YouTube représente désormais environ le double de la part de temps télévisuel de Netflix aux États-Unis, tandis que Netflix et Disney réduisent leurs effectifs. Pourtant, les investisseurs cherchant l’action YouTube ne trouveront aucun code mnémonique boursier, car la plateforme ne possède pas d’actions propres.
À la place, YouTube fait partie d’Alphabet, la maison mère de Google. Parier sur sa domination dans la télévision revient donc aussi à investir dans la recherche, le cloud et l’IA.
Pourquoi l’action YouTube est en réalité un pari sur Alphabet (GOOG)
Les derniers chiffres mensuels de Nielsen placent YouTube à un niveau record de 15,8 % du temps télévisuel américain en août.
Disney arrive en deuxième position avec 9,3 %, tandis que Netflix atteint 7,7 %.
Du côté des revenus toutefois, la croissance est plus lente. Les recettes publicitaires de YouTube ont progressé de 9 % pour s’établir à 11,21 milliards de dollars au troisième trimestre, selon le rapport d’Alphabet.
Ce montant reste légèrement inférieur aux prévisions des analystes. Il représente aussi moins d’un dixième des 127,6 milliards de dollars de revenus trimestriels d’Alphabet.
Le cours d’Alphabet a accusé une forte baisse le lendemain de ces résultats et ne s’est pas encore remis.
Quiconque souhaite investir dans YouTube doit donc acheter de l’action Alphabet. L’entreprise se négocie sous deux formes : GOOGL avec droits de vote, et GOOG sans droits de vote.
En conséquence, l’exposition à l’action YouTube comprend aussi les importants investissements d’Alphabet dans l’IA. Ces dépenses ont conduit à une trésorerie disponible négative au cours du trimestre, même si Alphabet figurait parmi les actions à surveiller après la chute des valeurs IA.
Netflix constitue l’alternative la plus pure. Son action a touché son plus bas niveau en 26 mois après ses derniers résultats et l’entreprise a supprimé environ 1 000 emplois en octobre.
Disney, le deuxième plus grand distributeur, envisagerait également des milliers de suppressions d’emplois alors que la concurrence du streaming pèse sur son activité.
Les traders crypto peuvent-ils s’exposer à Google on-chain ?
Les plateformes crypto ouvrent une autre voie. Les actions Alphabet tokenisées se négocient sous la forme xStocks avec le ticker GOOGLx, et Robinhood propose un jeton GOOGL à ses clients européens.
Aucun de ces produits n’est accessible aux résidents américains, car ils sont tous deux émis sous réglementation européenne et non selon la législation américaine sur les valeurs mobilières.
Leur structure diffère également. Les jetons de Robinhood suivent le cours de l’action sans en représenter la propriété directe, comme l’a montré le conflit entre AMC et Robinhood.
Les sociétés ont également obtenu de nouveaux leviers en septembre. Une nouvelle exemption de la SEC autorise les émetteurs à s’opposer à la tokenisation de leurs actions, et 33 entreprises ont déjà bloqué une plateforme de tokenisation.
L’expression « action YouTube » reste donc un terme de recherche plutôt qu’un code mnémonique boursier. À mesure que les téléspectateurs américains privilégient la plateforme, les actionnaires d’Alphabet bénéficient de cette croissance, comme de tous les autres paris de Google.
