Trois des plus grandes banques du Japon forment un consortium afin d’émettre un stablecoin géré conjointement d’ici la fin de l’exercice 2026, rapporte le Nikkei, prolongeant ainsi un projet pilote réglementaire mené sous la supervision de la Financial Services Agency depuis novembre 2025.
Le projet implique Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG) et Mizuho Financial Group. Le token sera initialement indexé sur le yen, une version indexée sur le dollar américain devant suivre plus tard dans l’année. Il fonctionnera sur Progmat, une plateforme de registre distribué développée par MUFG et NTT Data.
Un objectif de règlement inter-entreprises
Au lancement, les trois banques ne ciblent pas les wallets destinés aux particuliers. Leur base de clientèle professionnelle combinée couvre plus de 300 000 entreprises, offrant ainsi au token une échelle de diffusion immédiate sans les contraintes réglementaires liées à l’intégration des consommateurs.
Le choix de la FSA de mener le projet pilote de novembre avec les trois institutions simultanément, et non successivement, montre une préférence pour une norme commune partagée plutôt que pour des tokens bancaires concurrents.
Cette démarche s’inscrit dans une évolution plus large des stablecoins indexés sur le yen japonais, où acteurs publics et privés se tournent vers une infrastructure commune. Par ailleurs, un accord entre SBI Shinsei et JPMorgan montre que les banques de taille intermédiaire au Japon développent également des dépôts tokenisés en parallèle.
Les stablecoins bancaires passent à l’international
Ce projet des méga-banques japonaise émerge alors que les banques réglementées à l’échelle mondiale commencent à émettre massivement des tokens de dépôt. JPMorgan a déployé JPMD sur le réseau Base de Coinbase plus tôt cette année, permettant à Kinexys d’emprunter des rails publics et offrant à ses clients institutionnels un règlement en dollars 24h/24 et 7j/7.
De son côté, SoFi a distribué son token bancaire SoFiUSD à ses quelque 15 millions de membres en mai 2026, faisant de lui l’un des premiers stablecoins bancaires à destination du grand public aux États-Unis.
Le fil conducteur reliant ces trois initiatives est l’éloignement progressif des tokens tiers comme Tether (USDT) et USD Coin (USDC) au profit d’instruments émis directement par des bilans réglementés. Les volumes des stablecoins ont dépassé ceux du réseau ACH aux États-Unis cette année, accentuant ainsi la pression concurrentielle sur les infrastructures de paiement traditionnelles.
Ce qui reste à déterminer pour le consortium japonais, c’est la structure de gouvernance. Le choix entre l’émission d’un token unique sous une seule marque ou l’exploitation d’infrastructures partagées sur lesquelles chaque banque tirerait séparément définira la transférabilité du modèle à d’autres initiatives multi-institutionnelles de stablecoins.
