Le prix de Hyperliquid (HYPE) évolue autour de 35,60 $ au 3 avril, affichant une progression mensuelle de 13 % qui masque toutefois une baisse de 8 % sur les sept derniers jours.
À première vue, la performance mensuelle semble robuste pour un marché sous pression. Cependant, le graphique en 8 heures dessine une figure de retournement baissière, les flux d’argent institutionnels divergent du prix, et les propres indicateurs financiers de la plateforme témoignent d’une nette dégradation de l’engagement en capital. Le rebond en cours pourrait se poursuivre avant que la structure ne rompe, mais l’ensemble des éléments pointe vers une faiblesse à venir.
Une tasse inversée se forme alors que les gros investisseurs sortent discrètement
Depuis le 10 mars, le prix de Hyperliquid dessine une figure de tasse inversée avec anse sur le graphique en 8 heures, une structure typique de retournement baissier. Le rebond actuel ressemble fortement à l’anse, une petite dérive haussière à l’intérieur d’un canal qui se resserre avant une possible cassure baissière.
L’anse reste valide tant que HYPE reste sous les 40,30 $. Une rupture confirmée sous la ligne de cou activerait le mouvement projeté par la figure, avec une baisse d’environ 22 % depuis cette ligne.
Le Chaikin Money Flow (CMF), qui sert de proxy à la pression d’achat ou de vente institutionnelle, confirme la faiblesse à l’origine de la figure. Depuis fin février, alors que le prix du HYPE progressait, le CMF suivait une tendance baissière, s’enfonçant en territoire négatif à -0,06. Cette divergence baissière indique que les gros investisseurs réduisaient leur exposition durant le rallye.
Les données on-chain de Dune Analytics permettent sans doute d’expliquer ce phénomène. Les actifs sous gestion (AUM) en USDC de Hyperliquid sur Arbitrum ont culminé à 4,02 milliards de dollars vers la mi-septembre 2025. Au 30 mars 2026, ce chiffre était tombé à 1,85 milliard, soit une chute de 54 %. Le flux net d’USDC, qui mesure la différence entre dépôts et retraits, reste en territoire négatif, ce qui signifie que plus de stablecoins quittent la plateforme qu’il n’en arrivent.
La baisse des AUM reflète une contraction plus large du capital dans la DeFi. Le volume spot total sur l’ensemble des DEX est tombé à 155 milliards de dollars en mars 2026, soit son plus bas niveau depuis septembre 2024.
En tant que plateforme axée sur les produits dérivés proposant également du spot, Hyperliquid permet aux traders de générer des volumes importants par effet de levier avec un dépôt en USDC relativement faible.
Lorsque l’engagement en capital diminue au niveau de la plateforme alors que le prix grimpe, le rallye manque de la fondation financière pour se maintenir. C’est désormais la liquidation map qui détermine si le rebond peut se prolonger avant la résolution de la figure.
Un déséquilibre des liquidations pourrait provoquer un rebond avant la cassure
La liquidation map HYPE/USDT de Binance ajoute une dimension importante qui complexifie le scénario baissier. Sur les sept derniers jours, la cartographie des liquidations sur HYPE est fortement orientée vers les positions vendeuses. Le volume cumulé de levier liquidé du côté short atteint 23,92 millions de dollars, tandis que le levier long liquidé demeure à 7,92 millions de dollars seulement. Cette répartition d’environ 75 % en faveur des shorts implique qu’un mouvement haussier, même modeste, pourrait provoquer une cascade de rachats forcés de positions vendeuses, poussant temporairement le prix de Hyperliquid à la hausse.
Cette position short dominante sur 7 jours s’explique sans doute par le fait que la baisse de 8 % observée la semaine précédente a déjà éliminé la plupart des positions longues récentes via liquidations. Ce qui subsiste, ce sont de nouveaux shorts spéculant sur la poursuite de la baisse.
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Cependant, la liquidation map sur 30 jours change la donne. Sur cette période, le volume cumulé de levier long atteint 33,85 millions de dollars contre 22,73 millions de dollars côté short.
Cette répartition d’environ 30 % en faveur des longues indique que le positionnement global reste orienté vers des paris à la hausse. Si le rebond, créé par les rachats short sur 7 jours, ne parvient pas à reconquérir des seuils clés et que le prix reprend sa chute, ces positions longues sur 30 jours deviendraient vulnérables. Un retour vers la ligne de cou à 34,13 $ pourrait déclencher à la fois la cassure baissière de la figure et une nouvelle vague de liquidations longues, accélérant la baisse.
Les données de liquidation soutiennent donc un scénario dans lequel l’anse pourrait se prolonger sous l’effet de rachats short à court terme, avant que la structure globale ne cède sous le poids d’un levier orienté long et de flux de capitaux en repli.
Les seuils de prix Hyperliquid qui déterminent la tendance
Le graphique 8 heures avec les niveaux de Fibonacci trace le chemin du prix d’Hyperliquid à partir de maintenant. HYPE s’échange actuellement à 35,60 $, se situant entre le niveau de Fibonacci 0,382 à 35,53 $ et le niveau 0,236 à 36,39 $.
Pour que le rebond prenne véritablement de l’ampleur, HYPE doit d’abord franchir les 36,39 $, puis viser les 37,79 $. Un passage au-dessus de 40,30 $ affaiblirait la structure en tasse et anse inversée, et un retour au-dessus de 43,78 $ invaliderait totalement cette configuration graphique.
À la baisse, le seuil de 34,83 $ fait office de plancher immédiat. Une clôture sous 34,13 $ confirmerait la cassure de la ligne de cou et activerait le mouvement mesuré, projetant une baisse de 22 % qui pourrait ramener le prix de HYPE vers 26,81 $.
Entre 34,13 $ et 26,81 $, des supports intermédiaires sont situés à 33,14 $, 31,87 $ et 28,22 $.
Les figures en tasse et anse inversées ne se valident pas systématiquement. La prédominance de positions vendeuses sur 7 jours pourrait engendrer un short squeeze, poussant le prix au-dessus de l’anse et retardant voire invalidant la cassure baissière. Cependant, la combinaison d’un CMF en repli, d’un AUM en diminution, de flux USDC négatifs et d’une structure de levier sur 30 jours orientée à l’achat laisse penser que ce rebond est probablement une simple pause, plutôt qu’une réelle reprise.
Une clôture sous 34,13 $ ferait la différence entre un rebond temporaire provoqué par un squeeze et une baisse confirmée vers 26,81 $. En revanche, un retour au-dessus de 40,30 $ constituerait le premier signe de force à court terme.
