BeinCrypto se penche sur plusieurs indicateurs on-chain de Bitcoin, notamment le Spent Output Profit Ratio (SOPR, ou ratio de profit de sortie), le ratio RHODL et le modèle de déviation Stock-To-Flow (S2F).
L’indicateur du ratio de profit de sortie de Bitcoin
Le SOPR est un indicateur on-chain qui permet de savoir si le marché est en état de profit ou de perte. Les lectures supérieures à 1 (ligne noire) indiquent que le marché est globalement en phase de profit, tandis que celles inférieures à 1 indiquent une perte globale.
Le SOPR est tombé en dessous de 1 de mai à juillet. Cependant, la hausse actuelle du cours du BTC a fait remonter l’indicateur dans un état de profit.
Plus important encore ; le SOPR a rebondi au niveau de la ligne 1 en septembre (cercle bleu) et se trouve depuis en hausse.
Auparavant, ce type de rebond (cercle noir) a servi de catalyseur à de considérables mouvements de hausse.
Cela pourrait être dû à une fausse vague de vente, dans laquelle les plus faibles sont forcées de quitter le marché avant la reprise de la tendance à la hausse.
Le ratio RHODL
Le ratio RHODL est un indicateur constitué du rapport entre les bandes de vagues de détention (vagues de HODL) d’une semaine et de 1 à 2 ans. Les valeurs supérieures à 50 000 (surlignées en rouge) suggèrent qu’un pourcentage important de l’offre de BTC est détenu par des porteurs à court terme. Dans le passé, ces valeurs ont coïncidé avec les sommets du marché, notamment lors des sommets de 2013 et 2017.
En 2021, le précédent sommet annuel de Bitcoin a eu lieu en février avec une valeur de 13 812. Cette valeur était considérablement inférieure à la zone de surachat. Le RHODL a maintenant dépassé ce sommet de février, passant au-dessus de 14 000.
Cependant, par rapport aux précédents cycles de marché de Bitcoin, le ratio a encore beaucoup de marge jusqu’à atteindre un territoire de surachat.
Modèle de Stock-to-Flow (S2F)
La déviation du S2F permet de mesurer la différence entre le modèle et le véritable cours de Bitcoin (BTC).
Les valeurs supérieures à 1 (indiquées par la ligne rouge) suggèrent que, par rapport au modèle, le BTC est surévalué. En revanche, les valeurs inférieures à 1 (indiquées par la ligne verte) indiquent une sous-évaluation de l’actif.
L’indicateur présente des valeurs sous la forme d’un ratio. Ainsi, une valeur de 0,5 signifie que le cours du BTC est supérieur de 0,5 fois au cours prédit par le modèle Stock-to-Flow, tandis qu’une valeur de 1,5 signifie que le cours est supérieur de 1,5 fois à celui fourni par le modèle.
En juillet (cercle noir), l’indicateur a présenté une valeur de 0,314, soit la plus basse depuis dix ans. Il s’agissait là d’un signe de sous-évaluation extrême par rapport au modèle. Le S2F a ensuite rebondi le 2 octobre (cercle bleu) et se trouve depuis en hausse.
Sa valeur actuelle, située à 0,6, indique que le cours de Bitcoin est toujours sous-évalué, ce malgré sa croissance considérable.
Dans le passé, les valeurs supérieures à 1 ont coïncidé avec des sommets locaux et cycliques du BTC.
Avis de non-responsabilité
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