L’action Intel a chuté de près de 30 % pour atteindre 65,15 dollars vendredi matin, effaçant plus de 100 milliards de dollars de capitalisation boursière pour le fabricant de puces, après que l’entreprise a annoncé des prévisions de chiffre d’affaires au quatrième trimestre environ 1,57 milliard de dollars en dessous des attentes de Wall Street.
Quelques heures plus tôt, Intel avait pourtant déclaré que son activité data center et IA avait progressé de 78 %, à son rythme le plus rapide depuis 15 ans. Cela n’a pas influencé le marché. Ce dernier s’est concentré sur le secteur des PC, et sur l’impact de la vague de l’IA sur celui-ci.
Pourquoi une croissance de 78 % de l’IA n’a pas suffi à sauver les prévisions d’Intel
Le trimestre lui-même a dépassé les attentes, avec un chiffre d’affaires en hausse de 21 % à 16,5 milliards de dollars, selon les résultats d’Intel. La sanction vient donc des prévisions, et non du trimestre en lui-même.
Intel anticipe un chiffre d’affaires au quatrième trimestre compris entre 15 et 16 milliards de dollars. Les analystes tablaient plutôt sur environ 17 milliards de dollars.
C’est dans la division des puces PC, qui a généré 8,1 milliards de dollars sur le trimestre précédent, que le déficit se creuse. Intel prévoit que son chiffre d’affaires y chutera de plus de 20 % au quatrième trimestre.
« …la forte demande de serveurs se heurte à des contraintes de fabrication et d’emballage. Intel ne peut pas simplement transformer chaque commande supplémentaire en expédition supplémentaire… Les fabricants de PC font face à des puces mémoire coûteuses et rares ainsi qu’à un ralentissement des ventes. Ils réduisent donc les stocks. Intel s’attend à ce que le chiffre d’affaires de sa division axée sur les PC recule de plus de 20 % du troisième au quatrième trimestre », note l’analyste Shanaka Anslem.
Voici le paradoxe. Les data centers IA absorbent la quasi-totalité des puces mémoire mondiales, ce qui fait grimper le prix des ordinateurs portables et décourage les acheteurs. Le même boom qui remplit le carnet de commandes serveurs d’Intel affame sa plus grande division.
« Nous pensons que le ralentissement du marché PC va se poursuivre au moins sur la première moitié de l’année prochaine », a indiqué David Zinsner, directeur financier d’Intel.
Une explosion mortelle survenue dans l’usine Intel de Kiryat Gat en Israël le 14 octobre ajoute environ 300 millions de dollars à l’impact du quatrième trimestre, selon les estimations d’Intel.
En tenant compte de ce facteur, l’écart avec les attentes de Wall Street reste tout de même de 1,27 milliard de dollars.
S’agit-il de la pire journée boursière de l’histoire d’Intel ?
L’action n’a chuté aussi brutalement que deux fois auparavant, de 29,9 % en juillet 1974 et de 26,1 % en août 2024. Une clôture sous les 64,50 dollars ferait de ce vendredi la pire journée de l’histoire d’Intel.
Le marché obligataire est également secoué. Le coût pour assurer la dette d’Intel contre le défaut sur cinq ans a grimpé à un record de 123,5 points de base vendredi, soit sa plus forte variation journalière depuis octobre 2022 selon les données de Markit.
Cependant, on peut penser que cette panique est exagérée.
Selon les données de Yahoo Finance, Intel avait commencé l’année 2026 à 39,38 dollars, si bien qu’à 67 dollars, l’action affiche tout de même une progression d’environ 65 % cette année.
Le PDG Lip-Bu Tan a déclaré aux investisseurs lors de la conférence téléphonique de jeudi que « la reconstruction d’Intel sera un chantier de plusieurs années ».
La suite dépendra de l’évolution du prix de la mémoire. Intel affirme que le ralentissement du PC ne s’achèvera que lorsque l’offre de mémoire redeviendra normale, et le débat sur le fait que les dépenses en IA sont une demande réelle ou une bulle gagne à présent les entreprises qui fabriquent le matériel.
