Be[in]Crypto se penche sur les indicateurs on-chain de Bitcoin (BTC), en se concentrant cette fois sur la valeur de marché par rapport à la valeur réalisée (MVRV, de l’anglais Market-Value-To-Realized-Value) et le rebond de celle-ci en territoire positif.
Le Z-Score MVRV de Bitcoin
L’indicateur MVRV de Bitcoin mesure le rapport entre le marché et les niveaux de capitalisation réalisés. Les valeurs supérieures à 1 indiquent que la capitalisation boursière est supérieure à la capitalisation réalisée, tandis que celles inférieures à 1 révèlent le contraire. Ensuite, le Z-score MVRV applique un écart-type afin de normaliser les valeurs.
Au niveau de l’historique du cours, les valeurs comprises entre 7 et 9 ont coïncidé avec les sommets des cycles du marché Bitcoin, tandis que celles inférieures à 0 ont coïncidé avec les planchers. L’indicateur est en baisse depuis février 2021, lorsqu’il a atteint un sommet de 7,53.
Depuis 2015, l’indicateur est tombé en territoire négatif à quatre reprises (cercles noirs) :
- Janvier 2015
- Décembre 2018
- Mars 2020
- Juin 2022
D’un point de vue historique, lorsque l’indicateur quitte son territoire de survente, cela confirme qu’un bottom du BTC a été atteint. En 2022, il a quitté le territoire de survente le 20 juillet. Ainsi, si la même situation se vérifie, cela signifierait que le cours Bitcoin a atteint un plancher.
Prix réalisé du BTC
Le mouvement de l’indicateur MVRV peut être mieux visualisé en utilisant le cours du BTC et son prix réalisé, un indicateur qui mesure le prix au moment de la dernière transaction.
Bien que le BTC soit passé sous son prix réalisé, il a maintenant retrouvé ce dernier (cercle noir), qui est actuellement de 21 700 $. Dans l’histoire de Bitcoin, une fois que le prix réalisé est récupéré, le cours n’est jamais redescendu sous ce dernier avant d’initier une hausse significative.
De plus, la durée pendant laquelle le MVRV s’est révélé négatif (cercle rouge) était d’environ 40 jours, soit un durée plus longue qu’en mars 2020 mais plus courte qu’en décembre 2018 et janvier 2015.
Ces deux indicateurs concordent donc, ce qui laisse supposer qu’un bottom du BTC a été atteint.
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