Selon un nouveau rapport de Fidelity, 17 % de tous les BTC sont officiellement considérés comme des “Bitcoins anciens” ou inactifs, ce qui signifie qu’ils n’ont pas bougé depuis au moins dix ans. Actuellement, ces actifs valent environ 360 milliards de dollars.
Fidelity affirme que plus de BTC arrivent chaque jour au statut de BTC anciens non utilisés, et que les nouveaux mineurs ne peuvent les remplacer par des nouvelles pièces. Ainsi, entre cette tendance et les acquisitions d’entreprises, la fonction de Bitcoin en tant que monnaie circulante pourrait être en danger.
Le Bitcoin inactif prend-il le dessus ?
Grâce à la tendance du HODLing, Bitcoin ne manque pas de baleines qui conservent leurs actifs pendant des années.
Cependant, l’industrie de la crypto a maintenant plus de 15 ans, et le nombre de jetons “anciens” ne peut qu’augmenter au fil du temps. Fidelity a récemment mené une étude sur les Bitcoins anciens, dont elle a tiré plusieurs conclusions clés.
Pour rappel, Fidelity est un émetteur leader d’ETF Bitcoin ; il est donc naturel que cette entreprise ait un fort intérêt à mener cette recherche. Et à première vue, l’idée selon laquelle 17 % de tous les Bitcoins sont anciens n’est pas à prendre à la légère.
La société estime en effet que 3,4 millions de BTC font partie dans cette catégorie, ce qui représente plus de 360 milliards de dollars en valeur. Cependant, les conclusions de Fidelity sur le minage pourraient s’avérer encore plus désastreuses :
La société a notamment affirmé que plus de Bitcoin deviennent inactifs chaque jour que de nouveaux jetons ne sont minés. L’industrie du minage de BTC devient moins rentable, et les émetteurs d’ETF achètent bien plus de BTC que les mineurs ne peuvent en produire.
En effet, Fidelity a constaté que 566 jetons deviennent “vieux” chaque jour, tandis que seulement 450 nouveaux les remplacent.
Pourquoi l’offre ‘perdue’ de Bitcoin anciens inquiète
Une préoccupation majeure concerne le risque qu’une grande partie de cette offre de BTC anciens s’avère définitivement perdue, en raison de clés privées égarées ou de wallets devenus inaccessibles avec le temps. Les données on-chain suggèrent en effet qu’environ 20 % de tous les Bitcoins minés ont déjà été irrémédiablement perdus.
Par ailleurs, plus de 1 million de pièces sont liées au créateur, Satoshi Nakamoto et sont restées inactives pendant plus de dix ans. Lorsque des pièces sont véritablement perdues, l’offre en circulation effective diminue, ce qui modifie la dynamique de l’offre et de la demande.
Ainsi, une offre active réduite peut amplifier la volatilité du cours de l’actif. Et à mesure que le plafond d’offre de Bitcoin approche, chaque retrait supplémentaire de la circulation active entraîne une réduction de la liquidité disponible.
De plus, le risque de concentration augmente lorsque moins de pièces restent actives. Les baleines crypto peuvent également influencer le marché plus facilement si l’offre active diminue.
Morale de l’histoire : une offre limitée de Bitcoin, c’est bien. Une offre en baisse de Bitcoin, c’est parfois moins bien.
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