Rapport : avec les problèmes de liquidité du marché crypto, les oligarques russes ne peuvent pas (vraiment) échapper aux sanctions

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EN BREF
  • Selon Chainalysis, le marché crypto n’a pas assez de liquidité pour permettre le contournement des sanctions russes.

  • Le rapport a utilisé trois indicateurs pour calculer la liquidité du marché crypto.

  • On estime que le total des fonds détenus à l'étranger par les élites russes sanctionnées s’élève à 800 milliards de dollars.

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En réponse aux spéculations récentes selon lesquelles les oligarques russes auraient utilisé la crypto pour éviter les sanctions, la société d’analyse blockchain Chainalysis a publié un rapport très surprenant à ce sujet.

Ce rapport, publié mercredi 13 avril, s’appuie sur une étude menée en 2017 par le Bureau économique national. À l’époque, l’étude estimait que les oligarques russes détenaient près de 800 milliards de dollars de fonds à l’étranger. En plus de ces données, Chainalysis a utilisé trois indicateurs pour calculer la liquidité du marché crypto.

Le modèle de la “capitalisation flottante”

Le premier modèle, appelé “capitalisation flottante”, mesure la liquidité du marché crypto en calculant la valeur totale (d’un actif crypto donné) détenue par des individus ou des exchanges.

Après avoir évalué 19 exchanges, Chainalysis a constaté qu’il serait presque impossible de déplacer autant d’argent sans faire chuter le prix de Bitcoin. Concrètement, si l’on vend 1,5 milliard de dollars de BTC, le prix de l’actif baisserait de 10%.

En effet, la capitalisation flottante combinée de Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) et Tether (USDT), qui ont la plus grande capitalisation boursière en termes d’offre totale, s’élève à environ 296 milliards de dollars  – soit beaucoup moins que les 800 milliards de dollars détenus par l’élite russe basée en Russie comme à l’extérieur du pays.

“Toute tentative de liquider 800 milliards de dollars ou même 100 milliards de dollars de crypto entraînerait probablement des chutes de prix importantes, ce qui rend impossible l’évasion complète des sanctions russes avec les cryptomonnaies”, a souligné Chainalysis.

La crise ukrainienne constitue-t-elle une solution au contournement des sanctions ?

Au cours des deux derniers mois, les gouvernements occidentaux ont réagi à l’invasion de l’Ukraine par la Russie en imposant de sévères sanctions à certains hommes d’affaires milliardaires, considérés comme des membres du cercle restreint du président Vladimir Poutine. Plusieurs types d’actifs ont ainsi été saisis, notamment des clubs de football, des actions et des propriétés somptueuses à l’étranger.

Ceux dont les actifs n’ont pas encore été saisis remuent ciel et terre pour protéger leurs fortunes de ce que certains considèrent comme la série de sanctions économiques la plus complète de l’histoire moderne.

Parmi les personnes épinglées, on peut citer le propriétaire du club de football de Chelsea, Roman Abramovich (fortune estimée à 12,4 milliards de dollars), le magnat des mines et des télécommunications Alisher Usmanov (17,6 milliards de dollars) et le magnat de l’aluminium Oleg Derispaka (3 milliards de dollars).

Cependant, les inquiétudes suscitées par la crise actuelle sont-elles une solution pour ceux qui cherchent à échapper aux sanctions ? Peu probable.

Mesure des flux quotidiens des plateformes crypto

Le deuxième modèle utilisé par Chainalysis consiste à évaluer les flux entrants des cryptomonnaies vers des plateformes crypto comme les exchanges.

Depuis début avril, le marché crypto enregistre une moyenne de 14 milliards de dollars de flux entrants par jour, contre 20 milliards de dollars en 2021. En mai 2021, ce chiffre avait atteint 80 milliards de dollars. À ce rythme, il faudrait jusqu’à 10 jours d’afflux pour que les milliardaires russes sanctionnés déplacent les montants équivalents de leurs fortunes en BTC vers des exchanges où ils pourraient les liquider.

“Cela déclencherait des signaux d’alarme non seulement pour les équipes de conformité de ces services, mais aussi pour les forces de l’ordre et toute la communauté crypto” explique le rapport.

Source: Chainalysis

Les services de mixage crypto

De plus, Chainalysis indique que l’utilisation des services de mixage crypto qui masquent la destination des fonds ne fonctionnerait pas non plus. Ce notamment en raison des faibles flux du marché crypto, qui s’élevaient à une moyenne de 30M$ par jour tout au long de l’année dernière. Pour ceux qui ne les connaissent pas, les mixeurs crypto sont des outils que les criminels utilisent pour supprimer les traces de leurs activités.

Notons que le 5 décembre 2021, les flux entrants ont atteint un sommet de 160 millions de dollars.

“Même si les oligarques russes envoyaient 160 millions de dollars de cryptomonnaies par jour aux mixeurs – des montants qui rendraient probablement ces mixeurs inefficaces – il leur faudrait 5 000 jours pour déplacer leurs 800 milliards de dollars”, poursuit le rapport.

“Toutes les données indiquent que le marché crypto n’a pas la liquidité nécessaire pour permettre l’évasion des sanctions russes à grande échelle. Les actifs des personnes sanctionnées dépassent de loin ce que l’on pourrait espérer vendre sans faire chuter les prix des actifs crypto, ni attirer l’attention des analystes blockchain.

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Jeffrey Gogo is a versatile financial journalist based in Harare, Zimbabwe. He has more than 17 years experience covering local and global financial markets; economic and company news. Gogo first encountered bitcoin in 2014, and began covering cryptocurrency markets in 2017.

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