Environ 161 000 ETH restent inactifs dans le mini ETF Grayscale de staking Ethereum d’une valeur de 1,6 milliard de dollars (ticker ETH). Un nouvel accord de trust vise à réduire ce montant à zéro.
La réécriture fait du staking la règle par défaut pour quasiment toutes les pièces détenues par le fonds. Elle garantit également aux actionnaires des versements réguliers en espèces, et elle a été conclue juste avant une échéance fiscale cruciale.
Le staking devient la règle, plus l’objectif
Grayscale a signé le nouvel accord de trust le 6 août, selon un document déposé auprès de la SEC. Ils ont agi de justesse : la date limite fixée par l’Internal Revenue Service (IRS) pour effectuer de tels changements expirait le 10 août, soit quatre jours plus tard.
Les règles de l’IRS, publiées en novembre dernier, permettent aux fonds crypto de faire du staking sans déclencher d’impôt au niveau du fonds. Il y a cependant une condition importante : les récompenses doivent être distribuées aux actionnaires au moins chaque trimestre.
La nouvelle version de l’accord proposée par Grayscale assure cela, et va même plus loin. Les récompenses seront converties en espèces, avec des paiements mensuels prévus. De plus, lorsque les conditions sont réunies, l’accord stipule que le trust doit :
« s’engager dans le staking avec la totalité de l’Ether du trust à tout moment, sauf pour une liste restreinte d’exceptions. »
Celles-ci concernent des aspects pratiques tels que les frais, les rachats et les urgences réseau.
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La majorité de l’Ether du Grayscale Ethereum ETF est déjà placé en staking
Grayscale est déjà coutumier du fait. Il est devenu le premier émetteur américain à activer le staking dans ses fonds crypto spot en octobre 2025.
Ce pari s’est avéré payant. Le mini ETF a généré 27,3 millions de dollars de récompenses nettes depuis cette date, d’après les données Grayscale. Les récompenses nettes de staking s’élèvent actuellement à 2,61 % par an après les frais.
Au 6 août, le fonds avait placé 80,8 % de ses 839 556 ETH en staking. Environ 161 000 ETH restent inactifs en tant que réserve pour les rachats, les frais et les opérations quotidiennes.
En parallèle, la concurrence mise sur le coût et le rendement. Morgan Stanley a lancé des fonds Ethereum et Solana ne facturant que 0,14 %, contre 0,15 % pour Grayscale. Des institutions comme Intesa Sanpaolo ont basculé vers les produits Ethereum en staking cette année.
L’Ethereum s’échange autour de 1 915 $, en hausse de 0,4 % sur 24 heures. Ainsi, le rendement du staking reste un complément modeste mais régulier à l’exposition au prix.
L’augmentation des versements dépend désormais de cette réserve inactive. Si la part placée en staking progresse de 80,8 % vers une allocation complète, alors les récompenses à distribuer devraient augmenter d’autant. Les prochaines publications permettront de mesurer la rapidité de cette évolution.
