Robinhood Chain, BNB Chain et Solana ont assuré la majorité des échanges d’actions tokenisées la semaine dernière, selon une note de recherche de Grayscale publiée jeudi. Le volume spot hebdomadaire pour ce secteur a culminé près de 3 milliards de dollars début août.
Ces chiffres montrent que les actions tokenisées trouvent preneur. Cependant, presque aucun de ces fonds ne sert à autre chose on-chain une fois la transaction réglée.
Les échanges d’actions tokenisées devancent leur utilité on-chain
Les actions tokenisées sont des tokens sur la blockchain, qui suivent le prix d’une action cotée sans remettre à l’acheteur l’action elle-même. Les échanger est facile. Faire autre chose avec ces tokens ne l’est pas.
Environ 5 % du marché des actions tokenisées sont utilisés dans la finance on-chain, selon la note. Le responsable de la recherche Grayscale, Zach Pandl, relie ce chiffre à la véritable demande des investisseurs, à savoir des échanges accessibles 24h/24 et depuis n’importe où.
La valeur immobilisée dans les actions tokenisées a franchi les 110 millions de dollars fin août, affirme Grayscale dans un post citant des données on-chain d’Allium. Un chiffre bien inférieur aux milliards qui s’échangent chaque semaine.
Le lending commence à rattraper son retard. Les avoirs sur Kamino et Jupiter, deux protocoles de lending sur Solana, ont été multipliés par dix en un an environ.
BeInCrypto rapportait en juillet que Robinhood domine les plateformes d’actions tokenisées en nombre de détenteurs, tandis que les meme coins, et non les actions, génèrent la majorité du trafic sur Robinhood Chain, le réseau que la plateforme de courtage a lancé sur Arbitrum plus tôt cette année. Les données de Grayscale vont dans le même sens.
La réglementation décidera de la suite
Les autorités américaines ont envisagé une exemption pour l’innovation, un aménagement qui permettrait aux titres tokenisés de s’échanger sous certaines garanties, telles que la vérification des participants et l’adoption de standards de tokens conformes.
Des représentants de la Securities and Exchange Commission (SEC) ont, séparément, soutenu que la tokenisation rend les actions plus simples à mettre en garantie. Un comité consultatif de la SEC s’est également prononcé en faveur du règlement des titres et du paiement en une seule transaction, éliminant ainsi le risque qu’une des deux parties ne livre pas.
Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a défendu une position similaire concernant l’écart des actions tokenisées aux États-Unis. En parallèle, le problème de la propriété des actifs tokenisés laisse toujours les détenteurs avec une exposition plutôt que de véritables actions.
Cet écart est important, car l’utilisation comme collatéral est ce qui attirerait les bilans des institutions on-chain.
Les blockchains mentionnées ont connu une évolution contrastée des prix ce vendredi. Solana (SOL) s’échangeait autour de 101,76 $, en baisse de 3,2 % sur la journée, tandis que BNB se maintenait autour de 718,84 $.
Le volume seul ne suffira pas à transformer les actions tokenisées en collatéral. Ce sont les nouvelles règles qui y parviendront, et les régulateurs américains n’ont pas encore finalisé ce chantier.
