La Fed encourage les entreprises zombies avec le renflouement des obligations de sociétés

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EN BREF
  • La Réserve fédérale commencera à acheter des obligations de sociétés à partir d'aujourd'hui.

  • Cette décision vise à soutenir les entreprises en difficulté à la suite de la pandémie de COVID-19.

  • Les critiques de la politique avertissent qu'une telle création monétaire pour soutenir les entreprises en faillite peut avoir des conséquences désastreuses.

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La Réserve fédérale américaine (Fed) vient d’annoncer qu’elle allait commencer à acheter les obligations individuelles de sociétés en difficulté à la suite de la pandémie de coronavirus.



Les marchés ont répondu positivement à la nouvelle, mais les observateurs avertissent que soutenir les «entreprises zombies» avec de l’argent fraîchement imprimé ne mènera que sur une voie dangereuse.

Cette annonce prolonge les précédents programmes d’achat d’obligations de sociétés annoncés lors de la fermeture économique sans précédent.



Auparavant, les achats d’obligations étaient effectués uniquement sur les marchés primaires. Cependant, les derniers efforts de relance entraîneront également des achats sur les marchés secondaires.

Les cours des actions américaines rebondissent sur les nouvelles du plan de sauvetage

L’extension de l’achat d’obligations est intervenue en réponse à la chute des marchés américains en raison de nouvelles craintes concernant la propagation de COVID-19. Les contrats à terme sur Dow ont plongé de près de 1 000 points dans la nuit de dimanche, mais ont montré des signes de reprise rapide cette semaine.

Les cours des actions américaines sont déjà à la hausse suite aux nouvelles. Depuis l’annonce des mesures lundi, le Dow Jones Industrial Average (DJI) a clôturé en hausse de près de 0,6%, tandis que le S&P 500 (SPX) s’est raffermi de 0,8%.

La Fed soutiendra les entreprises via les marchés secondaires

La banque centrale commencera à acheter des obligations de sociétés sur les marchés secondaires à partir d’aujourd’hui. Les mises à jour de la Facilité de crédit aux entreprises du marché secondaire (SMCCF) verront la Fed acheter uniquement des obligations de haute qualité (notées AAA, AA, A et BBB).

Le programme devrait prendre fin le 30 septembre. Le SMCCF a été annoncé pour la première fois en mars. Le mois dernier, il a commencé à acheter des ETF de crédit aux entreprises.

Le SMCCF est destiné à compléter la Facilité de crédit aux entreprises du marché primaire (PMCCF). Et l’objectif du PMCCF, selon un communiqué de la banque centrale, est de «fournir aux entreprises un accès au crédit afin qu’elles soient mieux en mesure de maintenir leurs activités et leurs capacités commerciales».

Craintes d’une deuxième vague de COVID-19 aux États-Unis

La pandémie de coronavirus a absolument frappé les marchés au cours des derniers mois. Les fermetures forcées d’entreprises et les restrictions individuelles aux mouvements ont laissé de vastes pans de l’économie à peine capables de fonctionner.

De plus, les cas positifs continuent d’augmenter dans plusieurs États américains qui ont rouvert leurs économies.

La spéculation persiste que l’augmentation du nombre de cas pourrait inciter les autorités à entamer une deuxième période de verrouillage. La perspective serait certainement dévastatrice alors que l’économie américaine peine à se remettre de la première.

Les rapports indiquent que 1 600 autres cas par jour sont signalés en Floride. La Caroline du Nord connaît chaque jour en moyenne 1 200 nouvelles infections à COVID-19.

Pendant ce temps, en Asie, Pékin a signalé 80 nouveaux cas de COVID-19 supplémentaires dans la capitale chinoise depuis jeudi.

Une politique de la Fed encore plus discutable suscite des inquiétudes

Le verrouillage sans précédent a déjà vu la Fed et d’autres banques centrales du monde entier imprimer une somme colossale. La plus grande banque centrale du monde a fabriqué des milliards de dollars, portant son bilan à un niveau record de plus de 7 000 milliards de dollars.

Même avant la dernière relance, les observateurs de l’industrie étaient préoccupés par les pressions inflationnistes. La création d’argent supplémentaire ne fait qu’ajouter à leurs inquiétudes.

L’observateur de l’industrie de la crypto-monnaie MMCrypto l’a souligné via Twitter plus tôt dans la journée. L’influenceur YouTube a qualifié les mesures d ‘«horribles» et de «pure folie». Il note:

C’est le clou du cercueil pour les marchés libres. Nous verrons la plus grosse bulle éclater de l’histoire de l’humanité.

Pour MMCrypto, le problème est que de nombreuses entreprises éligibles au programme ne sont plus viables. Le marché libre ne renfloue pas ces entreprises, alors pourquoi le gouvernement devrait-il le faire?

Appelant les destinataires des «entreprises zombies», le YouTuber a fait valoir que bon nombre de ces sociétés ne sont plus responsables devant le marché et n’ont même pas besoin d’opérer à profit pour rester viables.

Il a conclu:

… Cela se traduira par une inflation très élevée, et éventuellement, peut-être même par une hyperinflation.

D’autres observateurs de l’industrie des crypto-monnaies et partisans de l’argent dur ont également exprimé leur inquiétude concernant le dernier plan de sauvetage. Bug d’or Peter Schiff a mis en garde contre «la destruction et non le salut, pour tout ce que nous chérissons».

Les évaluations traditionnelles par la fenêtre

Pendant ce temps, le gestionnaire d’actifs numériques Charles Edwards a souligné la nature complètement déformée du marché:

… Vous pouvez aussi jeter toutes les techniques d’évaluation et techniques traditionnelles par la fenêtre à ce stade.

La crypto-monnaie YouTuber Omar Bham a ajouté que la Fed serait essentiellement en mesure de choisir quelles entreprises survivraient:

Donc, ça vaut la peine d’être ami avec la Fed (si vous dirigez une grande entreprise). Par extension, vous pouvez également imprimer de l’argent!

Rebonds du Bitcoin

Contrairement à la croyance selon laquelle le Bitcoin n’est absolument pas corrélé aux marchés traditionnels, le prix de la principale monnaie numérique a connu son propre rebond. Au cours des dernières 24 heures seulement, il s’est brièvement échangé en dessous de 9 000 $, avant de gagner plus de 6% pour atteindre un sommet de 9 596 $.

Le rebond de Bitcoin est probablement dû à une augmentation de l’appétit pour le risque des investisseurs américains, plutôt que comme une couverture contre l’inflation des retombées du COVID-19. Malgré le récit préféré de l’industrie de la crypto selon lequel le Bitcoin est un actif refuge, la récente corrélation entre les marchés américains et le prix du Bitcoin suggère que l’intérêt des investisseurs pour la BTC a augmenté et diminué parallèlement à cette attitude de risque.

La banque d’investissement mondiale JP Morgan, dirigée par l’ardent critique de Bitcoin Jamie Dymon, a récemment déclaré que Bitcoin avait réussi son «premier test de résistance réel». La banque a fait cette affirmation en se basant sur le fait que la pièce phare n’a pas «plus durement chuté» lors de la panique de la mi-mars.

Dans un rapport publié la semaine dernière, des stratèges de la banque affirment que l’actif numérique a un avenir en tant que véhicule de spéculation et non en tant que valeur refuge. La récente corrélation entre Bitcoin et le S&P 500 semble soutenir cette conclusion, du moins pour l’instant.

Si la politique de la Réserve fédérale inaugure l’inflation galopante à laquelle beaucoup s’attendent, il sera intéressant de voir si l’investissement Bitcoin reprend. Grâce à sa politique monétaire rigoureuse contre une dévaluation rapide du dollar américain, cela ne semble être qu’une question de temps.

 

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A former professional gambler, Rick first found Bitcoin in 2013 whilst researching alternative payment methods to use at online casinos. Having concluded that the root of most of the world’s evils stem from a toxic financial system during his time reading International Politics at university, the disruptive potential of a decentralised, borderless asset was immediately clear. After transitioning to writing full-time in 2016, Rick was able to put his passion for Bitcoin to work for him professionally. He has since written for a number of digital asset publications in a variety of capacities.

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