L’action CoreWeave a chuté de près de 15 % mercredi, moins de 24 heures après que Jim Cramer a déclaré sur CNBC qu’il s’agissait de la seule entreprise de ce type à laquelle il faisait confiance. Cette baisse a fait suite à une vente massive des obligations CoreWeave, faisant grimper leur rendement à 15 %.
CoreWeave loue des puces Nvidia à des développeurs d’intelligence artificielle (IA), un modèle que le secteur qualifie de « neocloud ». Sa dette totale s’élevait à environ 52 milliards de dollars en juin, soit bien plus que sa capitalisation boursière d’environ 37 milliards de dollars.
Pourquoi l’action CoreWeave a-t-elle chuté un jour après l’avis favorable de Cramer ?
Lors de l’émission Mad Money Lightning Round diffusée mardi, un auditeur a interrogé Cramer au sujet de IREN, une entreprise concurrente spécialisée dans le cloud IA. Cramer lui a conseillé de regarder ailleurs.
« Si vous voulez vous positionner sur ce secteur du neocloud, la seule entreprise à laquelle je fais confiance et dans laquelle je souhaite investir, c’est CoreWeave », a-t-il déclaré.
Les traders ont rapidement relancé la blague de « Inverse Cramer », une plaisanterie de longue date qui consiste à prendre ses recommandations comme un signal pour faire l’inverse. Au moment de la rédaction, l’action CRWV de CoreWeave s’échangeait à 65,93 $, en baisse de plus de 15 % sur les dernières 24 heures.
BeInCrypto avait déjà signalé un épisode similaire lorsque l’action Intel avait chuté de 11 % après que Cramer soit passé haussier.
La vente s’est toutefois amorcée sur le marché obligataire. Mardi, l’investisseur Chamath Palihapitiya a publié un graphique montrant que le rendement des obligations CoreWeave à hauteur de 1,25 milliard de dollars et arrivant à échéance en 2032 avait touché 15 %, puis clôturé à un niveau record de 14,5 %.
Des rendements plus élevés signifient que les prêteurs exigent davantage pour détenir la dette de CoreWeave. Palihapitiya s’est demandé si l’expansion de l’IA ne créait pas une bulle autour du crédit privé.
CoreWeave peut-il continuer d’emprunter pour financer le boom de l’IA ?
Les intérêts à payer de CoreWeave ont bondi à 640 millions de dollars sur le trimestre d’avril à juin, contre 267 millions un an plus tôt. L’entreprise a perdu 626 millions de dollars, bien que son chiffre d’affaires ait plus que doublé pour atteindre 2,58 milliards.
Le cofondateur Brannin McBee a déclaré au Financial Times que ses prêts adossés à des puces ne constituaient pas une « dette effrayante ».
L’analyste de D.A. Davidson, Gil Luria, a mis en garde : l’action pourrait ne plus rien valoir si les dépenses en IA devaient se retourner.
Wall Street n’est, pour l’essentiel, pas de cet avis. Jusqu’à 20 analystes sur 27 recommandent d’acheter, avec un objectif moyen de 143,96 $. Pourtant, à environ 66 $, CoreWeave se négocie désormais même sous l’objectif le plus bas, fixé à 74 $.
Nebius a chuté d’environ 10 % et Oracle a perdu 7 % lors de la même séance, alors que les investisseurs s’interrogent sur le coût du financement de l’essor de l’IA.
