L’optimisme des cryptomonnaies est fort après les craintes de pénurie d’or sur le marché des lingots

Cela a suscité la peur sur le marché des lingots, entraînant une divergence de quatre pour cent des prix au comptant et à terme de l’or. En conséquence, le statut du métal précieux en tant qu’actif refuge a fait l’objet d’un examen minutieux ces derniers temps. Le 11 mars 2020, la LBMA a annoncé un volume record de volumes quotidiens en vendant des contrats à terme sur l’or d’une valeur de près de 100 milliards de dollars. Cependant, deux semaines plus tard, le groupe CME peine à livrer de l’or physique au moment du règlement. Maintenant, selon des experts comme Roy Sebag, il y a une forte possibilité que les banques aient vendu des contrats à terme sans disposer de réserves suffisantes de l’actif et éprouvent maintenant des difficultés au moment de la livraison.

1/2 I’ve received some important information relating to what’s going on in Gold markets. Today, some banks failed to deliver physical in the comex bar EFP. As a result, these banks suffered large losses which will soon be announced. They’ve also decided to exit the comex market.

— Roy Sebag (@roysebag) March 24, 2020

Les prix au comptant de l’or tombent au-dessous des US Futures

Le 24 mars 2020, la London Bullion Market Association (LBMA) et d’autres organisations financières du Royaume-Uni impliquées dans le commerce de l’or ont demandé au groupe américain CME Group d’autoriser l’utilisation d’une autre unité de lingots d’or pour le règlement physique des contrats à terme . Les lingots d’or de 400 onces sont couramment utilisés à Londres pour le commerce de lingots, tandis que la norme généralement acceptée à New York est les lingots d’or de 100 onces. Les contrats à terme négociés sur la bourse de New York de CME Group impliquent naturellement cette norme de 100 onces.   Les commerçants craignaient que le transport de lingots de Londres à New York soit impossible en raison de l’embargo sur les voyages imposé par les gouvernements à la suite de la pandémie de COVID-19. Cela a provoqué la panique sur le marché des lingots alors que la nouvelle se répandait que les banques basées à Londres ne livraient pas d’or au moment du règlement et a entraîné une divergence de quatre pour cent entre les contrats à terme sur l’or négociés à New York et le prix. d’or au comptant négocié à Londres. Dans des conditions de marché normales, les deux prix évoluent dans la même direction avec très peu de divergence.

Des signes de crise sur le marché des lingots?

Roy Sebag, le fondateur de Goldmoney, a tweeté mardi que certaines banques avaient décidé de quitter le marché du trading de lingots après avoir omis de livrer de l’or physique au moment du règlement, ce qui leur a fait subir de lourdes amendes et des pertes financières. En conséquence, il y a une pénurie aiguë d’or physique sur le marché américain des lingots. Il estime que les banques ont été impliquées dans une vente à découvert excessive de contrats à terme sur or, le tout sans même posséder l’actif sous-jacent. Le 11 mars 2020, Bloomberg a signalé une forte augmentation des achats de contrats à terme sur l’or. La LBMA, quant à elle, a enregistré son plus haut volume de transactions quotidiennes jamais enregistré, car des contrats futurs d’une valeur de près de 100 milliards de dollars ont été achetés en une seule journée, probablement pour sauver leur capital de l’inflation. Cela montre qu’il n’y a pas de problème de liquidité à Londres car c’est un centre de stockage majeur pour le métal précieux. Les banques américaines offrant des contrats Comex de CME, cependant, ont probablement survendu des contrats à terme sans avoir en réalité l’or physique requis. La propriété de l’actif sous-jacent pourrait être facilement transférée si la bourse de New York permet un règlement à l’aide de lingots d’or de 400 onces. Le changement des conditions de livraison annulerait la nécessité de faire fondre les lingots d’or en lingots de 100 onces.  

The CME PR is out. Two important facts have been withheld: 1)Which banks were short $16B more physical than in CME vaults and required a bail out? 2) How will LBMA metal in London be used to settle delivery in NY during Covid shut-down? Another sad day for "free" markets.

— Roy Sebag (@roysebag) March 25, 2020

Le 24 mars 2020, CME a annoncé le lancement d’un nouveau contrat à terme sur l’or avec livraison en lingots d’or de 100 onces, 400 onces et 1 kilogramme. Le contrat à terme nouvellement annoncé a sa première échéance en avril, mais il n’est pas clair si le changement des conditions de livraison sera autorisé pour les contrats plus anciens.

Le marché des crypto-monnaies offre une lueur d’espoir aux investisseurs en difficulté

  La dernière série d’événements à Londres soulève des questions sur le statut de l’or en tant qu’actif refuge pendant les crises économiques. Pendant des années, on a cru à tort que l’offre totale de devises dans le système bancaire d’un pays était directement proportionnelle à ses réserves d’or. La récession mondiale de 2008 a prouvé que l’idée était fausse, les banques centrales se livrant à l’impression illimitée de devises pour lutter contre tout ralentissement à long terme, entraînant une baisse du pouvoir d’achat et d’autres effets secondaires néfastes. En effet, la valeur totale des devises en circulation reste constante mais le nombre de billets en circulation augmente. En conséquence, l’inflation augmente et les prix des biens augmentent. Les crypto-monnaies sont construites sur le principe de la décentralisation, ce qui signifie que les commerçants ne doivent pas compter sur une autorité ou un tiers décideur. La nature publique de la technologie blockchain, associée à la présence de nœuds honnêtes, garantit qu’aucune manipulation du marché n’a lieu dans le réseau. Contrairement à la monnaie fiduciaire, le Bitcoin a une offre fixe et un taux d’inflation qui descendra finalement à zéro. Il n’y aura jamais plus de 21 millions de bitcoins en circulation après l’extraction de la dernière unité.   Les contrats à terme, quant à eux, reposent sur la confiance entre deux parties, tandis que la liquidité est garantie par un échange. Si les banques s’engagent dans la vente de contrats à terme sans avoir l’actif sous-jacent, le marché des lingots pourrait être décimé du jour au lendemain. Les marchés boursiers ont déjà connu des ventes brusques alors que l’économie mondiale devrait plonger dans une autre récession. Les métaux précieux et les monnaies numériques sont deux actifs de nature limitée et leur extraction ne peut pas se poursuivre indéfiniment. Les biens de nature limitée sont plus chers que les autres actifs et sont considérés comme des valeurs refuges pendant les périodes de contraction économique. Cependant, contrairement aux contrats à terme, la survente peut être éliminée sur le marché des crypto-monnaies. Les contrats intelligents construits sur des chaînes de blocs telles que Ethereum garantissent que toutes les parties détiennent l’actif sous-jacent avant d’entamer une transaction. Chaque actif acheté via un tel contrat intelligent est lié à la blockchain à l’aide d’un jeton numérique et la propriété d’un tel jeton est suffisante pour prouver la propriété de l’actif sous-jacent. Traditionnellement, l’or était considéré comme l’actif le plus sûr en période de bouleversements économiques. Cependant, les crypto-monnaies sont légitimement rares et traçables en raison de la nature publique de leurs réseaux.

Imperceptible to Bitcoin, a virus is for the gold futures market "force majeure". https://t.co/UpiXPD8AY6

— Nick Szabo (@NickSzabo4) March 25, 2020

Les investisseurs institutionnels n’achètent pas directement l’or physique. Au lieu de cela, ils dépendent des dépositaires pour gérer leur or, ce qui pourrait faire de l’actif une proposition risquée. Le Bitcoin et les autres monnaies numériques, cependant, ne nécessitent pas de dépositaires tiers et peuvent être stockés en toute sécurité dans un portefeuille numérique. En conséquence, les jetons numériques constituent un boîtier plus convaincant que même l’or.   Images gracieuseté de Shutterstock, Trading View et Twitter.