Le Bitcoin a connu une longue période de consolidation entre les 29 000 $ – 31 000 $ ces derniers jours alors que l’USDT, vient d’atteindre un sommet au niveau de sa capitalisation boursière. Qu’est-ce qui explique cet antagonisme? Comment l’évolution des stablecoins aident à comprendre ce qui se passe au niveau du marché des cryptomonnaies?
Hier, Changpeng Zhao a publié un tweet ironique afin de se moquer de la consolidation du cours du Bitcoin. Il a écrit : “Le Bitcoin est désormais plus stable que les stablecoins” plaisantant ainsi sur la situation actuelle. Cependant, cette plaisanterie soulève une question intéressante : quel lien existe-t-il entre le marché des stablecoins et le Bitcoin, voire entre les cryptomonnaies en général ?
Le stablecoin supply ratio : un proxy de la volatilité du Bitcoin
Le Stablecoin Supply Ratio (SSR) est un indicateur qui mesure la relation entre la capitalisation boursière du Bitcoin et celle de tous les stablecoins. Il est de plus en plus utilisé pour évaluer la volatilité du Bitcoin et son impact sur le marché des cryptomonnaies. Les stablecoins agissent comme des actifs refuge lorsque les investisseurs anticipent une forte volatilité sur le marché des cryptomonnaies.
Le SSR joue un rôle essentiel dans l’analyse des cycles du marché des cryptomonnaies. Une augmentation du SSR pourrait signaler une phase de correction ou de consolidation du cours du Bitcoin, où les investisseurs se tournent vers des actifs plus stables. À l’inverse, une diminution du SSR pourrait indiquer un regain de confiance dans Bitcoin et une volonté accrue de prendre des risques. Potentiellement, cela conduit à une période de croissance soutenue du marché crypto.
Pour mieux évaluer la volatilité du Bitcoin, les traders utilisent également l’indicateur de volume en complément du SSR. Récemment, les données montrent une baisse notable de l’activité de trading et peu de changements significatifs dans le SSR depuis fin mars. Cela correspond étonnamment à une augmentation marquée de l’offre en circulation de Tether (USDT). En effet, la valeur marchande de l’USDT a même atteint un niveau record au début du mois de juillet, en plein pendant la consolidation du Bitcoin.
Une contributrice de la plateforme d’analyse CryptoQuant explique cette situation dans un article de blog :
“Une interprétation possible serait que les gros investisseurs ont accumulé des stablecoins en attendant des prix plus avantageux. L’augmentation récente du cours du Bitcoin pourrait en fait être le résultat d’une rotation de l’argent déjà présent sur le marché.”
BTC : A quoi jouent exactement les baleines ?
La posture du SSR vient s’ajouter à la liste des signaux indiquant que Bitcoin se trouve actuellement dans une forte période de consolidation. Cependant, une question qui préoccupe les investisseurs est de savoir comment les grands acteurs du marché (les “whales”) se comportent pendant cette phase de consolidation. Pour répondre à cette question, nous nous référons à la dernière newsletter d’analyse on-chain de Glassnode intitulée “Whale Watching”.
“Le Trend Accumulation Score par Cohort ci-dessus montre que les entités les plus petites (<100 BTC) ont ralenti leurs dépenses au cours du dernier mois. D’un autre côté, les subdivisions des baleines (>1 000 BTC) ont montré un comportement divergent, avec les baleines possédant plus de 10 000 BTC distribuant leurs avoirs, tandis que celles possédant entre 1 000 et 10 000 BTC accumulent à un rythme significativement plus élevé”, peut-on lire dans l’article.
Morale de l’histoire : Peu importe ce qui adviendra de l’avenir du Bitcoin, seuls les détenteurs à long terme se sentent rassurés. Si vous ne croyez pas, demandez à Warren Buffet!
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