Les baleines crypto des acteurs importants du monde des monnaies numériques. Elles détiennent de grandes quantités de cryptomonnaies et peuvent ainsi faire bouger les marchés avec leurs transactions. Cependant, selon 0xDorsal, cofondateur d’Integral, elles sont également confrontées à des défis uniques lorsqu’il s’agit de gérer leur argent.
L’un des plus grands défis à relever concerne la complexité associée à l’échange on-chain de tokens en grand volume. Les tentatives d’atténuer cette complexité avec le fractionnement des ordres accumulent les frais de gaz et peuvent prendre beaucoup de temps.
Par le passé, l’achat d’ETH par le biais d’un exchange décentralisé (DEX), d’un protocole d’échange ou d’un agrégateur a manqué d’efficacité ou de rentabilité, en particulier pour les transactions importantes. En termes simples, cette méthode est inefficace et coûteuse pour les transactions importantes.
Si les “baleines” ont souvent mauvaise réputation, elles jouent un rôle important dans l’écosystème. En effet, elles fournissent des liquidités et conservent souvent des actifs à long terme. Cependant, elles ont besoin de plateformes spécialisées qui peuvent gérer leurs transactions importantes sans coûter les yeux de la tête en frais.
Dans la première génération de la DeFi (finance décentralisée), ou DeFi 1.0, l’accent était mis sur la décentralisation avant tout. Cela signifiait que tout le monde pouvait participer, quelle que soit son expérience ou son expertise. Bien qu’il s’agisse d’un objectif noble, il n’a pas toujours conduit à la meilleure exécution. En réalité, de nombreux professionnels de l’espace ont trouvé que la DeFi 1.0 manquait de performance.
La version 2.0 de la DeFi est différente. La finance et la décentralisation sont cette fois tout aussi importante l’une que l’autre. Cela signifie que les plateformes doivent être à la hauteur des normes élevées établies par les professionnels du monde de la finance. Ainsi, ce n’est qu’en répondant à ces normes que la DeFi 2.0 pourra être adoptée par le grand public.
Les baleines crypto et la DeFi
Le principal impératif est la capacité d’exécuter avec efficacité des transactions importantes sans encourir de frais exorbitants et sans manipulation involontaire des prix, c’est-à-dire lorsque la taille de l’ordre a une incidence sur le cours d’un actif. De plus, les baleines crypto ont besoin d’un moyen d’éviter les pertes impermanentes, lesquelles peuvent avoir lieu lorsque le prix d’un actif fluctue au moment de l’exécution d’un ordre.
Nous commençons enfin à voir apparaître des solutions à cet ensemble de problèmes, les développeurs cherchant à proposer des plateformes DEX spécialisées dans l’exécution effective de transactions importantes sans ces inconvénients. Un DEX personnalisé pour les baleines crypto est crucial, car les plateformes spécialisées peuvent exécuter des transactions de tokens moins liquides en fonction d’un prix moyen pondéré dans le temps (TWAP), ce afin de supprimer l’impact du prix. Ainsi, le prix de l’actif que vous négociez ne sera pas affecté par la taille de votre ordre.
Cela garantit également que toutes les transactions sont exécutées sans autorisation, de manière décentralisée et sur la chaîne. Il s’agit d’un point important, car cela permet aux baleines crypto de réaliser du trading sans avoir à passer par une entité centralisée. Et comme cela se fait on-chain, le processus est plus sûr.
Les baleines sont plus courantes que ce que vous pourriez croire
Les baleines crypto sont souvent considérées comme un groupe mystérieux et insaisissable, mais elles sont en fait plus courantes que vous ne le pensez. Selon le rapport de Whale Analyst, l’activité commerciale des principaux DEX s’est orientée vers les baleines.
Par exemple, sur la plateforme DeFi Aave, un protocole de prêt, la taille moyenne des transactions au troisième trimestre 2021 était d’environ 461 000 dollars. Sur Maker, un autre protocole de prêt, la transaction moyenne était de 1,5 million de dollars. Ces chiffres montrent qu’une quantité importante d’argent est échangée par les baleines sur les plateformes DeFi. Au fur et à mesure que de nouvelles amorces apparaissent, il est essentiel que les plateformes soient adaptées afin de permettre ces ordres d’une manière simple et transparente.
Les plateformes destinées à accueillir les baleines crypto n’agissent pas au détriment du petit trader de détail, c’est même le contraire. En accueillant les baleines, ces plateformes peuvent offrir une liquidité accrue et des écarts plus serrés, ce qui est finalement bénéfique pour tous les traders. De plus, ces plateformes axées sur les baleines minimisent l’impact sur les prix, réduisant ainsi la manipulation du marché et permettant un marché globalement plus efficace.
La manipulation du marché est depuis longtemps un problème dans le monde du trading de cryptomonnaies. Les baleines, avec leurs ordres importants, peuvent facilement faire bouger le marché. Un rapport détaillé de Deloitte intitulé “Market Manipulation in Digital Assets” a souligné que jusqu’à 90% du volume des plateformes d’échanges de cryptomonnaies pouvait être la cible de manipulations de marché.
Des phénomènes comme les groupes pump-and-dump, lors desquels les baleines crypto achètent un actif numérique à un prix bas puis le revendent à un prix beaucoup plus élevé après en avoir gonflé artificiellement le cours, sont courants. Une autre technique, le wash trading, consiste à ce qu’un trader achète et vende le même actif numérique pour créer l’illusion d’une activité de marché.
Les baleines crypto et le wash trading
Le wash trading est une pratique courante sur de nombreuses bourses crypto, car cela permet aux baleines d’accumuler une position importante sans affecter les cours. Cette pratique s’avère problématique, car elle peut conduire à une manipulation du marché et entraver le développement d’un marché équitable et efficace.
De plus, le spoofing, qui consiste pour un trader à placer un ordre important avec l’intention de l’annuler avant qu’il ne soit exécuté, constitue également une tactique utilisée par les baleines crypto pour manipuler le marché. Le spoofing peut ainsi conduire à de faux signaux de marché et entraîner une hausse du prix d’un actif numérique, et que les fondamentaux ne justifient pas forcément.
Le problème de la manipulation du marché par les baleines est aggravé par le fait que de nombreux exchange ne disposent pas de mécanismes de contrôle adéquats pour empêcher un tel comportement. Ce manque de réglementation et de surveillance est l’un des principaux défis auxquels est actuellement confronté le secteur des cryptomonnaies.
Pour que l’industrie arrive à maturité, il est essentiel que les plateformes mettent en place des mesures permettant d’empêcher la manipulation du marché par les baleines crypto. Sinon, l’industrie continuera d’être en proie à des activités illégales et les mauvais acteurs continueront de profiter des investisseurs particuliers.
D’ici là, les DEX personnalisés peuvent aider en exécutant des transactions de tokens moins liquides à des intervalles pondérés dans le temps pour atténuer les effets des baleines et protéger les investisseurs de détail. Ce type de plateforme offre une équité et une transparence accrues sur le marché et constitue un pas essentiel dans la bonne direction pour l’industrie des cryptomonnaies.
La DAO : une nouvelle espèce de baleine
Non seulement les baleines sont plus courantes que vous ne le pensez, mais elles commencent également à apparaître dans une variété de formules diverses. Généralement, lorsque nous pensons aux baleines, nous évoquons des idées de traders individuels ou de grandes institutions aux coffres profonds. Cependant, les DAO (organisations autonomes décentralisées) commencent à apparaître comme certains des traders baleines les plus influents du marché crypto.
Au cours des deux dernières années, les DAO sont devenues une sorte de phénomène, fonctionnant comme des entités entièrement démocratisées qui financent des projets par le biais du crowd-funding tout en faisant gagner à leurs membres une part de revenu passive. À mesure que les DAO continuent d’émerger, l’utilité potentielle de ces organisations ne cesse de fasciner les acteurs de l’écosystème du Web3. Au cours des derniers mois, nous avons vu des DAO rassembler des fonds pour tenter d’acheter un exemplaire de la Constitution américaine, ainsi qu’une franchise de la NBA.
Si, à première vue, l’idée peut sembler absurde, la réalité sous-jacente est que ces tentatives d’achat constituent une norme de référence pour ce dont les DAO seront capables dans un avenir pas si lointain. Au fur et à mesure que celles-ci deviennent plus robustes et se battent pour des achats plus importants, la gestion de leur trésorerie est devenue un sujet central dans la gouvernance des DAO. De même, cela restera un sujet majeur avec les organisation décentralisée nouvellement fondées qui obtiennent des trésoreries plus importantes grâce aux ventes de tokens.
Compte tenu du volume considérable des transactions effectuées par les DAO, celles-ci sont non seulement des baleines crypto par nature, mais, comme les traders individuels, elles ne sont pas équipées des outils appropriés pour faciliter les transactions importantes de manière rentable.
Quelques exemples de DAO
La DAO JPEG’d, par exemple, a récemment adopté sa première proposition d’achat de tokens $CVX pour une valeur de 15 millions, ce afin de gagner plus d’argent grâce à un pool de liquidité à venir sur Curve. À l’avenir, les DAO qui effectueront des achats de cette taille deviendront la nouvelle norme, mais il n’existe pas actuellement de DEX leur permettant d’effectuer de pareilles transactions. Bien qu’il existe des options centralisées pour effectuer ces opérations, leur usage irait à l’encontre de la nature très décentralisée et sans requis de confiance des DAO, et entraînerait une incertitude dans la gouvernance.
Les importants traders individuels et les grandes entités constituaient la baleine crypto typique, mais les DAO sont en train d’émerger progressivement comme des baleines à part entière. À l’avenir, il est crucial que tous les traders de type baleine soient équipés d’options de trading personnalisées, ce afin de garantir que les transactions soient effectuées avec une sécurité et des prix optimaux.
Le futur de la DeFi
La DeFi évolue enfin pour répondre aux besoins des baleines. Alors que l’espace de la finance décentralisée continue de se développer et de mûrir, nous pouvons nous attendre à ce que davantage de plateformes et de solutions répondent aux besoins des grands traders. Il s’agit là d’une bonne nouvelle pour l’écosystème dans son ensemble, car cela contribuera à apporter plus de liquidités et de capitaux au sein de l’espace.
Cela ne s’avérerait pas seulement bénéfique pour les grands traders de l’espace crypto. En effet, les grands traders des marchés traditionnels peuvent maintenant utiliser les plateformes DeFi pour négocier divers actifs de manière plus efficace et rentable. Nous pouvons ainsi nous attendre à voir plus d’innovation au sein de l’espace dans les mois et les années à venir.
Au-delà de l’objectif de faire de la DeFi une norme pour les transactions volumineuses, les plateformes axées sur les baleines visent également à servir les baleines crypto et les traders de la DeFi avec un état d’esprit de long terme. Alors que nous entrons dans une nouvelle ère de la finance, il est important que nous disposions de plateformes qui s’adressent à tous les types de traders et qui permettent un trading efficace et sécurisé d’une variété d’actifs.
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