Le marché cryptos a connu des changements considérables ces derniers temps, amenant de nombreux analystes du secteur à déconseiller l’investissement dans les altcoins.
Historiquement, lors des marchés haussiers, les cryptos Bitcoin et Ethereum augmentaient d’abord, suivis par les altcoins. Cependant, les conditions actuelles suggèrent un changement majeur de ce schéma.
Pourquoi ne vaut-il mieux pas acheter des altcoins maintenant ?
Quinn Thompson, fondateur du fonds crypto spéculatif Lekker Capital, a conseillé de ne pas investir dans les altcoins pour le moment. Il a ainsi souligné plusieurs indicateurs d’instabilité du marché, notamment un fort effet de levier et un intérêt ouvert élevé, un manque d’achats impulsifs par panique, ainsi qu’une offre de stablecoins stagnante.
Il estime en effet que le marché subit une pression de vente accrue, notamment de la part des fonds de capital-risque qui ont besoin de lever des capitaux, entraînant plus de ventes que d’achats. Cette situation, combinée à des volumes de transactions estivaux assez faibles, complique la situation pour la croissance des altcoins.
« Je pense qu’il y a un risque de cascade sérieux dans la crypto, et je m’attends notamment à ce que la plupart des altcoins soient sévèrement touchés. Le marché semble avoir perdu toute capacité de rebond, même chez les principales cryptomonnaies, alors que dans le même temps, l’effet de levier et l’intérêt ouvert restent élevés, » a déclaré Thompson.
M. Thompson a identifié deux raisons principales pour sa position. D’abord, l’impact des fonds négociés en bourse (ETF) de Bitcoin et d’Ethereum et le problème de l’inflation de l’offre d’altcoins.
En effet, l’introduction des ETF sur Bitcoin et Ethereum ont modifié la structure du marché. Auparavant, le capital transitait des cryptomonnaies majeures comme Bitcoin et Ethereum vers les altcoins pendant les marchés haussiers. Cependant, avec plus de 50 milliards $ maintenant investis dans les ETF Bitcoin, ces fonds ne disposent pas de mécanismes similaires pour investir dans les altcoins.
Ce changement a donc limité le capital disponible pour les altcoins, rendant plus difficile leur appréciation en valeur. Selon Samara Epstein Cohen, directrice des investissements chez ETF à BlackRock, les participants traditionnels du marché se concentrent de plus en plus sur Ethereum pour la tokenisation, ce qui marginalise davantage les altcoins.
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Le lancement rapide de nouveaux altcoins a également inondé le marché, créant une pression inflationniste importante. De nombreux projets libèrent ainsi de grandes quantités de tokens, résultant en une offre qui dépasse largement la demande.
Thompson a d’ailleurs souligné qu’il manque une demande pour soutenir l’inflation de l’offre d’altcoins d’environ 3 milliards $ par mois attendue au cours des un à deux prochaines années. Bien que certains altcoins puissent encore bien se porter, savoir identifier ces tokens à succès s’avérera plus difficile que les années précédentes.
« Les altcoins subissent une pression de vente constante. Alors que nous entrons dans une période estivale déjà caractérisée par de faibles volumes, la combinaison de déblocages majeurs de l’offre de tokens et de la pression de vente des capitalistes de risque présentera probablement un combat trop ardu pour la plupart des tokens, » a conclu Thompson.
De son côté, Will Clemente, co-fondateur de Reflexivity Research, s’est interrogé sur la manière dont le marché a mûri. En 2020, investir dans des altcoins à haute volatilité représentait une stratégie rentable car ces actifs surperformaient Bitcoin. Cependant, cette approche n’est plus efficace actuellement.
De nombreux altcoins ont sous-performé par rapport à Bitcoin ces derniers mois, indiquant que la dynamique du marché a changé.
« En 2020, vous prenez des risques sur le spectre du risque : ces options vont avoir une volatilité plus élevée par rapport à Bitcoin et vous achetez simplement tout le lot et tout cela monte. Nous n’avons pas vu cela cette fois. Beaucoup de paires d’altcoin/Bitcoin ont juste souffert pendant plusieurs mois maintenant et cela n’a pas vraiment été aussi simple que d’acheter n’importe quel altcoin montant qui surperforme Bitcoin, » a souligné M. Clemente.
L’analyste technique Michaël van de Poppe a également souligné que Bitcoin est à son niveau le plus haut ou du moins proche de celui-ci, tandis que la plupart des altcoins n’ont pas atteint leurs pics précédents. Cette disparité indique ainsi un manque de confiance dans les altcoins, qui continuent de lutter au sein de l’environnement actuel du marché, suggérant que les jours de gains faciles avec les altcoins pourraient être révolus.
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Les investisseurs devraient donc être conscients des risques liés aux altcoins et prendre en compte les nouvelles conditions avant de prendre des décisions d’investissement crypto.
Morale de l’histoire : Rien ne dure toujours, ni en crypto ni ailleurs.
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