Le cours de XRP n’a pas réussi à réaliser de percée notable depuis son rallye de novembre 2024, soulevant de nouvelles questions sur ce qui le freine. Selon l’analyste José Luis Cava, la réponse tient en un mot : contrôle.
Dans une vidéo publiée récemment, Cava a soutenu qu’une « main » dominante continue d’influencer le comportement du marché de XRP, ce malgré la solide base technique de l’altcoin. Il a souligné une combinaison d’offre limitée, de gestion centralisée des tokens et de faible demande institutionnelle comme principaux obstacles.
Le contrôle de Ripple sur l’offre de XRP
Contrairement à Bitcoin ou Ethereum, la crypto XRP a été pré-minée. Au lancement, 100 milliards de tokens ont été créés et aucun ne sera jamais frappé à nouveau. Ripple Labs détenait initialement 80 % de l’offre totale et, à la mi-2025, la société en contrôle encore environ 42 %.
Environ 35 % de ce montant est bloqué dans des comptes séquestres mensuels, tandis que 7 % restent dans les wallets de Ripple.
Chaque mois, Ripple libère jusqu’à 1 milliard de XRP, lui conférant une influence disproportionnée sur l’offre en circulation et, par extension, sur la dynamique des prix.
Ce degré de contrôle a alimenté le débat sur la question de savoir si XRP peut vraiment être qualifié d’actif décentralisé. En effet, les mouvements du marché ne reflètent plus la demande et l’offre organiques, a averti Cava.
« Une seule main peut parfaitement déterminer la direction du prix de XRP et je n’aime pas ça », a-t-il déclaré. « Je ne parle pas en tant qu’analyste technique, mais en tant que participant au marché. »
La demande institutionnelle reste insaisissable
Bien qu’il soit conçu pour des paiements transfrontaliers rapides et peu coûteux, ce qui présente une utilité évidente pour les banques et les institutions, le XRP n’a pas connu le type de traction institutionnelle dont ont bénéficié Bitcoin et Ethereum.
L’adoption reste faible. L’incertitude du marché autour des accords de Ripple avec les banques centrales, ainsi que le manque d’informations publiques sur les intégrations en direct, ont créé des doutes. Cette hésitation pourrait décourager les plus grands investisseurs.
« Regardez le graphique du XRP. Il a bondi en novembre 2024, puis s’est contenté de stagner. Ce n’est pas une tendance saine », a noté Cava, en le comparant à la nette dynamique haussière de Bitcoin.
Problèmes de transparence : registre privé ou registre public
Un autre sujet de préoccupation est l’architecture à double registre de XRP. Le XRP Ledger public gère les transactions de détail et ouvertes.
Cependant, Ripple aurait également développé un registre séparé et autorisé spécifiquement pour les banques centrales explorant les CBDC.
Bien qu’elle utilise une technologie similaire au XRP Ledger public, cette version privée n’est pas accessible au public et fonctionne de manière indépendante.
Ce registre privé n’est pas auditable publiquement. Bien que certains spéculent sur une future fusion des deux systèmes, Ripple n’a pas confirmé de tels plans. Pour de nombreux investisseurs, cette opacité constitue un signal d’alarme.
Dans les marchés crypto où la transparence et la décentralisation sont essentielles pour la confiance, l’architecture à huis clos de XRP se distingue.
Le prix de XRP bloqué jusqu’à un changement de structure
Techniquement, XRP continue de fonctionner comme prévu. Mais structurellement, il fait face à des défis. La forte concentration de tokens, le manque de demande généralisée et la transparence limitée du réseau restreignent son potentiel de hausse.
À moins que Ripple ne décentralise la distribution des tokens et n’ouvre ses opérations privées — ou qu’une nouvelle vague d’adoption n’émerge — le cours de XRP risque donc de rester piégé dans une tendance latérale.
La dynamique des prix, comme l’a souligné Cava, ne reviendra pas sans une demande plus large et un changement dans la dynamique de gouvernance.
Morale de l’histoire : Qui en fait trop bloque sa propre crypto.
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