Les marchés crypto se préparent à de la volatilité ce vendredi, avec l’expiration des options de juillet prévue pour aujourd’hui. Il est intéressant de noter que les options arrivant à expiration aujourd’hui concernent le mois entier de juillet, et affichent donc des montants considérablement plus élevés que celles des dernières semaines.
Les analystes estiment ainsi que les probabilités de volatilité sont plus élevées pour les options crypto expirant aujourd’hui, avec un volume légèrement inférieur à celui de l’expiration de la première moitié du mois dernier, qui avait atteint 17 milliards de dollars.
14,59 milliards de dollars en jeu d’options Bitcoin et Ethereum
Selon les données de Deribit, des options sur Bitcoin et Ethereum d’une valeur de 14,59 milliards de dollars expireront aujourd’hui, vendredi 25 juillet, et comprennent les contrats pour le mois de juillet.
Parmi celles-ci, les contrats sur Bitcoin représentent la majorité des options arrivant à expiration, avec une valeur de 11,94 milliards de dollars. Cela constitue un intérêt ouvert total de 103 584, soit la somme de tous les contrats d’options Put (Vente) et Call (Achat) ouverts.
En parallèle, ces contrats d’options affichent un ratio Put/Call (PCR) de 0,93, suggérant une perspective prudente mais optimiste sur le marché, les ordres d’achat dépassant les ordres de vente.
Comme l’indique le graphique ci-dessous, le niveau de douleur maximale (Max Pain) pour les options Bitcoin arrivant à expiration aujourd’hui est de 112 000 dollars. C’est à ce niveau que la plupart des détenteurs d’options Bitcoin ressentiront le plus de douleur financière.
En parallèle, des options sur Ethereum d’une valeur de 2,649 milliards de dollars expireront aujourd’hui. Cela constitue un intérêt ouvert total de 737 361 options d’achat qui dominent. Les données de Deribit montrent un ratio put-to-call de 0,88, indiquant que les ordres d’achat dominent les ordres de vente.
Le prix de douleur maximale ou prix d’exercice pour les options Ethereum arrivant à expiration aujourd’hui est de 2 900 dollars. C’est donc à ce point que la plupart des détenteurs subiront la plus grande perte financière.
Les options arrivant à expiration cette semaine sont considérablement inférieures aux 5,76 milliards de dollars observés la semaine dernière. La différence s’explique par le fait que les 14,59 milliards de dollars concernent le mois de juillet, car aujourd’hui marque le dernier vendredi de juillet.
Deribit compare les options arrivant à expiration aujourd’hui avec celles de la fin de la première moitié (H1) de 2025. Sur cette base, les analystes considèrent l’événement d’aujourd’hui comme un test notable du prix.
« L’expiration de la première moitié du mois dernier a atteint 17 milliards de dollars. Celle de cette semaine n’est pas loin derrière, avec plus de 15 milliards de dollars en options BTC et ETH arrivant à expiration. Une autre grande expiration. Un autre grand test », ont-ils écrit.
Les traders s’accrochent malgré des pertes considérables
Dans ce contexte de prudence, observée avec des ratios put-to-call approchant de 1, le sentiment général semble pointer vers un certain optimisme des investisseurs, tout en reconnaissant que le marché pourrait déjà être surchauffé.
Selon les analystes de Greeks.live, les traders d’options s’accrochent à leurs positions put ou options de vente, ce malgré la force du marché plus large.
« […] les traders maintiennent leurs positions put malgré des pertes considérables. La plupart des traders se concentrent sur des mouvements potentiellement baissiers, avec une discussion clé autour des niveaux de volatilité autour de 30 % », ont partagé les analystes de Greeks.live dans un post.
De plus, les analystes soulignent la conscience des investisseurs concernant les acteurs du marché, y compris les mouvements de Bitcoin d’Elon Musk. Cependant, selon Greeks.live, ces fondamentaux ne sont pas considérés comme suffisamment significatifs pour influencer le positionnement des options.
« Les traders ont reconnu que Musk a déplacé des pièces comme un catalyseur mais ont maintenu leur position baissière avec des puts attendus pour s’imprimer », ont-ils ajouté.
BeInCrypto a en effet rapporté que SpaceX d’Elon Musk a récemment déplacé 153 millions de dollars de Bitcoin après trois ans d’inactivité. La transaction a suscité des spéculations sur la stratégie crypto d’Elon Musk, les traders d’options contribuant également à plus de 47 millions de dollars en options d’achat nettes placées sur TSLA.
Ce positionnement est intervenu avant le rapport sur les bénéfices de Tesla le mercredi 23 juillet, avec un optimisme notable des investisseurs, car les options d’achat parient généralement sur des augmentations de prix.
Les graphiques d’Andre Hiesinger montrent une hausse de la prime à 50 millions de dollars et un prix sous-jacent de TSLA de 220,03 dollars, indiquant un trading spéculatif intense avant les résultats. Cependant, les bénéfices du deuxième trimestre 2025 de Tesla ont légèrement déçu les attentes, suggérant que les investisseurs ont peut-être surestimé la croissance.
Néanmoins, alors que les options d’aujourd’hui approchent de leur expiration, la volatilité est attendue, avec les prix de Bitcoin et d’Ethereum susceptibles de se rapprocher de leurs niveaux de douleur maximale respectifs.
Au moment de la rédaction, Bitcoin et Ethereum se négociaient respectivement à 115 681 dollars et 3 634 dollars respectivement, ce qui suggère des corrections imminentes à mesure que ces options approchent de leur expiration.
Cependant, le marché a tendance à se stabiliser après l’expiration des options à 8h00 UTC sur Deribit, les traders s’adaptant à de nouveaux environnements de trading.
Morale de l’histoire : Qui dit fin du mois dit gros contrat.
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