Bitcoin, analyse on-chain : les stablecoins signalent un solide pouvoir d’achat

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EN BREF
  • L'indicateur SSR a atteint son plancher record le 8 juin.

  • Le solde total d'USDT présents sur les exchanges est proche de son sommet record.

  • Le modèle stock-to-flow (S2F) montre une sous-évaluation du cours de Bitcoin.

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Dans cet article, BeInCrypto se penche sur certains indicateurs on-chain, comme le Stablecoin Supply Ratio (SSR) et l’offre d’USDT sur les exchanges, ce afin de déterminer le pouvoir d’achat des stablecoins par rapport à l’offre totale de Bitcoin (BTC).

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Nous analyserons également le modèle Stock-to-Flow (STF) pour voir s’il est toujours en mesure de prédire les mouvements du cours de Bitcoin.

Indicateur SSR

Le SSR [taux de l’offre de stablecoins] mesure le rapport entre l’offre de stablecoins et de BTC. Il peut évoluer de deux façons :

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  • Un changement du cours de Bitcoin
  • Un changement dans l’offre de stablecoins

Si le SSR est faible, cela signifie qu’un pourcentage important de l’offre totale de BTC peut être acheté avec des stablecoins. Si le SSR s’élève à 10, cela suggère ainsi que 10% de l’offre totale peut être achetée avec des stablecoins.

Le 8 juin, le SSR est tombé à son niveau le plus bas en date. D’après le calcul ci-dessus, cela signifie que 16,66 % (1/6) de l’offre de Bitcoin pouvait être achetée avec des stablecoins à ce moment-là.

Le plancher a été atteint sous la bande de Bollinger inférieure pour la quatrième fois. Les trois fois précédentes (cercles noirs), d’importants mouvements de hausse ont suivi. De même, un mouvement de hausse a suivi la date du 8 juin, indiquant que les baisses du SSR sous la bande de Bollinger inférieure sont généralement des indicateurs de plancher.

Bien que le SSR se trouve maintenant au milieu de ses bandes de Bollinger, il reste à 7,5, soit une valeur relativement faible par rapport à la majorité de son historique.

Graphique de l’indicateur SSR de Bitcoin – Glassnode

Solde en USDT

Le solde de Tether (USDT) sur les exchanges a atteint un sommet historique en juin 2021. Après une chute, il a créé un sommet inférieur au début du mois de septembre.

Une forte baisse a été enregistrée entre le 7 et le 15 septembre. Le 7 septembre, le prix du BTC a fortement chuté, passant d’un sommet de 52 920 $ à un creux de 42 843 $. Il est resté en dessous de 45 000 $ jusqu’au 15 septembre avant de remonter, comme indiqué dans la section précédente.

Ainsi, on peut en déduire que le déclin du solde d’USDT sur les exchanges est probablement dû à l’achat à la baisse de BTC par les participants au marché.

Graphique de Tether présent sur les exchanges – Glassnode

Le modèle Stock-to-Flow (S2F) de Bitcoin

La déviation du S2F illustre la différence entre le cour réel de Bitcoin et celui prédit par le modèle.

L’indicateur présente une ligne horizontale (en pointillés) au niveau de 1. Une valeur de 1 indique que le modèle prédit parfaitement le cours actuel du BTC.

Les valeurs supérieures à 1 (en rouge) suggèrent une surévaluation, tandis que celles inférieures à 1 (en vert) indiquent une sous-évaluation.

L’indicateur est en baisse depuis le 20 février, ce qui a conduit au creux de 0,27 (flèche) le 20 juillet, son niveau le plus bas en date. Cela signifie que le cours n’a jamais dévié vers le bas au-delà du niveau du 20 juillet, lorsque le cours réel du BTC était de 29 783 dollars.

Bien que l’indicateur ait depuis augmenté, il reste toujours à 0,438. Cela signifie que le cours actuel du BTC ne représente que 43,8% de celui prédit par le modèle S2F. Ainsi, le cours reste sous-évalué par rapport au modèle.

Auparavant, des valeurs proches de 0,40 ont été atteintes en mars 2017 et juillet 2017, ainsi qu’en décembre 2020. Ces trois périodes ont marqué des creux locaux avant des hausses considérables du cours.

Graphique du modèle S2F de Bitcoin – Glassnode

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Valdrin is a cryptocurrency enthusiast and financial trader. After obtaining a masters degree in Financial Markets at the Barcelona Graduate School of Economics he began working at the Ministry of Economic Development in his native country of Kosovo. In 2019, he decided to focus full-time on cryptocurrencies and trading.

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