La chute du cours de Bitcoin serait-elle due à une subtile manipulation de marché ?

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EN BREF
  • La chute du cours du BTC et de l'ETH au matin du samedi 4 décembre pourrait être due à une manipulation de type "stop hunting" de la part des baleines.

  • Les carnets d'ordres des différentes exchanges permettent de se faire une idée de la manipulation subtile des baleines.

  • Les positions à effet de levier ont connu d'importants stop-loss et des liquidations massives.

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Selon certains analystes, les positions en produits dérivés de Bitcoin ont été liquidées en partie en raison de manipulations de “stop hunting”.

Certains analystes ont indiqué que la chute du prix de Bitcoin ce samedi 4 décembre 2021 a été en partie alimentée par le déclenchement des stop-loss des positions à effet de levier, ce qui a entraîné des liquidations massives.

Les stop-loss pourraient être le résultat de la manipulation du marché par les baleines, y compris la manipulation de stop hunting, également appelée “chasse aux stop” en français, et qui peut être observée en consultant les carnets d’ordres de différents exchanges pour vérifier les fronts de vente élevés, ainsi que des sources telles que Coingecko. En effet, les baleines se livrent parfois à des manipulations de marché afin d’évincer les petits opérateurs du marché.

Le trading à effet de levier consiste à ce qu’un exchange de cryptomonnaies prête des fonds à un trader afin de créer des positions longues, ou de court terme. Un trader peut ainsi investir 50 dollars en Bitcoin et emprunter 450 dollars à un exchange pour négocier. On dit alors que le trader a adopté une position à effet de levier. Si le prix de Bitcoin baisse de telle sorte que le trader perd son dépôt initial, l’exchange liquidera les 450 $ pour préserver son capital, et la position du trader est perdue.

Qu’est-ce que le stop hunting dans la crypto ?

Selon Binance, la manipulation de marché correspond à des activités qui manipulent le prix d’un actif et donnent une fausse image du comportement du marché. La manipulation du marché peut prendre de nombreuses formes, allant du “wash trading” au stop hunting, en passant par le “spoofing” de murs de baleines et les systèmes de “pump and dump”. Le fait que les marchés des cryptomonnaies soient largement non réglementés les rend d’autant plus susceptibles d’être manipulés par des acteurs malveillants.

On parle de wash trading lorsqu’une personne ou un exchange achète puis revend rapidement une cryptomonnaie pour gonfler le volume total échangé, ce qui attire l’attention des investisseurs, et dont l’activité ultérieure crée d’autres comportements de prix trompeurs.

Les baleines fixent parfois des ordres de vente importants afin de pousser d’autres investisseurs à vendre. Puis, lorsque le prix de la cryptomonnaie diminue en raison de ventes massives, les baleines retirent leurs ordres de vente des carnets d’ordres et achètent davantage de crypto à un prix inférieur. C’est ce qu’on appelle le “spoofing”, ou usurpation de mur de baleines.

Les systèmes de pump and dump consistent à ce que des individus s’entendent pour acheter des altcoins à faible capitalisation boursière puis les revendre une fois qu’ils ont gagné la faveur des investisseurs.

Les baleines peuvent créer une série d’ordres de vente afin de faire baisser le prix d’une crypto, ce dans le but de déclencher des positions de stop-loss (un ordre automatique d’achat ou de vente d’une action lorsqu’elle atteint un certain prix et placée auprès d’un courtier) qui ont été établies par les investisseurs, provoquant une vente automatisée. Cela permet aux baleines de racheter ensuite l’actif, cette fois à un prix plus bas, ce qui entraîne une reprise du marché. Ce phénomène est appelé “stop-hunting”, et peut être lié à tout type de manipulation des baleines. Les investisseurs utilisent généralement l’analyse technique pour définir leurs positions stop-loss.

Comment éviter le stop hunting ?

L’examen des carnets d’ordres permet de déceler des preuves de manipulation de stop hunting. Cependant, sachant que les carnets d’ordres contiennent des informations transitoires, il est judicieux d’examiner d’autres données. Vous pouvez notamment vérifier les données sur les actifs d’un carnet d’ordres auprès de plusieurs sources, comme Coingecko ou Coinmarketcap.

Ne basez vos décisions que sur les tendances à passées d’un actif, et non sur les mouvements à court terme. Les exchanges décentralisés (DEX) contournent pour leur part le système du carnet d’ordres, mais présentent d’autres risques pour le trader.

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