Le fabricant français de wallets physiques Ledger a suspendu son introduction en bourse (IPO) prévue aux États-Unis, rejoignant ainsi Kraken sur la touche et réduisant ce qui devait être la plus grande année de listings crypto.
Des sources proches du dossier indiquent que Ledger n’a pas déposé de S-1 confidentiel auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), première étape officielle vers une introduction américaine, et pourrait privilégier une levée de fonds privée à la place.
Un pipeline d’introductions en bourse 2026 qui s’amenuise sérieusement
Ledger avait mandaté Goldman Sachs, Jefferies et Barclays en début d’année afin de piloter une éventuelle introduction à New York pour une valorisation supérieure à 4 milliards de dollars.
La suspension laisse ce mandat au point mort et retire l’une des introductions en bourse crypto les plus attendues du calendrier 2026.
Kraken a mis en pause sa propre IPO en mars après un dépôt confidentiel en novembre 2025. La valorisation de l’exchange a reculé à 13,3 milliards de dollars en avril, contre un sommet de 20 milliards l’année précédente, signalant que les marchés publics commencent déjà à revoir à la baisse la valorisation des acteurs crypto.
Le coût du privé
Cette pause s’accompagne de certains compromis. Les investisseurs et employés actuels de Ledger perdent une opportunité de sortie à court terme, les ventes secondaires restant la principale option de liquidité.
L’entreprise avait justement ouvert cette voie en mars avec une vente d’actions de 50 millions de dollars, mais les tours de table privés égalent rarement la profondeur des marchés publics.
BitGo, seule entreprise crypto à avoir mené à bien une introduction en bourse aux États-Unis cette année, a fait ses débuts en janvier à 18 dollars par action et s’échange aujourd’hui autour de 12 dollars, soit plus de 30 % sous son prix d’introduction.
Ce résultat donne à ses concurrents une raison évidente d’attendre plutôt que de tester l’appétit des investisseurs.
La trajectoire de croissance de Ledger se poursuit
Néanmoins, l’entreprise basée à Paris développe ses activités aux États-Unis, ayant récemment recruté un directeur financier issu de l’émetteur de stablecoin Circle et conçu des solutions de conservation pour les banques.
Fondée en 2014, Ledger affirme sécuriser plus de 100 milliards de dollars d’actifs crypto pour ses clients.
La réouverture du pipeline d’introductions en bourse d’ici la seconde moitié de 2026 dépendra du prix des tokens, des volumes d’échanges et de la performance des prochaines introductions liées à la crypto.
En attendant, cette pause laisse Ledger privé et l’ensemble du secteur dans l’expectative.
