Grayscale Research a identifié six protocoles blockchain qu’il considère comme les plus grands gagnants de la mégatendance de la tokenisation.
Le gestionnaire d’actifs souligne que le marché des actifs tokenisés s’est développé de 217 % sur un an. Cependant, il ne représente aujourd’hui qu’environ 0,01 % de l’ensemble des marchés mondiaux d’actions et d’obligations, ce qui suggère un potentiel de croissance supplémentaire.
Pourquoi Grayscale considère la tokenisation comme une opportunité majeure ?
Les actifs tokenisés totalisent environ 30 milliards de dollars, soit une fraction du marché des valeurs mobilières, estimé à près de 300 000 milliards de dollars. Les bons du Trésor américain sont en tête des actifs on-chain avec environ 15 milliards de dollars, suivis des matières premières tokenisées à environ 5 milliards de dollars. D’autres catégories plus modestes incluent le crédit privé, les fonds et les actions.
Dans un rapport récent, Zach Pandl, responsable de la recherche, et Will Ogden Moore présentent cet écart comme une marge de progression inexploitée dans l’espace des actifs numériques.
« Au fil du temps, nous pensons qu’une grande partie du marché des valeurs mobilières, estimé à environ 300 000 milliards de dollars — ainsi que d’autres types d’actifs comme l’immobilier — migrera on-chain », peut-on lire dans le rapport.
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Canton domine à court terme, Ethereum et Solana misent sur le long terme
Le rapport affirme que la tokenisation est sur le point de transformer les marchés de capitaux, à mesure que de plus en plus d’actifs et de transactions migrent on-chain. Cette mégatendance n’en est encore qu’à ses débuts et devrait générer une valeur considérable pour les blockchains à la base de ce changement.
« Nous pensons que les protocoles les mieux positionnés pour profiter de la mégatendance de la tokenisation comprennent Ethereum, Solana, Canton, Avalanche, BNB Chain et Chainlink », écrivent les chercheurs.
Le rapport cite tout d’abord Canton. Selon les données de RWA.xyz, le réseau détient 93,8 % de la valeur totale des RWA représentés on-chain et héberge plus de 390 milliards de dollars en valeur d’actifs tokenisés, constituant ainsi le plus grand bassin de capitaux du secteur.
Grayscale Research estime que les réseaux orientés vers les institutions, comme Canton, devraient s’imposer à court terme. Contrairement aux blockchains publiques, ces réseaux sont conçus pour reproduire le fonctionnement de la finance traditionnelle, ce qui pourrait faciliter la transition pour les utilisateurs et intermédiaires. Canton offre également la confidentialité par défaut, une caractéristique indispensable pour la plupart des usages institutionnels.
Vient ensuite Ethereum, qui détient plus de 54 % de la part de marché RWA distribuée. Il héberge environ 16 milliards de dollars d’actifs tokenisés et près de 50 milliards de dollars en valeur totale verrouillée dans la finance décentralisée (DeFi).
Les analyses du Conseil des experts BeInCrypto pointent également Ethereum comme un grand bénéficiaire des flux issus de la finance traditionnelle (TradFi).
« Je pense qu’Ethereum va probablement dominer pendant quelque temps grâce à l’implication de la TradFi. À mesure que les banques et d’autres institutions construisent dans l’écosystème blockchain, tout va presque se faire sur Ethereum dans les prochaines années, selon moi », explique Geoff Kendrick de Standard Chartered.
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Solana arrive ensuite, avec plus de 2 milliards de dollars en valeur d’actifs. En outre, la blockchain propose un débit supérieur à 1 000 transactions par seconde.
« Ethereum bénéficie des effets de réseau les plus puissants, dominant tous les autres en termes de capitalisation, d’activité des développeurs et de nombre d’applications », souligne le rapport. « Solana suit Ethereum en termes d’actifs tokenisés on-chain à ce jour, mais il permet des transactions plus rapides et moins coûteuses. Nous pensons que ces caractéristiques favorisent l’accessibilité et la distribution pour les investisseurs particuliers et placent Solana en bonne position pour des cas d’usage spécifiques, comme la négociation d’actions grand public on-chain. »
En parallèle, selon Grayscale, Chainlink se distingue comme l’une des principales opportunités « picks and shovels » de la thématique de la tokenisation, grâce à l’infrastructure middleware essentielle qu’il fournit à chaque étape du cycle de vie d’un actif tokenisé. Le rapport signale également Avalanche et BNB Chain parmi les autres bénéficiaires potentiels.
