Bitcoin, analyse on-chain : les investisseurs achètent à la baisse alors que le choc de l’offre s’intensifie

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EN BREF
  • Les investisseurs à long terme de Bitcoin ont gardé la tête froide malgré la récente chute du cours le 7 septembre dernier.

  • Le choc de l'offre de Bitcoin est visiblement en train de s'intensifier.

  • Malgré la chute du cours, on observe une hausse du nombre d'adresses Bitcoin à positions modestes, détenant 0,01 à 1 BTC.

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Les positions des investisseurs à long terme de Bitcoin sont restées inébranlables malgré la forte baisse du 7 septembre. Nous continuons également à observer une aggravation du choc de l’offre, la quantité de BTC présents sur les exchanges diminuant constamment.

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La croissance organique du réseau Bitcoin est illustrée par le nombre d’adresses détenant différentes valeurs de BTC, et dont la plupart ont augmenté pendant la récente baisse du cours. Les données on-chain confirment ainsi que le récent mouvement massif du cours a été principalement déclenché par des traders de produits dérivés surendettés.

Action du cours du BTC

La semaine dernière, au 7 septembre, Bitcoin a atteint un sommet local à 52 956 $, juste au-dessus du niveau de retracement de Fibonacc 0,618. Le même jour, un crash éclair a fait chuter le cours à 42 900 $. L’une des raisons de cette baisse de 19 % a été la liquidation des positions longues à effet de levier, qui se sont élevées à un total de 4 milliards de dollars.

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Graphique BTC par Tradingview

Peu après sa forte baisse, le cours a rebondi et tente actuellement de se rétablir autour de 46 000 $. Malgré ce rebond à court terme, les indicateurs techniques à intervalles plus élevés commencent à fournir des lectures baissières.

Cela dit, il faut noter que la baisse a servi à valider en tant que support la zone de long terme située au niveau du retracement de Fibonacci 0,382. Cette zone coïncide avec des niveaux de support horizontaux ainsi qu’avec l’ancien sommet historique de Bitcoin datant du 8 janvier 2021.

Les investisseurs achètent pendant le crash

Les données d’analyse on-chain peuvent aider à expliquer le comportement des investisseurs pendant la chute brutale du cours de Bitcoin. Il s’avère en effet que de nombreux investisseurs détenant concrètement des BTC n’ont pas montré de mouvements significatifs pendant le crash éclair.

C’est notamment ce qu’a souligné l’analyste on-chain @woonomic. Celui-ci a déclaré dans un tweet que “les marchés à effet de levier se sont vendus, mais que les achats des investisseurs n’ont fait que se renforcer”. De plus, il a comparé la récente chute du cours au crash provoqué par la crise du COVID-19 en mars 2020. Woo a ainsi déclaré :

“Les krachs éclair du BTC sont causés par le surendettement, le krach du COVID était similaire dans la mesure où les produits dérivés ont réagi de manière excessive. Cela dit, à l’époque, il était soutenu par les investisseurs. Celui-ci s’est avéré complètement divergent et reste un mystère.”

Ce constat est corroboré par le graphique qui accompagne les propos de l’analyste on-chain, lequel montre une intensification du choc de l’offre à plusieurs niveaux : les sorties du marché et les positions des investisseurs à court et long terme. Woo conclut que la baisse n’a finalement engendré rien de plus que “des BTC bon marché”.

Source: Twitter

Bitcoin continue de quitter les exchanges

Les observations de Willy Woo sont confirmées par un autre analyste on-chain @TXMCtrades. Ce dernier a notamment attiré l’attention sur l’indicateur 14-day Illiquid Supply Market Gradient [gradient de marché de l’offre illiquide sur 14 jours]. Cet indicateur sert à estimer le moment où des investisseurs à long terme et aux avoirs importants maintiennent leurs positions plus fermement que ce qu’indique l’action des cours.

Selon l’analyste, “les investisseurs à long terme n’ont pas été ébranlés par la baisse et ont même augmenté leurs positions”. Cela est confirmé par la divergence entre l’augmentation des positions des investisseurs et la baisse du cours de Bitcoin, ainsi que par les deux barres orange en bas du graphique présenté ci-dessous :

Source: Twitter

Le 10 septembre, un argument supplémentaire a été fourni par @WClementeIII, qui a également souligné l’intensification du choc de l’offre de Bitcoin. L’analyste on-chain encourage les gens à “ignorer le bruit” et à se concentrer sur la macro-tendance à la hausse déclenchée par la diminution du nombre de BTC disponibles.

Source: Twitter

Les perspectives à long terme soulignées par les trois analystes susmentionnés sont d’ailleurs tout à fait évidentes dans le graphique du solde de Bitcoin détenu sur les exchanges de cryptomonnaies. En effet, la quantité de BTC présente sur les plateformes d’échange n’a cessé de diminuer depuis la crise du COVID-19 (cercle rouge).

Solde des BTC présents sur les exchanges – Glassnode

Les deux seules hausses significatives des soldes de BTC sur les exchanges au cours de cette période ont été observées lors des hausses du cours de Bitcoin en juillet 2020, et surtout lors de sa récente baisse en mai 2021. Par ailleurs, la quantité de BTC disponibles sur les exchanges vient d’atteindre son niveau le plus bas depuis 3 ans. La dernière fois que les exchanges ont enregistré une offre aussi faible remonte à fin août 2018 (cercle vert), lorsque Bitcoin s’échangeait à environ 7 000 dollars.

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Les positions plus modestes sont en hausse

Le dernier indicateur à prendre en compte dans le cadre du récent déclin du BTC est le nombre d’adresses détenant diverses quantités de Bitcoin. Dans le premier groupe, on retrouve 3 types d’adresses, lesquelles détiennent de petites quantités de BTC, allant de 0,01 à 1 Bitcoin.

On y voit une poursuite claire du mouvement de hausse (rectangles verts) malgré la chute du cours de Bitcoin quelques jours plus tôt (rectangle rouge). Ainsi, le nombre de petites positions est en hausse au moins depuis la consolidation du cours de mi-mai/juin 2021 (flèche orange). Le récent crash éclair du cours n’a fait que renforcer cette tendance.

Graphique des adresses Bitcoin – Glassnode

On observe un comportement plus varié au sein du second groupe d’adresses, lesquelles correspondent à des quantités de plus de 10 BTC et plus de 10 000 BTC. On observe un déclin des adresses détenant plus de 100 BTC ainsi que de celles de plus de 1 000 BTC. De plus, depuis la consolidation du cours de mai-juin 2021, la tendance du nombre d’adresses à forte position demeure horizontale (flèche orange).

Graphique d’adresses Bitcoin – Glassnode

Enfin, il est intéressant de noter que quelque soit le montant de BTC détenus, la tendance générale des adresses Bitcoin n’est pas à la baisse. Cela est un indicateur de la solide croissance organique du réseau Bitcoin et, au travers de la hausse continue du nombre d’adresses à positions modestes, d’une plus ample distribution des BTC.

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PhD and an assistant professor at an international university in Lublin, Poland. Spent 10 years studying philosophy of nature and sport science. An author of 4 books and two dozens of scientific articles. Now, he is using his mind for the benefits of the cryptocomunity. Technical analysis enthusiast, Bitcoin warrior, and a strong supporter of the idea of decentralization. Duc in altum!

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