constaté qu’Aave opère avec une marge nette d’intérêt (NIM) nettement inférieure à celle des principales banques américaines et canadiennes, en grande partie grâce à ses faibles coûts d’intermédiation.
« La Banque du Canada a conclu que “le prêt sans intermédiaires traditionnels est viable d’un point de vue technique et opérationnel”, et qu’Aave “opère de façon continue, transparente et avec très peu de frais de fonctionnement, démontrant le potentiel des marchés de crédit basés sur des protocoles”. La combinaison de coûts opérationnels plus bas, de taux attractifs et de services bancaires ‘toujours ouverts’ pourrait être une alliance puissante pour l’adoption et la croissance à long terme », ajoute le blog.
Pandl a noté qu’Aave demeure « jeune » et n’a pas encore résolu des défis complexes comme la notation de crédit et les prêts sous-collatéralisés. Cependant, aucun système de prêt n’est parfait, comme le montrent les tensions récentes sur les marchés du crédit privé.
« Nous pensons qu’Aave, une plateforme de prêt on-chain de premier plan, et son token natif AAVE sont en bonne position pour une croissance à long terme », conclut-il.
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L’analyste Nick a mis en avant la solidité du protocole dans un récent post. En 2025, Aave a généré environ 142 millions de dollars de revenus nets, avec un volume cumulé de prêts dépassant 1 000 milliards de dollars. Les frais ont atteint plus de 885 millions de dollars, laissant présager un rythme soutenu jusqu’en 2026.
Les données de Token Terminal montrent que sa TVL a diminué depuis fin 2025 pour s’établir à 42,6 milliards de dollars en avril. Malgré cela, Aave reste le protocole de prêt numéro un, détenant environ 50 % de part de marché.
« Aave devient la couche de crédit on-chain qui survit aux cycles et attire des capitaux du monde réel à mon avis », a-t-il affirmé.
Cependant, les données on-chain dressent un tableau plus prudent. Les réserves d’AAVE sur les exchanges ont bondi à 2,23 millions de tokens, inversant une tendance baissière d’un an et signalant une possible pression de vente.
Les whales ont également vendu le token cette année, tandis que le départ de certains contributeurs a récemment entamé la confiance des investisseurs. AAVE se négocie autour de 90 $, en recul d’environ 5 % sur la dernière journée dans un contexte de repli global du marché.
La réalisation de la thèse de Grayscale sur le long terme pourrait dépendre moins des indicateurs du protocole que de la capacité du sentiment de marché à rejoindre les fondamentaux.
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