Les réserves Bitcoin sont peut-être à la mode mais la menace est bien réelle et surtout, pour très bientôt.
Les réserves Bitcoin : bientôt la fin de la poule aux œufs d’or ?
Le phénomène n’est pas passé inaperçu ; après la meme coin mania ou “super cycle des meme coins”, c’est maintenant le “cycle” des stratégies Bitcoin qui a pris place du côté du marché crypto. Le Bitcoin est certes encore la crypto phare du marché, mais ce sont les entreprises qui font dernièrement beaucoup parler d’elles en orientant leur stratégie vers le BTC, Ethereum voire certains altcoins.
Après la réussite de l’action MSTR de MicroStrategy ou encore les bonds de Metaplanet, de plus en plus nombreuses sont les sociétés qui se tournent vers le Bitcoin. Et pour cause, le prix de l’actif grimpe, les actions vendues pour acheter du BTC explosent, la stratégie semble parfaite et la poule aux œufs d’or bien performante. Cependant, comme toute poule aux œufs d’or qui porte bien son nom, la fin devrait arriver, tôt ou tard.
D’ailleurs, le managing partner de DragonFly, un des plus grands VC crypto au monde, est déjà de cet avis. S’il reconnaît le potentiel actuel de la stratégie, il évoque les limites de ce modèle et la prochaine chute à venir pour les entreprises avec des stratégies Bitcoin. Si les gains sont chassés de toute part comme l’ont été par le passé les lancements de tokens, ICO et autres cycles des meme coins, c’est désormais l’achat de BTC qui est positif pour les investisseurs à l’affût des gains. Cependant, comme pour chaque narrative, cela devrait tôt ou tard prendre fin. L’expert de chez DragonFly donne même un à deux ans à ce phénomène avant de sombrer à petit feu.
Une dette de plus en plus problématique
Le principal problème actuel réside dans le mode de financement pour acquérir toujours plus de BTC : la dette. Après tout, avec des sociétés qui s’endettent de plus en plus, les marchés financiers ne sont pas à l’abri d’un krach boursier et de faillites avec des échéances qui arriveront petit à petit.
Si la projection de DragonFly table sur un éclatement de la bulle d’ici un à deux ans, les échéances de dettes devraient faire leur effet quasiment au même moment. En effet, puisque 10 milliards de dollars doivent être remboursés entre 2027 et 2028.
Même si pour le moment le phénomène est inarrêtable avec des achats périodiques qui ont lieu chaque semaine dans le cas de certaines sociétés, la période de 2027-2028 devra être surveillée attentivement. Si Tether achète du BTC avec ses bénéfices, la plupart des sociétés contractent de la dette pour se rassasier en Bitcoin.
Morale de l’histoire : toutes les bonnes choses ont une fin.
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