Un problème flagrant au sein du marché des cryptomonnaies devient évident. La prolifération des altcoins, avec plus de 2,52 millions de pièces créées, et qui étouffent le secteur.
Cette croissance sans précédent de nouvelles cryptomonnaies était auparavant un signe d’un marché en plein essor, mais désormais, cela pose de nombreux défis à surmonter.
2,52 millions de nouvelles cryptomonnaies créées
De retour en 2020, le marché crypto a connu une belle frénésie. La liquidité a explosé alors que les investisseurs individuels et les sociétés de capital-risque (SCR) ont déversé de l’argent dans le secteur. Ces sociétés notamment ont massivement investi, contribuant par la même occasion au développement de nombreux projets.
Will Clemente, cofondateur de Reflexivity Research, a expliqué que la stratégie était simple à l’époque. Les investisseurs devaient allouer des capitaux dans des cryptomonnaies à fort potentiel afin de profiter des hausses de prix lorsqu’ils surperformaient le Bitcoin.
“En 2020, vous sortez du spectre des risques, ces choses vont avoir un bêta supérieur à celui du Bitcoin et vous vous contentez d’être long sur tout le vaporware et tout cela monte”, a expliqué Clemente
Cette tendance s’est poursuivie en 2022, lorsque le financement par capital-risque a atteint le chiffre record de 11,1 milliards de dollars au cours du seul premier trimestre. Cependant, l’afflux de capital a également conduit à une augmentation insoutenable du nombre d’altcoins.
Une hausse qui s’accélère
Par exemple, le nombre de tokens a triplé entre 2020 et 2022, alors que s’en est suivi un marché baissier qui a frappé fort et qui a duré. Des échecs retentissants, tels que les effondrements de LUNA et FTX, ont provoqué des turbulences sur tout le marché des cryptomonnaies. D’ailleurs, les “meilleurs projets” ou ceux qui ont levé le plus de fonds, ont décidé de retarder leur lancement en attendant des conditions plus favorables.
À la fin de l’année 2023, le sentiment du marché s’est enfin amélioré, provoquant une recrudescence des lancements de nouveaux altcoins. Cette résurgence s’est poursuivie en 2024, avec plus d’un million de nouveaux tokens introduits depuis avril. Par conséquent, le nombre total d’altcoins a atteint 2,52 millions à travers différentes blockchains. CoinMarketCap par exemple recense plus de 2,4 millions de cryptomonnaies actuellement.
“Il y a eu près d’un million de nouveaux tokens crypto créés au cours du dernier mois, un nombre qui représente deux fois le nombre total jamais réalisé sur Ethereum entre 2015 et 2023”, a déclaré Conor Grogan, directeur de Coinbase.
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Bien que ces chiffres puissent être gonflés en raison de la facilité de créer des meme coins et des jetons inutiles, la quantité de nouveaux tokens souhaitant influencer le marché crypto est stupéfiante.
Comment les altcoins nuisent à la crypto
Ce déluge de nouveaux tokens est problématique. Plus il y a de cryptomonnaies qui inondent le marché, plus la pression cumulative de l’offre est importante.
Selon les estimations, 150 à 200 millions de dollars de nouveaux jetons arrivent chaque jour sur le marché. Cette pression constante sur les ventes fait baisser les prix, un peu comme l’inflation dans les économies traditionnelles. À mesure que davantage d’altcoins sont créés, leur valeur par rapport aux autres monnaies diminue.
“Pensez à la dilution des tokens comme à l’inflation. Si le gouvernement imprime des dollars américains, cela réduit le pouvoir d’achat du dollar par rapport au coût des biens et des services. C’est exactement la même chose dans la crypto”, a expliqué Miles Deutscher, analyste spécialisé dans les cryptomonnaies.
Beaucoup de ces nouveaux tokens ont des valorisations entièrement diluées (FDV) faibles et un flottement élevé, ce qui exacerbe la pression de l’offre et la dispersion. Cet environnement serait gérable si de nouvelles liquidités entraient sur le marché.
Cependant, avec l’insuffisance de nouveaux capitaux (pour le moment), les liquidités qui arrivent sur le marché se voient absorber l’afflux de nouveaux tokens ce qui conduit à une stagnation voir réduction des prix. En effet, car il y a toujours plus d’altcoins mais pas vraiment plus de liquidités.
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Cela pourrait notamment être l’une des raisons pour lesquelles les investisseurs particuliers hésitent à s’engager sur le marché crypto et se sentant fortement désavantagés par rapport aux VC.
Les investisseurs ont des doutes sur leur potentiel de victoire
Au cours des cycles précédents, les investisseurs particuliers pouvaient obtenir des rendements importants. Maintenant, les tokens se lancent souvent à des valorisations très élevées, laissant peu de place à la croissance. D’ailleurs, bien souvent, le vesting fait régulièrement baisser le prix des jetons, faisant perdre de l’argent aux investisseurs.
“Ce déséquilibre devient un problème parce que les particuliers ont l’impression qu’ils ne peuvent plus gagner”, a conclu M. Deutscher.
Pour solutionner ce problème propre au marché des cryptomonnaies, une concertation est nécessaire au préalable. Les exchanges pourraient mettre en œuvre des règles de distribution de tokens plus strictes avec davantage d’allocation pour les communautés. En outre, les mécanismes visant à décourager ou réduire le dumping serait très encourageant.
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